Ripple supostamente fez uma oferta de $4–$5 bilhões para adquirir a Circle, a emissora por trás da USDC - uma das maiores stablecoins atreladas ao dólar no mundo. Mas, segundo a Bloomberg, a oferta foi rapidamente rejeitada.
Superficialmente, isso parece um negócio que não deu certo. Mas, ao cavar mais fundo, revela algo muito mais revelador: o jogo de xadrez de alto risco em andamento no coração do campo de batalha mais estratégico das criptos - stablecoins.
A Ripple não é apenas a empresa por trás do XRP. Ela é uma empresa de infraestrutura financeira em crescimento que busca fundir blockchain com os trilhos das finanças tradicionais. A empresa recentemente adquiriu a corretora primária Hidden Road por $1,25 bilhão, reforçando suas ambições de se tornar um importante canal para criptoinstituições e liquidações transfronteiriças.
Lançar sua própria stablecoin, RLUSD, no final de 2024 marcou mais um passo nessa direção. Mas o atual valor de mercado da RLUSD - pairando em torno de $317 milhões - está longe dos impressionantes $61,7 bilhões da USDC. Para a Ripple, adquirir a Circle a teria levado instantaneamente à elite global das stablecoins, concedendo não apenas participação de mercado, mas também credibilidade regulatória, maturidade do produto e poder de distribuição de uma só vez.
Uma oferta de $5 bilhões, no entanto, não foi suficiente.
Por Que a Circle Disse Não
De fora, pode parecer uma oportunidade perdida - uma injeção de bilhões em capital e acesso à profunda presença internacional da Ripple. Mas a Circle tem razões para acreditar que está sentada em um prêmio maior a longo prazo.
Primeiro, a Circle está se preparando para uma IPO. A empresa apresentou uma oferta pública inicial nos EUA no início deste ano, posicionando-se como a porta-estandarte para stablecoins em conformidade e transparentes atreladas ao dólar. Aceitar a oferta da Ripple poderia ter significado vender barato um avaliação potencialmente muito maior, especialmente à medida que reguladores e instituições continuam a aceitar a ideia de dólares tokenizados.
Então há a divergência estratégica. Enquanto o DNA da Ripple está na construção de sua rede de pagamentos baseada em blockchain (com a maior parte de seus negócios ocorrendo fora dos EUA), a Circle tem focado intensamente em estabelecer a USDC como um pilar central da economia digital do dólar, trabalhando em estreita colaboração com bancos, fintechs e formuladores de políticas. Uma aquisição poderia criar um desalinhamento de missão - e gerar escrutínio regulatório justo quando ambas as empresas estão ganhando tração.
De fato, combinar dois gigantes em um clima regulatório já sensível poderia ter convidado uma resistência significativa dos vigilantes globais - particularmente à medida que governos se aproximam do lançamento de estruturas para stablecoins que poderiam moldar quem domina em diferentes jurisdições.
Por Que Isso Importa para a Indústria Cripto
A rejeição da Circle não é apenas sobre avaliação - é uma declaração poderosa de independência e confiança em sua visão. Mas, mais importante, este episódio destaca para onde a indústria cripto está se dirigindo.
As stablecoins não são mais apenas ferramentas para trading ou farming de rendimento em DeFi. Elas estão se tornando infraestrutura fundamental - camadas de dinheiro digital que alimentam remessas, pagamentos de comerciantes, inclusão financeira e, eventualmente, interoperabilidade de CBDCs. Quem possuir ou governar as stablecoins dominantes moldará o futuro do movimento de dinheiro, tanto on-chain quanto off-chain.
É por isso que a Ripple fez sua jogada. E é por isso que não será a última.
Espere mais jogadas como esta. A Ripple tem o dinheiro, a estratégia e - graças ao recente encerramento de sua batalha legal com a SEC - a margem regulatória para perseguir grandes aquisições. Com a SEC desistindo de seu recurso e a Ripple definida para pagar um acordo reduzido de $50 milhões, a empresa está agora mais livre para agir agressivamente.
Enquanto isso, o caminho da Circle para a IPO testará o apetite do mercado público por infraestrutura cripto regulada. Se bem-sucedida, poderia legitimar as stablecoins em um nível global e estabelecer um marco de avaliação para outros no setor
- incluindo Tether, Paxos e até mesmo a própria Ripple.
A Grande Imagem
Isso não é apenas uma história Circle vs Ripple. É uma visão sobre a próxima era das finanças digitais.
A corrida pelas stablecoins está esquentando, e não se trata apenas de tecnologia. Trata-se de alinhamento regulatório, confiança institucional, escala geográfica e interoperabilidade do ecossistema. A Ripple está apostando em uma estratégia de "adquirir e expandir". A Circle está duplicando o crescimento orgânico e parcerias políticas.
Ambas as abordagens podem funcionar - mas refletem crenças diferentes sobre como o futuro das finanças será construído.
Quem acabar liderando a economia das stablecoins não apenas vencerá no cripto - eles ajudarão a definir as regras para dinheiro programável, tokenização de ativos do mundo real e pagamentos transfronteiriços nas próximas décadas.
Então sim, a Circle disse "não" à Ripple. Mas o jogo está longe de terminar.