O diretor de macro global da Fidelity afirma que o Bitcoin está deixando para trás sua trajetória historicamente íngreme de crescimento em lei de potência e migrando para um padrão de curva em S da internet, uma mudança estrutural que reacendeu o debate sobre se o tradicional ciclo de halving de quatro anos da criptomoeda ainda é relevante.
O que aconteceu; mudança no modelo de crescimento
Jurrien Timmer publicou sua análise na plataforma X, observando que o Bitcoin ficou atrás de outros ativos, incluindo o ouro, em 2025 após uma pausa nos últimos meses.
O especialista de mercado disse que a principal criptomoeda está se afastando do modelo de lei de potência — uma estrutura matemática que sugere que o Bitcoin segue uma trajetória de crescimento previsível correlacionada com o tempo — e, em vez disso, está acompanhando uma curva em S semelhante à da internet.
Essa observação alimentou a discussão contínua sobre se o ciclo de halving do Bitcoin estaria morto.
Defensores dessa visão citam a adoção institucional e os fundos negociados em bolsa à vista como evidência de uma nova estrutura de mercado em alta.
Timmer concordou que a influência do halving está diminuindo. Ele rejeitou a ideia de que os mercados de baixa acabaram.
"Sou cético, não quanto ao enfraquecimento do poder do ciclo de halving (com o qual eu concordo), mas quanto à ideia de que mercados de baixa não vão mais acontecer", disse Timmer.
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Por que isso importa; níveis de preço-chave
Do ponto de vista técnico, Timmer identificou US$ 65.000 — aproximadamente a máxima do ciclo anterior — como um nível de suporte crucial para o Bitcoin. A próxima zona relevante fica em torno de US$ 45.000, onde atualmente está localizada a linha de tendência da lei de potência.
Embora essa linha de tendência permaneça bem abaixo dos preços atuais, Timmer observou que ela poderia subir para US$ 65.000 se o Bitcoin entrar em uma fase prolongada de consolidação ao longo do próximo ano.
Os dados das corretoras dão suporte ao cenário de consolidação prolongada do BTC.
Números da CryptoQuant mostram que as entradas totais em corretoras despencaram de aproximadamente 43.940 BTC em 31 de dezembro para cerca de 3.970 BTC em 5 de janeiro — uma queda superior a 90%.
Dados da Santiment que acompanham as faixas de idade de moedas gastas (Spent Coins Age Bands) revelaram que a atividade on-chain caiu 80% no mesmo período, recuando de cerca de 28.033 BTC para aproximadamente 5.644 BTC. Tanto moedas jovens quanto antigas estão se movimentando com menos frequência, sugerindo que os detentores estão mantendo suas posições em vez de vender.
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