Especialistas da indústria estão cada vez mais questionando se os ciclos de mercado historicamente previsíveis de quatro anos do Bitcoin estão chegando ao fim, à medida que a adoção institucional acelera e as tesourarias corporativas acumulam quase um milhão de moedas.
O que saber:
- As 100 principais empresas de tesouraria de Bitcoin agora detêm quase um milhão de Bitcoin, potencialmente perturbando os ciclos de mercado tradicionais.
- Especialistas permanecem divididos, com alguns argumentando que a adoção institucional acabou com o padrão, enquanto outros mantêm que os ciclos permanecem intactos.
- A dinâmica de fornecimento do Bitcoin mudou significativamente, com 95% já minerados e o float de negociação agora dependente da compra institucional, em vez de eventos de halving.
Desafios das Participações Institucionais aos Padrões Tradicionais
O debate centra-se em saber se a participação institucional alterou fundamentalmente a estrutura do mercado de Bitcoin. O autor e investidor Jason Williams destacou a escala da adoção corporativa em um post no X domingo, observando que as 100 principais empresas de tesouraria de Bitcoin coletivamente possuem quase um milhão de Bitcoin. "É por isso que o ciclo de quatro anos do Bitcoin acabou", afirmou Williams.
Matthew Hougan, diretor de investimentos na Bitwise Asset Management, expressou opiniões semelhantes em comentários publicados sexta-feira pela CNBC. Hougan reconheceu que o ciclo não está "oficialmente encerrado até vermos retornos positivos em 2026", mas previu esse resultado. "Acho que o ciclo de quatro anos acabou", disse ele, reforçando suas declarações de julho.
Os padrões de preços do Bitcoin seguiram historicamente uma sequência previsível. Os preços de pico ocorreram no ano seguinte a cada evento de halving - 2013, 2017 e 2021. No modelo tradicional, o próximo pico era esperado em 2025.
Evolução da Estrutura do Mercado Impulsiona Debate
Pierre Rochard, CEO da The Bitcoin Bond Company, concordou que os ciclos parecem ter acabado em um post no X segunda-feira. Ele argumentou que os halvings do Bitcoin tornaram-se "irrelevantes para o float de negociação", pois 95% do Bitcoin já foi minerado. A dinâmica de fornecimento atual depende de "comprar OGs", enquanto a demanda vem da "soma do varejo à vista, ETPs sendo adicionados a plataformas de riqueza e empresas de tesouraria."
Martin Burgherr, diretor de clientes da Sygnum Bank, disse ao Cointelegraph que, embora o ciclo de halving de quatro anos permaneça "um ponto de referência útil", ele não serve mais como "o único motor do comportamento do mercado." Condições macroeconômicas, fluxos de capital institucional, desenvolvimentos regulatórios e adoção de ETF ganharam influência igual com a maturação do mercado.
"Na prática, o quadro de quatro anos está se tornando um dos vários inputs, em vez do roteiro central do mercado", explicou Burgherr.
Céticos Mantêm a Integridade do Ciclo
Nem todos os analistas aceitam o fim do ciclo. O analista de criptomoedas "CRYPTO₿IRB" disse a seus 715.000 seguidores no X no domingo que as alegações sobre o fim do ciclo de quatro anos estão "erradas." O analista argumentou que os ETFs na verdade fortaleceram os ciclos de quatro anos das criptomoedas, porque o financiamento tradicional opera em ciclos presidenciais de quatro anos, aumentando a "correlação cripto-tradfi."
"Sem mencionar os ciclos de halving de quatro anos, que simplesmente não podem ser cancelados, pois são programados matematicamente," acrescentou o analista.
Seamus Rocca, CEO do Xapo Bank, manteve em julho que os ciclos de quatro anos permanecem intactos, apesar da participação institucional. Rocca contestou a noção de que a presença institucional elimina a natureza cíclica do Bitcoin. "Muitos estão dizendo: 'Ah, as instituições estão aqui e, portanto, a natureza cíclica do Bitcoin está morta.' Não tenho certeza se concordo com isso", disse ele.
Rocca enfatizou que os riscos de mercado em baixa prolongados persistem sob os padrões de ciclo tradicionais.
Entendendo Termos-Chave
Halving de Bitcoin refere-se à redução programada no novo fornecimento de Bitcoin a cada quatro anos, reduzindo as recompensas de mineração pela metade. Este mecanismo foi projetado para controlar a inflação e historicamente precedeu grandes aumentos de preços. ETPs, ou Produtos Negociados em Bolsa, permitem que investidores tradicionais ganhem exposição ao Bitcoin por meio de veículos de investimento regulamentados. A adoção de tesouraria corporativa envolve empresas mantendo Bitcoin como um ativo de reserva em vez de equivalentes de caixa tradicionais.
Considerações Finais
A indústria de criptomoeda enfrenta uma questão fundamental sobre o comportamento futuro dos preços do Bitcoin, à medida que a adoção institucional alcança níveis sem precedentes. Se o ciclo tradicional de quatro anos sobreviver ou evoluir, provavelmente se tornará mais claro até 2026, quando o próximo período de pico esperado chega segundo os padrões históricos.