Zcash (ZEC) perdeu cerca de 68% de seu valor desde que atingiu o pico de US$ 744 em novembro, caindo para cerca de US$ 235 na quinta-feira – e a tesouraria apoiada pelos Winklevoss que vinha acumulando agressivamente o token parou de comprar.
Ao mesmo tempo, o fundador da Digital Currency Group, Barry Silbert, está prevendo que de 5% a 10% da capitalização de mercado do Bitcoin migre para moedas de privacidade como a Zcash nos próximos anos.
As dinâmicas concorrentes – o comprador institucional em pausa e um apoiador influente “vendendo seu peixe” – capturam a tensão no centro do setor de moedas de privacidade neste momento.
A queda
ZEC foi a criptomoeda de grande capitalização com melhor desempenho em 2025, disparando mais de 1.200% a partir das mínimas de setembro antes de reverter fortemente.
O token caiu cerca de 38% apenas no último mês, de acordo com dados da CoinGecko. Ele atingiu a mínima de quatro meses abaixo de US$ 220 em 5 de fevereiro, antes de se recuperar.
A Cypherpunk Technologies, empresa apoiada pelos Winklevoss que adotou uma estratégia de tesouraria em Zcash em novembro, não divulgou novas compras desde 30 de dezembro. A companhia detém 290.062 ZEC – cerca de 1,76% da oferta em circulação – a um custo médio de US$ 334 por token. Aos preços atuais, essa posição está cerca de US$ 26 milhões no vermelho, segundo o The Defiant.
O objetivo declarado da Cypherpunk de acumular 5% da oferta de Zcash parece estar em espera. Enquanto isso, suas próprias ações caíram cerca de 40% no último mês.
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O cenário otimista
Silbert fez sua previsão na quarta-feira, durante a Bitcoin Investor Week em Nova York, chamando as moedas de privacidade de “a próxima aposta assimétrica”, com potencial de retorno de 100 a 1.000 vezes.
Ele disse que o Bitcoin “perdeu o rumo” em relação à privacidade à medida que empresas de análise de blockchain como a Chainalysis tornaram suas transações rastreáveis, e argumentou que o ZEC também pode servir como proteção contra ameaças de computação quântica.
Se de 5% a 10% dos atuais US$ 1,3 trilhão de capitalização de mercado do Bitcoin migrassem para moedas de privacidade, isso implicaria entre US$ 65 bilhões e US$ 130 bilhões em novo capital – um valor que supera de longe a capitalização atual de mercado da Zcash, de US$ 3,9 bilhões.
O conflito
A DCG de Silbert é dona da Grayscale, que administra o Grayscale Zcash Trust – lançado em 2017 – e está trabalhando ativamente para convertê-lo em um ETF spot.
Qualquer valorização do preço de ZEC beneficia diretamente o portfólio da DCG e a receita de taxas da Grayscale.
Silbert não abordou esse conflito em seus comentários. O discurso também veio na mesma semana em que Charles Hoskinson, da Cardano, anunciou uma blockchain de privacidade concorrente, a Midnight, com lançamento previsto para o fim de março – adicionando mais um participante a um setor que continua pequeno em relação às ambições depositadas nele.
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