A Glassnode, uma renomada empresa de análise on-chain, identificou por que a Solana (SOL) está tendo desempenho inferior em comparação ao Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH). De acordo com a Glassnode, o crescimento da capitalização realizada da Solana desacelerou recentemente, impactando seu desempenho. Durante o último trimestre de 2024, a Solana consistentemente superou tanto o Ethereum quanto o Bitcoin. No entanto, quando dezembro começou, o Ethereum emergiu como líder, superando seus concorrentes.

Atualmente, o Bitcoin aumentou aproximadamente 18% no mês passado, com o Ethereum subindo 28%, enquanto a Solana cresceu apenas 3%. Isso marca uma mudança significativa, já que a Solana, uma vez líder, agora está atrás.

O que motivou essa mudança? A Glassnode sugere que a resposta está nos fluxos de capital observados nessas criptomoedas. Para estimar esses fluxos, a empresa utilizou o indicador de Valor Realizado (Realized Cap). Este modelo calcula o valor total de um ativo digital considerando o preço em que os tokens foram transacionados pela última vez no blockchain. Essencialmente, o Realized Cap reflete a base de custo de todas as moedas em circulação, representando o capital total investido.

Essas alterações no Realized Cap indicam movimentos de capital para dentro ou fora do ativo. Como mostrado no gráfico compartilhado pela Glassnode, entre setembro e início de dezembro, a Solana experimentou um crescimento positivo nessa métrica. Embora tanto Bitcoin quanto Ethereum também tenham visto fluxos de capital, o crescimento da Solana foi notavelmente mais rápido.

Este mês, no entanto, a dinâmica de mercado mudou. O Bitcoin e o Ethereum superaram a Solana devido ao aumento de seus fluxos de capital. Os influxos anteriores impulsionaram o desempenho inicial de Solana; sua cessação ajudou o Bitcoin e o Ethereum a dominarem o mercado.

Em relação ao preço do SOL, ao contrário do Bitcoin e do Ethereum, que subiram recentemente, o preço da Solana permanece estagnado, negociando de forma estável em torno de $215.