Morgan Stanley adotou uma perspectiva otimista para a maioria dos principais ativos dos EUA, elevando tanto as ações quanto os Treasuries para "acima da média", em meio à incerteza tarifária reduzida e espaço para cortes adicionais nas taxas de juros, segundo uma análise abrangente divulgada na terça-feira. A exceção notável nesta previsão otimista é o dólar dos EUA, que a empresa espera que continue a enfrentar pressão descendente à medida que as taxas e o crescimento americanos convergem com os pares globais.
O que Saber:
- Morgan Stanley prevê que o S&P 500 chegue a 6.500 pontos até o segundo trimestre de 2026, acima do fechamento de terça-feira de 5.940,46
- A empresa projeta que o índice do dólar cairá mais 9% no próximo ano para 91, após a queda de 8% deste ano
- Espera-se que o crescimento do PIB real global desacelere para 2,5% até o final do ano, de 3,5% em 2024, embora não se antecipe recessão
O gigante dos serviços financeiros espera que as revisões de lucros corporativos americanos atinjam o fundo logo, com empresas multinacionais se beneficiando de um dólar enfraquecido que impulsiona a receita no exterior. Esta melhoria nos lucros, combinada com a redução da inflação e mais cortes nas taxas de juros, cria um ambiente favorável para ações, apesar da desaceleração econômica mais ampla, segundo a análise da empresa.
"Esperamos que os ativos em USD superem amplamente o restante do mundo, com a exceção notável sendo o próprio dólar", escreveram os estrategistas do Morgan Stanley na nota de terça-feira. A empresa caracterizou o cenário econômico como "uma economia global em desaceleração, mas ainda em expansão", rejeitando os cenários de recessão nos EUA e globais, apesar das projeções de crescimento moderadas.
A perspectiva revisada da empresa representa uma mudança significativa no sentimento do investidor após os recentes desenvolvimentos comerciais. No início deste ano, as iniciativas tarifárias do governo Trump pesaram sobre as perspectivas de crescimento global e levaram investidores a redirecionarem seus investimentos em ativos americanos para outras regiões.
No entanto, a confiança do mercado nos ativos dos EUA se fortaleceu após o anúncio de um acordo comercial entre os EUA e a China.
As previsões do Morgan Stanley agora se estendem a índices específicos em várias classes de ativos. Para renda fixa, a empresa projeta que o rendimento do Tesouro de 10 anos atinja 3,45% até o segundo trimestre de 2026, notavelmente inferior ao rendimento de fechamento de terça-feira de 4,481%. Esta projeção está alinhada com sua expectativa de continuação do afrouxamento da política monetária pelo Federal Reserve.
Nos mercados cambiais, a trajetória do dólar contrasta fortemente com outros ativos dos EUA. O índice do dólar, que mede o dólar frente a uma cesta de moedas principais, já caiu 8% este ano para 99,76. Morgan Stanley agora prevê uma fraqueza adicional, especialmente em relação às moedas tradicionais de refúgio seguro.
"Agora prevemos que o DXY caia mais 9% nos próximos 12 meses para 91, com a fraqueza do USD mais pronunciada em relação aos seus pares de refúgio seguro – EUR, JPY e CHF," declarou a empresa em sua análise. Essas projeções incluem metas específicas para pares de moedas, com EUR/USD esperado para atingir 1,25 e USD/JPY para alcançar 130 até o segundo trimestre de 2026.
O ajuste de perspectiva ocorre à medida que investidores globais reavaliam suas alocações de portfólio à luz das condições econômicas em mudança. A nova linha do tempo do Morgan Stanley para o S&P 500 atingir 6.500 pontos—agora esperada para o segundo trimestre de 2026 em vez do final de 2025—sugere uma trajetória de crescimento mais moderada, mas sustentada, para as ações dos EUA.
Embora mantenha uma postura global otimista, a empresa reconhece a probabilidade de moderada crescimento global. O Morgan Stanley estima que o crescimento do PIB real global cairá para 2,5% até o final deste ano, abaixo dos 3,5% em 2024, embora enfatize que isso representa uma desaceleração em vez de uma contração.
Considerações Finais
A última análise do Morgan Stanley apresenta uma perspectiva dividida para os ativos dos EUA—otimista em relação a ações e Treasuries, enquanto pessimista quanto ao dólar. Esta visão bifurcada reflete a interação complexa entre a força econômica doméstica, a moderação do crescimento global e as expectativas cambiantes da política monetária. As previsões da empresa sugerem oportunidades para investidores nos mercados americanos, apesar da contínua fraqueza cambial.