O índice Fear and Greed da CNN caiu para a leitura extrema de 9 — seu nível mais baixo desde novembro — enquanto o interesse em venda nas ações do Russell 3000 atingiu a máxima de 15 anos de 4,3%, sinalizando que o posicionamento baixista em Wall Street alcançou níveis não vistos desde as grandes crises de mercado.
Interesse em venda no Russell 3000
Dados compilados pela The Kobeissi Letter mostram que as apostas baixistas estão se acumulando em várias classes de ativos ao mesmo tempo. O interesse em venda mediano nas ações do Russell 3000 agora está um ponto percentual inteiro acima do pico do mercado em baixa de 2022.
O setor de energia se destaca ainda mais. O interesse em venda no ETF State Street Energy Select Sector SPDR (XLE) subiu ao seu nível mais alto desde a crise financeira de 2008.
"O interesse em venda no setor DOBROU nas últimas semanas, registrando seu salto mais rápido neste século", escreveu a The Kobeissi Letter.
O volume de opções de venda no State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) disparou para 8,6 milhões de contratos. Esse número iguala o maior nível desde o choque tarifário de abril de 2025, conhecido como “Dia da Libertação”.
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Análise da Kobeissi Letter
A proporção entre o volume de negociação de ETFs alavancados comprados e vendidos caiu para cerca de 1,1. “Isso significa que a atividade de negociação em ETFs alavancados vendidos agora está quase igual à de ETFs alavancados comprados”, observaram os analistas.
Essa proporção estava em 3,0 em outubro, quando as apostas de alta dominavam.
Agora se aproxima de níveis vistos pela última vez durante o mercado em baixa de 2022 e a liquidação da pandemia de 2020. “Em comparação, essa proporção caiu para 0,4 no fundo da crise financeira de 2008, o que significa que o volume de negociação de ETFs vendidos superou o volume de ETFs comprados em ~150%”, acrescentou a The Kobeissi Letter.
A convergência de leituras extremas em indicadores de sentimento, interesse em venda, proteção via opções e fluxos em ETFs levanta uma questão contrária.
Quando o posicionamento fica tão unilateral assim, historicamente os mercados revertem de forma acentuada na direção oposta.
Ainda assim, a escala do posicionamento baixista — de uma máxima de 15 anos no interesse em venda do Russell 3000 até a quase paridade no volume de negociação de ETFs alavancados — sugere que os investidores institucionais estão se preparando para mais queda, em vez de apostar em uma recuperação rápida.
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