As ações da Strategy sofreram um declínio significativo. As ações caíram 11% após a recente queda de preço do Bitcoin.
A empresa, anteriormente conhecida como MicroStrategy, viu suas ações fecharem a $250 de acordo com o Yahoo Finance. Isso representa uma queda de 55% em relação ao seu pico histórico alcançado em novembro de 2024.
A forte queda gerou especulações no mercado sobre se a Strategy poderia ser forçada a liquidar suas consideráveis reservas de Bitcoin. A firma de análise financeira The Kobeissi Letter abordou essas preocupações em um relatório recente.
"A liquidação forçada do MSTR não é necessariamente impossível. Mas, é altamente improvável. Seria necessário um cenário de 'sinal de socorro' para ocorrer," afirmou o relatório.
A The Kobeissi Letter explicou que o modelo de negócios da Strategy se concentra em captar capital em vez de vender Bitcoin. A empresa financia suas compras de criptomoedas emitindo notas conversíveis com juros de 0% e vendendo novas ações a preços premium. Essa abordagem permitiu à Strategy evitar a liquidação de ativos mesmo durante quedas anteriores do mercado.
Os números atuais mostram que a Strategy possui aproximadamente $43,4 bilhões em Bitcoin contra $8,2 bilhões em dívida, resultando em uma razão de alavancagem de cerca de 19%. A maior parte dessa dívida consiste em notas conversíveis com preços de conversão abaixo do preço atual das ações e vencimentos que se estendem até 2028 e além. Essa estrutura fornece à empresa considerável flexibilidade financeira.
No entanto, a The Kobeissi Letter observou que a capacidade de captação de capital da Strategy não é ilimitada. "Em uma situação em que seus passivos aumentem significativamente em relação aos seus ativos, essa capacidade pode se deteriorar," alertou a análise. Embora isso não acione automaticamente a liquidação, poderia restringir as opções financeiras da empresa.
Para que ocorra uma liquidação real, a The Kobeissi Letter explicou que seria necessária uma votação dos acionistas ou falência corporativa primeiro. Este cenário parece improvável, dado que Michael Saylor detém 46,8% do poder de voto, bloqueando efetivamente tais movimentos sem o seu consentimento.
Saylor tem defendido consistentemente o potencial de crescimento a longo prazo do Bitcoin. A empresa reforçou essa posição na semana passada ao adicionar 20.356 Bitcoins às suas reservas.
A The Kobeissi Letter identificou o período de risco real como pós-2027, quando os títulos conversíveis da Strategy começam a vencer. Se o preço do Bitcoin cair mais de 50% e permanecer deprimido, a empresa pode enfrentar dificuldades para refinanciar ou pagar suas obrigações de dívida.
"Manter a confiança dos investidores será crucial para o MSTR na esteira das quedas," concluiu a publicação. Embora uma liquidação imediata pareça improvável, os riscos de longo prazo associados à volatilidade do Bitcoin e à estrutura de dívida da Strategy permanecem preocupações significativas para os investidores.
Aviso: As informações fornecidas neste artigo são apenas para fins educacionais e não devem ser consideradas como aconselhamento financeiro ou jurídico. Sempre faça sua própria pesquisa ou consulte um profissional ao lidar com ativos de criptomoeda.