A Glassnode, uma empresa de análise on-chain respeitável, identificou por que Solana (SOL) tem tido um desempenho inferior em comparação com Bitcoin (BTC) e Ethereum (https://yellow.com/asset/eth). De acordo com a Glassnode, o crescimento da capitalização realizada do Solana recentemente desacelerou, afetando seu desempenho. Durante o último trimestre de 2024, Solana consistentemente superou tanto Ethereum quanto Bitcoin. No entanto, com o início de dezembro, o Ethereum emergiu como o líder, superando seus concorrentes.

Atualmente, o Bitcoin aumentou cerca de 18% no último mês, com o Ethereum subindo 28%, enquanto o Solana cresceu apenas 3%. Isso marca uma mudança significativa, já que Solana, antes líder, agora está atrás.

O que desencadeou essa mudança? A Glassnode sugere que a resposta está nos fluxos de capital observados nessas criptomoedas. Para estimar esses fluxos, a empresa utilizou o indicador Realized Cap. Este modelo calcula o valor total de um ativo digital considerando o preço pelo qual os tokens foram transacionados pela última vez no blockchain. Essencialmente, o Realized Cap reflete a base de custo de todas as moedas em circulação, representando o capital total investido.

Essas mudanças no Realized Cap indicam movimentos de capital entrando ou saindo do ativo. Como mostrado no gráfico compartilhado pela Glassnode, entre setembro e o início de dezembro, o Solana experimentou um crescimento positivo nesse indicador. Embora tanto Bitcoin quanto Ethereum também tenham visto entradas de capital, o crescimento do Solana foi notavelmente mais rápido.

Este mês, entretanto, a dinâmica do mercado mudou. Bitcoin e Ethereum ultrapassaram Solana devido ao aumento de suas entradas de capital. As entradas anteriores impulsionaram o desempenho inicial do Solana; sua cessação ajudou Bitcoin e Ethereum a dominarem o mercado.

Em termos de preço do SOL, ao contrário de Bitcoin e Ethereum, que subiram recentemente, o preço do Solana permanece estagnado, negociando em torno de $215.