Michael Burry substituiu várias posições vendidas diretas em ações por opções de venda (puts), após novas pesquisas o levarem a antecipar o momento em que uma possível bolha de inteligência artificial poderia se reverter.
Pontos-chave:
- Burry trocou posições vendidas em diversas ações ligadas à IA e em um ETF de semicondutores por opções de venda, buscando mais alavancagem ao reduzir seu horizonte.
- Suas puts de Micron e Nebius vencem em junho, enquanto os contratos de Nvidia, Palantir e SOXX vão até setembro de 2027.
- Antes, Burry via 2028 como cenário-base para o estouro da bolha de IA, mas agora indica que a reversão pode ocorrer mais cedo.
As Posições de Burry em IA
O investidor detalhou as mudanças na segunda-feira, em sua newsletter Cassandra Unchained no Substack, informando que encerrou posições vendidas em Micron, Nebius, Caterpillar, CoreWeave, Nvidia, Palantir, Oracle e no ETF iShares Semiconductor. Ele refez essas apostas usando opções de venda, com exceção de CoreWeave, onde afirmou não ter encontrado contratos a preços atraentes.
Uma opção de venda dá ao comprador o direito de vender um ativo a um preço predeterminado até a data de vencimento, permitindo lucrar com quedas do papel, enquanto limita a perda máxima ao prêmio pago.
“Basicamente, estou antecipando meu cronograma. Por isso quero mais alavancagem nas minhas posições vendidas. Prazos melhores tornam a alavancagem mais aceitável”, disse Burry.
As opções de venda de Micron e Nebius vencem em junho, enquanto os contratos de Nvidia, Palantir e SOXX expiram em setembro de 2027. Burry também abriu uma nova posição pessimista em MetLife, usando opções de venda de prazo longo, e observou que a baixa volatilidade tornou esses derivativos relativamente baratos.
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Linha do Tempo da Bolha de IA
Burry afirmou que questões de realização de prejuízos fiscais ajudaram a motivar os ajustes de carteira, mas ressaltou que uma pesquisa feita no fim de semana foi o principal motivo para encurtar seu horizonte. Em agosto, ele havia apontado 2028 como cenário-base para o fim da bolha de IA, alertando que grandes ciclos de mercado podem levar meses ou anos para se desfazerem.
Ele citou um relatório da Ares Management que questiona se o ciclo de investimentos em IA conseguirá se sustentar caso a receita não acompanhe o forte gasto de capital atual. O documento avalia que conselhos de administração podem redirecionar recursos se o retorno da infraestrutura de IA ficar aquém das premissas que hoje embasam o investimento.
“Bastaria apenas uma temporada em que a receita de IA frustre as expectativas de retorno sobre os investimentos em capex que a sustentam”, diz o relatório da Ares, acrescentando que, diante disso, os conselhos poderiam rever para onde destinam o capital.
Até agora, o mercado não confirmou a visão pessimista de Burry. O Nasdaq Composite fechou em máxima histórica na semana passada, enquanto o CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou que a IA está entrando em uma fase de forte expansão de produção. Ainda assim, Micron segue cerca de 16% abaixo de sua máxima histórica e Palantir está aproximadamente 10% abaixo do pico.
A mudança representa uma inflexão relevante em relação à visão de Burry em agosto, já que os contratos de Micron e Nebius com vencimento em junho agora impõem uma data-limite definida a parte da estratégia. Seu cenário-base anterior, de 2028, concedia muito mais tempo para que gastos com IA, projeções de receita e avaliações de ações se ajustassem.
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