A operadora de mercados de previsão Kalshi está em negociações avançadas para levantar cerca de US$ 1 bilhão a uma avaliação de aproximadamente US$ 40 bilhões, praticamente dobrando seu valor de mercado em cerca de quatro meses.
Principais pontos:
- Kalshi negocia levantar cerca de US$ 1 bilhão a uma avaliação próxima de US$ 40 bilhões.
- Sequoia Capital e Wellington Management devem liderar a rodada; Tiger Global e Dragoneer também negociam participação.
- As conversas acontecem poucos dias após um tribunal federal de apelações autorizar Ohio e Tennessee a regularem seus contratos esportivos.
Negociações de financiamento da Kalshi
A atual acionista Sequoia Capital e a gestora de recursos Wellington Management estão em conversas para liderar a rodada, que deve ser concluída nas próximas semanas, segundo pessoas a par das tratativas disseram. Tiger Global Management e Dragoneer Investment Group também negociam entrar no aporte.
A nova rodada sucederia a Série F de US$ 1 bilhão que a Kalshi fechou em maio, a uma avaliação de US$ 22 bilhões — valor que já havia dobrado o preço atribuído à companhia em dezembro.
O co-líder da Sequoia, Alfred Lin, já ocupa uma das cinco cadeiras do conselho da Kalshi, e a possível entrada de Tiger Global e Dragoneer ainda não havia sido noticiada. Kalshi e Tiger Global recusaram comentar, e as outras três casas não responderam aos pedidos de entrevista.
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Rivalidade com a Polymarket
O novo caixa daria fôlego à Kalshi para ampliar a frente sobre a rival Polymarket, sediada na mesma cidade, que vem enfrentando dificuldades no lançamento de sua plataforma nos EUA e foi alvo de investigação de reguladores federais. A Polymarket também discute uma captação de US$ 1 bilhão.
A Kalshi superou a Polymarket em participação de mercado no último ano, segundo dados da Dune Analytics.
A empresa está desenvolvendo uma plataforma de negociação mais ampla, indo além de eventos eleitorais e esportivos — um movimento que a coloca em rota de colisão com a CME Group e a Intercontinental Exchange, dona da Bolsa de Nova York.
Alguns analistas de mercado argumentam que um preço de US$ 40 bilhões só se sustenta se a Kalshi conseguir converter sua popularidade em um negócio no estilo bolsa de valores, com grande base de traders ativos e volume recorrente e previsível. Restrições mais duras sobre quais contratos podem ser listados podem desacelerar esse crescimento.
O que está em jogo na avaliação da Kalshi
Os riscos jurídicos permanecem elevados. Em 25 de setembro, um tribunal federal de apelações decidiu que Ohio e Tennessee podem aplicar suas leis de apostas esportivas aos contratos que a Kalshi oferece sobre eventos esportivos. O procurador-geral do Tennessee, Jonathan Skrmetti, classificou a decisão como uma vitória para a proteção do consumidor, enquanto a Kalshi — que sustenta que apenas os reguladores federais de commodities têm autoridade sobre seus produtos — diz não esperar que o veredito seja mantido em instâncias superiores.
A avaliação da Kalshi subiu em ritmo acelerado: de US$ 5 bilhões, quando captou US$ 300 milhões em outubro de 2025, para US$ 11 bilhões após uma rodada de US$ 1 bilhão em dezembro. Conversas sobre uma avaliação de US$ 40 bilhões surgiram pela primeira vez em junho, com relatos iniciais sugerindo que um acordo poderia ser fechado já no terceiro trimestre, enquanto o interesse da Wellington veio a público em agosto. A rodada atual representaria um salto de oito vezes em menos de um ano.
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