A operadora de mercados de previsão Kalshi está em negociações avançadas para captar cerca de US$ 1 bilhão a uma avaliação próxima de US$ 40 bilhões, praticamente dobrando seu valor em aproximadamente quatro meses.
Pontos-chave:
- Kalshi negocia uma captação de cerca de US$ 1 bilhão a uma avaliação próxima de US$ 40 bilhões.
- Sequoia Capital e Wellington Management podem liderar a rodada; Tiger Global e Dragoneer também negociam entrar no deal.
- As conversas ocorrem dias após um tribunal federal de apelações autorizar Ohio e Tennessee a regularem seus contratos esportivos.
Nova rodada da Kalshi
A atual acionista Sequoia Capital e a gestora de recursos Wellington Management estão em conversas para liderar a rodada, que deve ser fechada nas próximas semanas, segundo fontes ouvidas pela reportagem disseram. Tiger Global Management e Dragoneer Investment Group também negociam participar.
A nova captação viria na sequência de uma Série F de US$ 1 bilhão que a Kalshi concluiu em maio, a uma avaliação de US$ 22 bilhões — valor que já havia dobrado a precificação da empresa em relação a dezembro.
O co-líder da Sequoia, Alfred Lin, já ocupa um dos cinco assentos no conselho da Kalshi, e a possível entrada de Tiger Global e Dragoneer ainda não havia sido noticiada. Kalshi e Tiger Global optaram por não comentar, e as outras três casas não responderam aos pedidos de entrevista.
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Disputa com a Polymarket
O novo caixa deve ajudar a Kalshi a ampliar sua vantagem sobre a rival Polymarket, sediada na mesma cidade, que vem enfrentando dificuldades para lançar sua plataforma nos EUA e responde a uma investigação de reguladores federais. A Polymarket também discute uma captação de US$ 1 bilhão.
A Kalshi ultrapassou a Polymarket em participação de mercado no último ano, segundo dados da Dune Analytics.
A empresa está desenvolvendo uma plataforma de negociação mais ampla, que vai além de eleições e esportes, movimento que a coloca em rota de colisão com a CME Group e a Intercontinental Exchange, dona da Bolsa de Nova York.
Alguns analistas de mercado argumentam que uma precificação de US$ 40 bilhões só se sustenta se a Kalshi conseguir converter sua popularidade em um modelo de bolsa, com grande base de traders ativos e volume recorrente e estável. Restrições mais rígidas sobre quais contratos ela pode listar podem desacelerar esse crescimento.
O que está em jogo na avaliação da Kalshi
Os riscos jurídicos permanecem relevantes. Em 25 de setembro, um tribunal federal de apelações decidiu que Ohio e Tennessee podem aplicar suas leis de apostas esportivas aos contratos esportivos listados pela Kalshi. O procurador-geral do Tennessee, Jonathan Skrmetti, classificou a decisão como uma vitória para a proteção ao consumidor, enquanto a Kalshi — que alega que apenas os reguladores federais de commodities têm autoridade sobre seus produtos — diz não esperar que o julgamento se mantenha em instâncias superiores.
A avaliação da Kalshi tem disparado: saiu de US$ 5 bilhões, quando levantou US$ 300 milhões em outubro de 2025, para US$ 11 bilhões após uma rodada de US$ 1 bilhão em dezembro. As primeiras menções a uma avaliação de US$ 40 bilhões surgiram em junho, com relatos iniciais sugerindo que o acordo poderia ser fechado já no terceiro trimestre, enquanto o interesse da Wellington veio a público em agosto. A rodada atual representaria um salto de oito vezes em menos de um ano.
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