O preço do Bitcoin disparou durante 2024 e 2025, superando expectativas e até ultrapassando a marca outrora impensável de $100.000. Em meados de 2025, alcançou novos máximos históricos em torno de $120.000 – uma subida notável de cerca de 600% desde os fundos do mercado de baixa de 2022. Essa alta dramática consolidou o Bitcoin como um dos ativos de melhor desempenho dos últimos dois anos. Ainda assim, após essa ascensão vertiginosa, os investidores naturalmente se perguntam: realmente o bull run já cumpriu seu curso, ou há mais combustível no tanque do Bitcoin?
Apesar de períodos de volatilidade – incluindo uma queda repentina em outubro de 2025 que brevemente levou os preços para $105K – a tendência mais ampla permanece ascendente e resiliente. Retrações de 10-20% têm sido de curta duração, com o Bitcoin rapidamente recuperando o terreno perdido. Na verdade, muitos observadores do mercado argumentam que o atual rally de alta está longe de acabar. A partir dos fluxos de fundos de Wall Street até a economia global, uma confluência de fatores sugere que o bull run de 2025 do Bitcoin ainda tem muita vida pela frente.
Analistas de grandes instituições financeiras estão emitindo metas de preços de seis dígitos, e métricas on-chain não mostram sinais da febre especulativa que tipicamente sinaliza um topo de mercado. Em resumo, há fortes razões fundamentais para acreditar que o boom do Bitcoin de 2025 não está morto – está amadurecendo.
Um Novo Tipo de Bull Run – Adeus ao Ciclo de Quatro Anos?
Na tradição das criptomoedas, os bull runs são períodos de aumentos sustentados de preço, sentimento de investidor empolgado e adoção acelerada. Historicamente, o Bitcoin teve mercados de alta explosivos aproximadamente a cada quatro anos, coincidindo com seu ciclo de "halving" (o corte programado na emissão de nova oferta a cada quatro anos). Em ciclos passados – notadamente em 2013, 2017 e 2021 – o Bitcoin disparou para novos patamares (frequentemente ganhando bem mais de 1.000% em um ano), dando lugar então a duradouros "invernos cripto". Esse ritmo previsível levou muitos a falarem do "ciclo de quatro anos" quase como uma lei da natureza nos mercados cripto.
No entanto, o ciclo de 2024–2025 está desafiando esse paradigma.
Embora o Bitcoin tenha passado por seu halving programado em abril de 2024 (reduzindo as recompensas de mineração de 6,25 para 3,125 BTC), a ação de preço e os motores de mercado agora parecem muito diferentes dos episódios anteriores. Por um lado, o evento de halving em si não foi o único catalisador para o rally. Analistas observam que o halving foi amplamente antecipado e "precificado" por investidores experientes com antecedência. Ao contrário de 2016 ou 2020, quando o choque de oferta pós-halving foi creditado por iniciar bull runs, desta vez o foco do mercado rapidamente se deslocou para novos fatores como a entrada de fundos institucionais e tendências macroeconômicas. Como conclui uma recente análise do setor, o halving do Bitcoin por si só “não será um catalisador para um bull run sustentado” no próximo ano; em vez disso, atrair novos investidores através de ETFs de Bitcoin à vista será crucial.
Outra diferença chave é o cenário macroeconômico.
Ciclos anteriores de Bitcoin ocorreram durante períodos de taxas de juros baixas ou caindo e ampla liquidez.
Em contraste, o ciclo atual começou em um ambiente de altas taxas à medida que os bancos centrais combatiam a inflação – um cenário sem precedentes para o Bitcoin. Isso introduziu novas dinâmicas: alguns dos ganhos explosivos e alavancados de bull runs passados foram atenuados por condições financeiras mais rigorosas.
Ao mesmo tempo, os mercados cripto se tornaram mais líquidos e maduros, com um envolvimento institucional mais profundo que não existia nem mesmo há quatro anos. Essas mudanças sugerem que este bull run pode ser mais prolongado e estável (embora possivelmente menos frenético) do que os ciclos de boom-bust do passado.
De fato, muitos na indústria estão se despedindo do antigo ritmo de quatro anos. “O aumento do capital institucional e [uma] restrição de liquidez devido às altas taxas de juros... confirma uma coisa: este ciclo será diferente de qualquer que tenhamos visto antes,” observou uma análise da Forbes do mercado de 2025. Em vez de uma mania puramente impulsionada pelo varejo que atinge picos e depois cai dentro do cronograma, a trajetória do Bitcoin agora parece ser influenciada por forças estruturais mais amplas. Como veremos, fatores como fundos negociados em bolsa, mudanças regulatórias e comportamento dos investidores globais estão estendendo a corrida do Bitcoin bem além do típico ano pós-halving. O restante de 2025 – e talvez até 2026 – pode ver o Bitcoin forjando um ciclo mais prolongado, com máximos mais altos e um esfriamento eventual mais gradual.
10 Razões Pelas Quais o Bull Run do Bitcoin Vai Continuar
Agora vamos delinear dez grandes razões pelas quais o bull run do Bitcoin ainda não acabou. Elas vão desde os trilhões de dólares em capital institucional agora de olho nas criptos, até os fundamentos mais fortes da rede na história. Juntos, eles pintam o quadro de um rally fundamentado em muito mais do que hype – um que pode ainda estar no meio do caminho ao invés de em seu fim.
Adoção Institucional Sem Precedentes e Entradas de ETFs
Um dos sinais mais claros de que este bull run tem pernas é a onda de dinheiro institucional inundando o Bitcoin, especialmente por meio de novos fundos negociados em bolsa (ETFs). Em contraste com o rally impulsionado pelo varejo de 2017, a alta de 2025 está sendo impulsionada por Wall Street e grandes investidores. No último ano, um quem é quem das gigantes financeiras – de BlackRock e Fidelity a bancos globais – buscou exposição ao Bitcoin.
O lançamento de ETFs de Bitcoin à vista foi uma virada de jogo, oferecendo às instituições um veículo fácil e regulado para investir.
Os números contam a história. Na segunda metade de 2025, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA viram fluxos de capital incessantes, com volumes de bilhões de dólares semana após semana. Em outubro, oito dias consecutivos de compra líquida de ETFs adicionaram cerca de $5,7 bilhões de dinheiro novo aos fundos de Bitcoin. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, em particular, vem absorvendo moedas – atraiu cerca de $4,1 bilhões desses fluxos e agora gere mais de 800.000 BTC, quase 3,8% da oferta total de Bitcoin.
Este tipo de acumulação institucional é sem precedentes. Cada moeda absorvida por um ETF é uma menos circulando nas exchanges, efetivamente apertando a oferta (e apoiando o preço) de uma maneira que as corridas de compras passadas pelo varejo nunca fizeram.
Analistas dizem que o efeito ETF está apenas começando. O Standard Chartered apontou a forte demanda por ETFs como um motor central de sua perspectiva otimista para o Bitcoin. O banco observou que após algumas saídas motivadas por política no início do ano, os fundos de Bitcoin voltaram a fluxos líquidos positivos de centenas de milhões de dólares – evidência clara de que os investidores “estão mais uma vez comprando no mercado” por meio de ETFs.
Na verdade, a equipe de pesquisa do Standard Chartered argumenta que o advento dos ETFs de Bitcoin à vista pode ser mais importante do que o halving para sustentar este bull run. Ao desbloquear uma onda de interesse de pensões, fundos de hedge e escritórios familiares, os ETFs abriram as comportas para o FOMO institucional no Bitcoin.
Este abraço institucional também valida o status de classe de ativos do Bitcoin como nunca antes. Não são mais apenas fundos especializados em cripto; grandes bancos e empresas de investimento agora estão envolvidos.
Notavelmente, empresas como Morgan Stanley e Wells Fargo supostamente começaram a permitir que clientes ricos alocassem em Bitcoin ou até mesmo recomendando pequenas posições em criptos. O selo de aprovação de instituições tão conservadoras marca uma mudança de maré de apenas alguns anos atrás.
Isso sugere que o Bitcoin está firmemente na trajetória para se tornar um elemento básico das carteiras convencionais – e que grandes reservas de capital que anteriormente estavam à margem podem continuar fluindo para o mercado. Enquanto essa maré institucional continuar subindo, é difícil argumentar que o bull run acabou. Pelo contrário, a febre cripto de Wall Street parece estar apenas esquentando.
Vantagens Macroeconômicas: Cortes de Juros e Liquidez
O Bitcoin não existe em um vácuo, e o ambiente macroeconômico mais amplo está se inclinando cada vez mais a seu favor. Após um período de aumentos agressivos nas taxas de juros em 2022–2023, os bancos centrais estão agora se aproximando de um ponto de inflexão. Muitos economistas preveem que até o final de 2025, o Federal Reserve dos EUA e outros grandes bancos centrais começarão a cortar taxas de juros para apoiar economias desaceleradas.
Tal mudança pode fornecer um impulso poderoso para o Bitcoin e outros ativos de risco.
Por que as taxas de juros importam? Em um ambiente de taxas baixas ou em queda, a liquidez no sistema financeiro aumenta e os investidores estão mais dispostos a correr riscos em busca de retornos mais altos. O Bitcoin muitas vezes se comporta como um ativo de risco – prosperando quando o capital é barato e abundante. Nos anos 2010 e no início dos anos 2020, períodos de taxas quase zero viram ações de tecnologia e cripto dispararem juntas. Por outro lado, os fortes aumentos de taxas de 2022 se correlacionaram com um mercado de urso profundo em cripto.
Agora, com a inflação esfriando e o aperto monetário provavelmente atingindo seu pico, o pêndulo está prestes a balançar de volta. Os cortes de taxas tendem a alimentar mercados de alta em cripto por um motivo simples – criam um ambiente favorável para que ativos mais arriscados prosperem, como um guia de mercado colocou de forma sucinta.
Já em 2024, a antecipação de políticas monetárias mais fáceis ajudou a reacender o rally do Bitcoin. Analistas observaram que o Bitcoin e as criptos em geral começaram a se recuperar à medida que os mercados começaram a precificar uma futura mudança de política do Fed. Olhando para frente, espera-se que 2025 traga esse ponto de inflexão.
Segundo a Euronews, os principais bancos centrais são amplamente esperados para cortar taxas em 2025, e esse “sentimento predominante de risco-on provavelmente apoiará mais ganhos para o Bitcoin”. Em essência, dinheiro mais barato e liquidez renovada poderiam prolongar o bull run, encorajando mais fluxos de investimento para o cripto.
Além disso, a incerteza econômica global colocou os bancos centrais em uma posição mais dovish. Here is the translated content with markdown links intact as per your request:
conteúdo: base, que indiretamente beneficia o Bitcoin. Preocupações sobre recessão, tensões geopolíticas ou estresse de crédito tendem a suscitar respostas políticas de apoio (como cortes de juros ou estímulos) que impulsionam ativos alternativos. O Bitcoin está prestes a ganhar não apenas pelo fato de haver mais liquidez, mas também por seu papel emergente como um hedge em tempos de instabilidade macroeconômica (mais sobre isso no próximo ponto). A equipe do Standard Chartered citou explicitamente esperanças de cortes de juros nos EUA como uma razão pela qual eles veem o Bitcoin potencialmente atingindo $200.000 até o final de 2025.
Na visão deles, um Fed acomodatício poderia tanto enfraquecer o dólar quanto aumentar o apetite por reservas de valor, criando uma "tempestade perfeita" para a demanda de Bitcoin.
Resumindo, o clima monetário em 2025 está prestes a virar de vento contrário para vento a favor. Se a segunda metade do ano trouxer até mesmo algumas reduções de taxas, isso poderia desencadear outra onda de liquidez nos mercados. Combinado com a narrativa fortalecida do Bitcoin entre investidores institucionais, essa liquidez tem uma boa chance de encontrar seu caminho para os criptoativos.
A perspectiva de um Fed mais fácil, um dólar mais fraco e capital mais abundante é um motivo sólido para acreditar que a corrida de alta do Bitcoin continuará.
Bitcoin como Ouro Digital em um Mundo Caótico
Além do comércio de curto prazo e da especulação, a tese de alta do Bitcoin há muito tempo se baseia em seu apelo como reserva de valor – “ouro digital” para a era moderna. Em 2025, essa narrativa ressoa mais fortemente do que nunca em meio a um pano de fundo global incerto.
À medida que as incertezas econômicas e geopolíticas persistem, um grupo crescente de investidores vê o Bitcoin como um hedge para proteger a riqueza de turbulências no mercado, inflação e desvalorização da moeda. Essa demanda de porto seguro é um pilar importante que sustenta a corrida de alta atual.
Considere os paralelos com o ouro: no final de 2024 e 2025, os preços do ouro subiram para máximos históricos, refletindo a ansiedade dos investidores sobre os mercados tradicionais e o desejo por ativos estáveis. O Bitcoin se beneficiou de uma dinâmica semelhante de voo para a segurança. Os analistas do Standard Chartered observaram que, à medida que o ouro atingiu níveis recordes, “muitos investidores agora estão olhando para o Bitcoin como outra maneira de proteger seu dinheiro de riscos de mercado.” A ideia do Bitcoin como “ouro digital” – um ativo duro imune à inflação e ao controle do governo – “está ficando mais forte dia a dia,” eles notaram. De fato, a oferta finita do Bitcoin e sua natureza descentralizada o tornam um hedge atraente em uma era de impressão incessante de dinheiro e agitação geopolítica.
Eventos do mundo real no ano passado ressaltaram esse apelo.
Períodos de instabilidade macroeconômica – seja inflação crescente, oscilações no setor bancário ou mesmo conflitos internacionais – muitas vezes coincidiram com picos na compra de Bitcoin. Por exemplo, quando guerras e sanções abalaram os mercados globais, alguns investidores recorreram ao cripto para mover dinheiro através de fronteiras ou se proteger contra colapsos de moedas locais. Em economias emergentes assoladas pela inflação,
A adoção do Bitcoin tem crescido constantemente à medida que os cidadãos buscam refúgio contra moedas em colapso. Essa demanda popular (de Nigéria a Argentina) alimenta a narrativa mais ampla de porto seguro que apoia o preço do Bitcoin no cenário global.
Mesmo em economias avançadas, o Bitcoin é visto cada vez mais como um hedge contra disfunções fiscais e políticas. Durante o susto do teto da dívida dos EUA em 2023 e ameaças de paralisação do governo, o preço do Bitcoin mostrou resiliência, sustentado por aqueles que se protegiam contra a potencial instabilidade do dólar. Como observou um artigo da Forbes, parte da força do Bitcoin nessa corrida de alta vem da “percepção de que ele serve como um hedge contra a disfunção governamental” e a irresponsabilidade monetária. Em 2025, essa percepção está se traduzindo em fluxos de capital reais. Gestores de ativos institucionais começaram a enquadrar o Bitcoin como um diversificador de portfólio semelhante ao ouro – um ativo não correlacionado com a turbulência financeira tradicional que poderia preservar valor em cenários de pior caso.
Tudo isso significa que, desde que a incerteza obscureça o horizonte, o Bitcoin tende a ganhar. Seu papel como ouro digital deu ao rally atual uma persistência que faltava em booms especulativos anteriores. Investidores que compraram Bitcoin como um hedge de inflação ou crise são, sem dúvida, detentores de longo prazo menos propensos a vender ao primeiro sinal de volatilidade. Esse subcorrente de demanda constante e guiada por portos seguros fornece uma base sólida para a corrida de alta.
Então, mesmo que o apetite por risco suba e desça com a economia, o Bitcoin agora tem um caráter duplo: pode atrair tanto traders pró-risco durante os booms quanto capital avesso ao risco durante as crises. Isso é um bom presságio para sua capacidade de sustentar níveis de preços mais altos continuamente. Em suma, a credibilidade do Bitcoin como “ouro digital” está crescendo à medida que os riscos globais aumentam – uma receita para um momento de alta contínuo.
Clareza Regulatória e Apoio Político
Poucos desenvolvimentos foram tão fundamentais para essa corrida de alta quanto a mudança dramática no clima regulatório em torno das criptomoedas. Ao contrário da incerteza e das repressões que sombrearam o Bitcoin em alguns ciclos passados, 2024–2025 viu avanços significativos em direção a regulamentações mais claras e amigáveis a cripto – especialmente em mercados importantes como os Estados Unidos.
Essa nova clareza regulatória desbloqueou a participação institucional e aliviou um sobrepeso chave que muitas vezes encerrou altas anteriores. Com os formuladores de políticas gradualmente se aquecendo para as criptomoedas, a corrida de alta do Bitcoin tem um vento mais forte na popa e menos nuvens de tempestade no horizonte.
Um momento decisivo ocorreu no início de 2024, quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou o primeiro ETF de Bitcoin à vista. Essa decisão (após anos de rejeições) foi uma virada de jogo: sinalizou que os reguladores estavam prontos para integrar o Bitcoin nas finanças tradicionais. A aprovação imediatamente “incentivou o sentimento dos investidores” e ajudou o Bitcoin a romper decisivamente acima de seu intervalo anterior de $50K–$70K.
No final de 2024, até mesmo a política dos EUA tomou um rumo amigável ao cripto. A vitória surpresa do Presidente Donald Trump – que fez campanha para tornar a América “a capital cripto do planeta” – injetou mais otimismo. Em dezembro de 2024, após declarações pró-cripto e nomeações da administração entrante, o Bitcoin subiu acima de $100.000 pela primeira vez. Foi um contraste marcante com 2017, quando medos regulatórios (como a proibição de exchanges pela China) ajudaram a estourar a bolha. Desta vez, os ventos regulatórios estão a favor do Bitcoin.
Ao longo de 2025, as autoridades dos EUA continuaram a enviar sinais construtivos. O Congresso debateu legislação para fornecer regras mais claras para o comércio de criptomoedas e stablecoins, e vários projetos de lei ganharam apoio bipartidário.
Uma proposta muito discutida – apelidada de “Lei do Bitcoin” – chegou até a sugerir a ideia de o Tesouro dos EUA acumular uma reserva estratégica de Bitcoin ao longo dos próximos anos. Embora esse cenário extremo possa não se materializar, mostra o quanto a conversa mudou. As criptos não são mais um pária em Washington; elas estão cada vez mais sendo vistas como um setor inovador que precisa de supervisão sensata. Maior certeza regulatória – desde diretrizes fiscais até regras de custódia – tem encorajado mais investidores tradicionais a entrar no espaço sem medo de ambiguidades legais.
Não é apenas nos EUA.
Ao redor do mundo, muitas jurisdições implementaram ou propuseram regulamentos de cripto mais claros. O abrangente quadro MiCA da União Europeia (Mercados em Ativos de Cripto) foi finalizado em 2024, estabelecendo regras padronizadas em todos os estados membros da UE. Isso deu às empresas e investidores na Europa confiança para se envolver com cripto sob diretrizes bem definidas. Da mesma forma, países do Reino Unido aos Emirados Árabes Unidos lançaram regimes de licenciamento para provedores de serviços de cripto. O efeito líquido é uma tendência global em direção à legitimação do Bitcoin e seus pares no sistema financeiro.
Essencialmente, a clareza regulatória aborda uma das principais causas dos ciclos boom-bust do passado: ações governamentais súbitas que assustam os mercados. Com esse risco reduzido, a corrida de alta atual está em bases mais firmes.
“Teremos um ambiente regulador mais claro [em breve] e estamos vendo o capital institucional chegar à mesa de forma mais significativa do que nunca vimos,” observou Josh Gilbert, analista de mercado da corretora eToro.
Seu ponto captura por que a regulamentação é motivo de otimismo – está abrindo caminho para o grande dinheiro mergulhar. Enquanto a trajetória das políticas continuar construtiva e de apoio, o Bitcoin deve continuar a prosperar. Em 2025, o relacionamento outrora adversarial entre cripto e reguladores está se descongelando para algo semelhante a uma parceria – e esse é um combustível de alta que nunca tivemos antes.
Dinâmicas de Oferta Escassa Pós-Halving
O design do Bitcoin é inerentemente escasso e deflacionário, e essas características estão se tornando cada vez mais pronunciadas. Cada mercado em alta até agora foi ultimamente sustentado pela oferta limitada de Bitcoin – e em 2025 a pressão de oferta está se intensificando. Com o último halving agora no espelho retrovisor, a taxa de emissão do Bitcoin caiu para seu nível mais baixo na história.
Enquanto isso, uma grande parte dos bitcoins existentes está sendo acumulada por detentores de longo prazo, reduzindo ainda mais a oferta efetiva. Essas dinâmicas criam um clássico desequilíbrio entre oferta e demanda que pode continuar impulsionando os preços para cima.
O halving de abril de 2024 cortou a recompensa por bloco do Bitcoin de 6,25 BTC para 3,125 BTC, reduzindo o ritmo de criação de novas moedas. Esse choque automático de oferta acontece aproximadamente a cada quatro anos e historicamente tem correlacionado com os ralis mais explosivos do Bitcoin (como visto em 2013, 2017, 2021). Por design, os halvings tornam o Bitcoin 50% mais escasso no lado do fluxo – os mineradores ganham menos bitcoins pelo mesmo trabalho, o que pode pressionar aqueles que precisam vender para gerar receita. Ao longo do tempo, uma oferta nova reduzida chegando ao mercado tende a pressionar o preço para cima (supondo uma demanda estável ou crescente).
Importante, o fornecimento máximo fixo do Bitcoin de 21 milhões de moedas está se aproximando. Mais de 94% de todos os bitcoins que existirão já foram minerados. Até meados de 2025, cerca de 19,9 milhões de BTC estão em circulação, deixando
---Conteúdo: pouco mais de 1 milhão ainda está por ser descoberto no próximo século. Na prática, isso significa que a nova oferta é extremamente limitada. Para comparação, a oferta de ouro cresce cerca de 1,5% ao ano com a mineração - o crescimento atual da oferta anual de Bitcoin após o halving é inferior a 1%. Dentro de mais alguns ciclos de halving, a taxa de inflação do Bitcoin se aproximará de zero, efetivamente tornando-o um dos ativos mais escassos na Terra.
O que isso significa para a corrida de alta?
Em termos simples, qualquer aumento na demanda encontra uma parede de oferta escassa, fazendo com que o preço suba até que o equilíbrio seja encontrado.
E de fato estamos vendo uma forte demanda (de instituições, varejo e até mesmo de nações), como mencionado em outros pontos. Ao mesmo tempo, muitos dos bitcoins em circulação não estão sequer disponíveis para venda. Uma porcentagem crescente está armazenada a longo prazo por investidores com "mãos firmes".
Por exemplo, grandes carteiras de "baleias" têm acumulado moedas em vez de distribuí-las durante quedas recentes do mercado. Dados da Glassnode indicam que, a partir do quarto trimestre de 2025, mais de 80% do Bitcoin em circulação está em lucro (ou seja, adquirido a preços mais baixos), e grande parte dessa oferta permaneceu dormente apesar do aumento de preço – um sinal de que os detentores de longo prazo não estão sacando em massa. Todo mês, algumas moedas saem de circulação devido a chaves perdidas ou detentores que simplesmente escolhem não vender.
Essa escassez de oferta ficou evidente durante a correção de outubro de 2025: o preço do Bitcoin rapidamente se estabilizou em torno de $105K–$110K à medida que caçadores de pechinchas encontravam poucos vendedores dispostos a se desfazer de grandes quantidades a preços mais baixos.
"Bitcoin ainda tem um limite rígido de 21 milhões de moedas que podem existir", lembrou um comentário da Nasdaq durante aquele retrocesso, observando que nada havia mudado fundamentalmente sobre sua escassez. Em outras palavras, o principal motor de valor da corrida de alta – mais compradores perseguindo um ativo escasso – permanece firmemente intacto.
O impacto do halving pode não ter sido fogos de artifício imediatos, mas seu choque de oferta está trabalhando silenciosamente em segundo plano. Os mineradores, agora ganhando metade do Bitcoin que costumavam, reduziram notavelmente a quantidade de BTC que vendem no mercado.
Muitos mineradores estão, em vez disso, mantendo mais das moedas que mineram, apostando em preços futuros mais altos (uma estratégia facilitada se tiverem acesso a financiamento alternativo). Em setembro de 2025, as reservas dos mineradores atingiram uma alta de vários meses, refletindo confiança e pressão de venda reduzida. Esse comportamento dos mineradores, combinado com investidores de longo prazo firmes, criou uma compressão de oferta que sustenta a tendência de alta. Enquanto a demanda persistir, essas restrições do lado da oferta continuarão a exercer pressão de alta no preço do Bitcoin. É economia básica – e é uma razão chave para acreditar que essa corrida de alta ainda não terminou em entregar novas altas.
Fundamentos da Rede em Altas Históricas
Os mercados de alta vêm e vão, mas os fundamentos da rede do Bitcoin têm subido constantemente, atingindo recordes em 2025 – um forte sinal da saúde da rede e do potencial a longo prazo. Neste ciclo, o preço não é a única coisa que está atingindo altas históricas: também estão a taxa de hash, segurança e métricas de uso do Bitcoin. Esses fundamentos robustos fornecem uma base sólida para a corrida de alta, sugerindo que é sustentada por um crescimento genuíno na rede, e não apenas por especulação.
Uma métrica de destaque é a taxa de hash do Bitcoin – o poder computacional total dedicado pelos mineradores à segurança da blockchain.
Ao longo de 2025, a taxa de hash disparou para níveis sem precedentes. Em setembro, atingiu um pico em torno de 1,12 bilhão de terahashes por segundo (TH/s), um recorde histórico. Esse aumento significa que mais máquinas de mineração estão online do que nunca, tornando a rede mais segura contra ataques. Também reflete o otimismo dos mineradores: eles não estariam investindo em hardware e eletricidade caros se esperassem que o valor do Bitcoin caísse. De fato, um salto tão grande no poder de hash tão logo após o halving surpreendeu muitos – historicamente, a participação dos mineradores pode cair quando as recompensas são cortadas. Em vez disso, os mineradores duplicaram seus esforços, indicando forte confiança no futuro do Bitcoin.
Essa explosão na taxa de hash levou a uma dificuldade de mineração recorde (o ajuste embutido da rede para manter os blocos fluindo a um ritmo constante), que também atingiu um recorde histórico em 2025.
Uma dificuldade alta confirma que a competição entre os mineradores é acirrada – outro sinal de quanto recursos estão sendo despejados na segurança do Bitcoin.
Um efeito colateral positivo: uma rede altamente segura e descentralizada é mais atraente para grandes investidores e instituições preocupados com a robustez. Cada aumento na taxa de hash reforça a resiliência do Bitcoin e pode fortalecer a confiança dos investidores, indiretamente ajudando a longevidade da corrida de alta.
Analistas e especialistas do setor veem o marco da taxa de hash como um presságio otimista para o preço também. Há um histórico de aumentos na taxa de hash precedendo fortes rallies de preço, possivelmente porque os mineradores tendem a expandir operações em antecipação a (ou em resposta a) condições de mercado otimistas. "Aumentos na taxa de hash após o halving historicamente precederam rallies de preço. Podemos estar entrando em uma fase semelhante agora", observou Varun S., cofundador de uma plataforma de DeFi, em setembro. Em sua análise, a redução na pressão de venda dos mineradores (como observado anteriormente) mais o cenário macroeconômico correto podem significar que "o Bitcoin está preparado para um movimento decisivo de alta", com os fundamentos da rede liderando o caminho.
Além da mineração, outros fundamentos também pintam um quadro positivo.
O número de endereços Bitcoin ativos (um proxy para engajamento do usuário) tem tendência a atingir recordes, indicando uma ampla base de usuários transacionando na rede diariamente. O uso da Lightning Network (a camada 2 do Bitcoin para pagamentos mais rápidos) também cresceu, melhorando a utilidade do Bitcoin para transações menores. Enquanto isso, os volumes de transações on-chain e o valor total liquidado no Bitcoin têm sido enormes, rivalizando às vezes com grandes redes de pagamento.
Todos esses dados se resumem a uma coisa: a rede do Bitcoin está mais forte e mais amplamente utilizada do que nunca.
Liquidez e Maturidade do Mercado
Outra razão pela qual essa corrida de alta parece destinada a durar é a maturação geral do mercado de criptomoedas e as condições de liquidez vastamente melhoradas em comparação com ciclos anteriores. Simplificando, o mercado do Bitcoin é mais profundo, mais eficiente e menos frágil do que no passado. Essa maturidade se traduziu em uma corrida de alta que, embora espetacular, também é um pouco mais medida – sem alguns dos excessos selvagens que sinalizaram o fim de manias anteriores.
O resultado é um rali que pode se estender mais e lidar com grandes influxos ou outflows sem implodir.
Uma grande mudança é a entrada de formadores de mercado profissionais e empresas de negociação institucional, o que suavizou a volatilidade dos preços. A liquidez nas exchanges aumentou significativamente.
Por exemplo, em abril de 2024, na época do halving, a profundidade de mercado agregada do Bitcoin (uma medida de quanto poderia ser comprado ou vendido com impacto mínimo no preço) saltou de aproximadamente $324 milhões para $420 milhões em questão de dias.
Isso indicou uma liquidez substancialmente mais forte, o que significa que os livros de ordens poderiam absorver negociações maiores sem oscilações dramáticas. No final de 2025, a liquidez global do Bitcoin está próxima de máximas históricas, refletindo tanto a entrada de participantes institucionais quanto o crescimento dos mercados de derivativos que ajudam a gerenciar a volatilidade.
Essa melhoria na liquidez reduz a probabilidade de quedas rápidas ou compressões repentinas que costumavam atormentar as criptomoedas. Em ciclos anteriores, uma liquidez escassa muitas vezes significava que quando o sentimento virava, os preços poderiam despencar 50%+ em dias enquanto o pânico encontrava livros de ordens vazios. Agora, com uma profundidade de mercado robusta e bilhões em volume negociados diariamente, as quedas tendem a ser mais ordenadas. Por exemplo: a queda rápida de outubro de 2025 que tocou brevemente $105K foi desencadeada por uma onda de liquidações nos mercados de altcoin, mas o Bitcoin se recuperou rapidamente em questão de horas, pois os compradores entraram em cena.
A presença de grandes capitais pacientes no lado da compra é um novo fenômeno que manteve a tendência de alta do Bitcoin muito mais intacta. Uma liquidez mais forte é crucial para apoiar uma alta sustentada no preço do Bitcoin nos próximos meses, como notou a firma de dados blockchain Kaiko – ela aumenta a confiança e reduz a volatilidade extrema.
A estrutura de mercado também é mais madura. Existem agora futuros, opções e produtos negociados em bolsa regulados que permitem a cobertura e a arbitragem, o que ajuda a manter os preços mais estáveis e alinhados entre os locais.
A disponibilidade desses instrumentos significa que os investidores podem permanecer no mercado com menos medo, sabendo que têm ferramentas para gerenciar o risco. Isso também significa menos vendedores forçados durante as quedas, já que os comerciantes podem vender a descoberto ou usar opções para mitigar perdas em vez de vender em pânico suas posições.
Outro sinal de maturidade: menulação de menor alavancesou e menos frenesi especulativo (até agora). Embora as criptomoedas certamente ainda tenham alavancagem, a corrida de alta de 2025 (até agora) viu menos dos excessos do varejo que caracterizaram 2021. Muitos dos atores especulativos mais excessivos foram eliminados no mercado de baixa de 2022. O que resta é um mercado com uma parcela maior de detentores de longo prazo e institucionais, que são mais disciplinados do que os traders de moedas meme do passado.
O fato de o Bitcoin ter ultrapassado os $100K com um hype de varejo comparativamente contido sugere que o rali foi impulsionado por uma acumulação constante em vez de uma bolha que queima rapidamente.
Uma análise rastreando 30 diferentes indicadores de topo de mercado em alta descobriu que 0 de 30 haviam sido acionados mesmo após as novas altas do Bitcoin, implicando que as condições de pico eufórico ainda não apareceram. Em um sentido muito real, o mercado está se comportando mais como uma classe de ativos "adulta" agora.
Tudo isso é um bom presságio para a longevidade do rali. Um mercado maduro pode sustentar preços mais altos sem entrar em colapso sob o próprio peso, como sempre há compradores e vendedores mantendo as coisas equilibradas. Como resultado, podemos ver um auge mais gradual dessa corrida de alta em vez de um estouro repentino. A liquidez aprimorada e a infraestrutura de mercado também facilitam a entrada de grandes novos investidores.Entrantes a caminho – outra razão pela qual o rally poderia continuar, à medida que novos capitais encontram acesso. A jornada do Bitcoin de um ativo marginal a um ativo macro negociado globalmente está bem encaminhada, e a maturidade adquirida nesse processo está ajudando a prolongar e estabilizar seu mercado em alta.
Adoção pelas Corporações Tradicionais e Wall Street
O Bitcoin não é mais domínio exclusivo de cypherpunks e traders amadores – ele entrou firmemente no mainstream das finanças e negócios.
Essa crescente adoção por grandes empresas, instituições financeiras e até governos é um forte voto de confiança no futuro do Bitcoin. Em 2025, vimos CEOs da Fortune 500 promovendo estratégias de blockchain, empresas blue-chip adicionando ofertas de criptomoedas e titãs de Wall Street se alinhando publicamente ao Bitcoin. Tal adoção e endosso generalizados fornecem suporte fundamental para o bull run, à medida que ampliam a base de investidores e usos para o Bitcoin.
Um indicador claro é o aumento das listagens públicas relacionadas a criptomoedas e ações corporativas.
Depois de anos de cautela, empresas de cripto dos EUA estão agora correndo para se tornarem públicas, encorajadas por um clima político mais acolhedor.
No meio de 2025, a exchange de criptomoedas Bullish arrecadou mais de US$1 bilhão em um IPO nos EUA. A Circle, principal emissora de stablecoins, teve uma estreia estrondosa no mercado de ações que dobrou sua avaliação para US$18 bilhões.
Essas listagens de alto perfil destacam o quanto a indústria evoluiu desde os dias sombrios do mercado bear de 2022. Analistas observam que a adoção crescente no mainstream e os apoiadores abastados estão “reestruturando o panorama de arrecadação de fundos do setor” e aumentando a demanda por ações de criptomoedas. Em essência, as próprias empresas de criptomoedas agora são vistas como investimentos legítimos e lucrativos em Wall Street.
Empresas tradicionais de tecnologia e finanças também estão se envolvendo. Gigantes de pagamentos como PayPal e Visa lançaram recursos de criptomoedas (como habilitar a compra de Bitcoin ou realizar transações em stablecoins), integrando perfeitamente a cripto com as finanças do dia a dia. Vários bancos, de Goldman Sachs a bancos regionais, lançaram serviços de custódia ou negociação de criptomoedas para seus clientes em 2024–2025.
A Mastercard começou a apoiar certas criptomoedas em sua rede, e a Tesla – que em 2021 comprou notoriamente US$1,5 bilhão em Bitcoin – manteve sua reserva e insinuou que pode começar a aceitar pagamentos em cripto novamente no futuro. Até marcas de fast food e varejo embarcaram em pequenas promoções com criptomoedas, refletindo uma aceitação cultural que não existia nos anos anteriores.
Talvez mais notavelmente, as atitudes das elites de investimento mudaram. Não faz muito tempo, muitos investidores famosos descartavam o Bitcoin como sem valor ou como um golpe. Agora, vários desses céticos aqueceram ou pelo menos admitiram que as criptos vieram para ficar. O lendário investidor de valor Bill Miller alocou uma grande parte de seu fundo em Bitcoin, e o magnata dos fundos de hedge Paul Tudor Jones comparou possuir Bitcoin a possuir ações de tecnologia em seus primórdios.
Larry Fink, CEO da BlackRock (o maior gestor de ativos do mundo), que uma vez chamou o Bitcoin de “índice de lavagem de dinheiro,” agora fala sobre ele de maneira mais favorável; sob sua liderança, a BlackRock não só lançou um trust de Bitcoin mas também defendeu a exposição de seus clientes ao cripto como um potencial “ativo digital do futuro.”
Quando as próprias instituições que o Bitcoin visava disruptar começam a adotá-lo, você sabe que o paradigma mudou.
Este selo institucional de aprovação e a integração na América corporativa desrisca significativamente o Bitcoin aos olhos dos investidores. É mais fácil manter um ativo quando você vê nomes conhecidos e fundos conservadores mantendo-o também. A participação das empresas também estende o alcance do Bitcoin às suas bases de clientes – por exemplo, milhões de usuários do PayPal e Cash App foram apresentados ao Bitcoin por meio dessas plataformas.
Enquanto isso, tesourarias corporativas se aventurando em Bitcoin (seguindo o exemplo pioneiro da MicroStrategy, que em 2025 acumulou bem mais de 150.000 BTC) adicionam outra camada de demanda além da simples negociação especulativa.
Previsões Analisadoras Otimistas e Sentimento dos Investidores
O humor no mercado muitas vezes pode se tornar uma profecia autorrealizável. Agora, o sentimento dos investidores em relação ao Bitcoin permanece amplamente otimista, mas não eufórico. Muitos analistas e instituições respeitados estão projetando publicamente preços significativamente mais altos nos próximos anos – e essas previsões tanto refletem quanto reforçam a confiança no bull run.
Quando bancos conservadores começam a falar sobre metas de seis dígitos para o Bitcoin, isso confere credibilidade ao ralli e pode atrair ainda mais compradores que não querem perder a próxima etapa de alta.
Em geral, as previsões de preços para o Bitcoin em 2025–2026 foram revisadas para cima. Uma pesquisa com grandes analistas conduzida pelo CoinGecko destaca que as previsões variam de aproximadamente $145.000 na extremidade inferior a mais de $1.000.000 na extremidade superior, com um consenso se agrupando na faixa de $180K–$250K para 2025.
Esses são números que teriam soado fantásticos há alguns anos – agora são discutidos como perspectivas razoáveis por empresas sérias. Por exemplo, Tom Lee, da Fundstrat Global Advisors, tem sido vocal sobre uma meta de mais de $200K, até mesmo sugerindo que o Bitcoin pode atingir cerca de $250.000 em 2025 sob condições otimistas. Enquanto isso, o Standard Chartered, o banco multinacional, fez manchetes ao prever que o Bitcoin ultrapassará $100.000; mais recentemente, intensificaram sua previsão, dizendo que o Bitcoin poderia alcançar $200.000 até o final de 2025.
Tais alvos grandiosos de um banco renomado seriam impensáveis no ciclo anterior.
Essas projeções não são feitas no vácuo – geralmente estão atreladas a catalisadores concretos, como influxos de ETFs, halvings, ou tendências macro (muitas das quais abordamos em pontos anteriores). Elas servem para comunicar uma narrativa de que o melhor ainda está por vir. Quando os investidores ouvem que “o final de 2025 pode ser o pico do ciclo” ou que “o Bitcoin pode se aproximar de um quarto de milhão de dólares”, isso pode influenciar sua estratégia.
Em vez de correr para realizar lucros e sair, muitos se inclinam a manter ou até mesmo adicionar posições, mantendo o ímpeto ascendente. A psicologia muda do medo de estar no topo para o medo de perder outros ganhos.
Podemos ver esse sentimento otimista também em dados de mercado, como spreads de futuros e fluxos de fundos. Os futuros de Bitcoin em bolsas amigáveis às instituições frequentemente têm estado em contango (preços para entrega futura mais altos que spot), indicando que os traders esperam preços mais altos à frente. O capital continua a fluir para fundos de investimento em cripto; mesmo após quedas de preços de curto prazo, não houve saídas maciças, sugerindo que os investidores veem quedas como oportunidades de compra, e não como saídas de fim de ciclo.
Mesmo vozes tradicionalmente cautelosas adotaram um tom prudentemente otimista.
Vários estrategistas de Wall Street conhecidos por suas análises sóbrias reconheceram que os riscos de alta do Bitcoin permanecem atraentes.
Por exemplo, pesquisas do Citibank e do Goldman Sachs em 2025 mencionaram o potencial do Bitcoin de continuar subindo como parte da tendência mais ampla de “digitalização do dinheiro,” embora com volatilidade. Quando o establishment começa a enquadrar o Bitcoin como uma classe de ativos macro legítima (comparando seus ciclos de mercado aos de commodities ou ações de tecnologia), isso ancora as expectativas de que esse ralli tem mais espaço, em vez de ser alguma aberração destinada a acabar.
Outro indicador de sentimento, o Índice de Medo & Ganância do Cripto, tem se mantido majoritariamente em território de “Ganância” durante 2025, mas não disparou para níveis extremos por períodos prolongados.
Isso implica em um sentimento positivo sem a mania desenfreada que costuma preceder uma reversão acentuada. Na prática, o bull run tem sido sustentado por um sentimento de otimismo racional: os investidores estão otimistas por razões identificáveis, não apenas por excesso de entusiasmo.
Claro, o sentimento pode mudar, e previsões super-otimistas não garantem resultados. Mas em um mercado altista, o sentimento otimista em si pode ser combustível – ele encoraja a manter posições em vez de vendê-las, e atrai novos participantes para entrar. Enquanto players influentes do mercado continuarem chamando por preços mais altos e essas chamadas parecerem justificadas por fatores reais, cria-se um ciclo de feedback que sustenta a tendência de alta. Estamos testemunhando isso em 2025. Há um sentimento generalizado de que o pico deste ciclo ainda está à nossa frente, não atrás. Até que essa mentalidade coletiva mude para um entusiasmo irracional ou complacência, o bull run provavelmente tem espaço para continuar.
Espaço para Continuar: Ainda Sem Mania Varejista
Finalmente, uma das razões mais intrigantes para acreditar que o bull run não acabou é o que ainda não ocorreu: ainda não vimos o tipo de frenesi de investidores de varejo que marcou as fases finais exuberantes dos ciclos anteriores. Apesar do Bitcoin estar avançando para território de preços de seis dígitos, o engajamento do público mais amplo – medido por coisas como tendências de busca no Google, agitação nas redes sociais e novos usuários sendo introduzidos – permaneceu surpreendentemente contido em comparação com os picos de 2017 ou 2021. Isso sugere que a fase proverbial de “mania” do mercado altista ainda pode estar pela frente, fornecendo combustível adicional quando/se o FOMO (Medo de Perder) dos investidores de varejo realmente entrar em cena.
Alguns dados são reveladores.
Quando o Bitcoin atingiu um recorde então de ~ $119.000 em julho de 2025, as buscas no Google por “Bitcoin” estavam muito abaixo de seus níveis máximos históricos.
De acordo com o Google Trends, o interesse de busca estava apenas pontuando em torno de 24 de 100 globalmente naquela época – longe da frenesi de 100/100 vista no boom das criptos em maio de 2021.
Mesmo com um breve pico no início de julho quando o Bitcoin foi destaque nos noticiários, o índice de busca só alcançou 88 antes de esfriar novamente.
No meio de julho, com o Bitcoin acima de $110K, o interesse de busca caiu novamente para níveis moderados (em torno de 55 na escala do Google). Em resumo, a curiosidade das massas tem ficado muito atrás da ascensão dos preços do Bitcoin. Muitas pessoas comuns ou não estão cientes das novas alturas do Bitcoin ou não estão correndo atrás dele com o mesmo fervor de antes.
Este é um contraste marcante com o final de 2017 ou o final de 2021, quando cada movimento do Bitcoin dominava as notícias mainstream e as conversas em festas.the focus shifts, altcoins could see their time in the spotlight. Here's the translated text:
O app número #1 na loja da Apple, todos, de motoristas de Uber a avós, perguntavam como comprar Bitcoin ou promoviam altcoins, e as buscas no Google dispararam. Esses eram sinais clássicos de um topo de mercado – quando os últimos compradores marginais (o público em geral) entram, geralmente pouco antes de uma queda. Em 2025, simplesmente não chegamos a esse ponto ainda. Na verdade, o ceticismo entre o público persiste desde a queda de 2022, e muitos investidores de varejo permanecem hesitantes ou subexpostos ao cripto.
Observadores do mercado de fato apontaram que o rali atual parece ser “fundamentado institucionalmente” e menos impulsionado por hype, com os fluxos de capital liderados por profissionais em vez de um surto viral de varejo. Paradoxalmente, esse entusiasmo público mais moderado pode ser um indicador de alta: implica que há um grande grupo de potenciais compradores ainda à margem. Se o Bitcoin continuar subindo ou mesmo apenas estabilizar-se em um platô elevado, poderá eventualmente atrair uma segunda onda de participação de varejo (à medida que o medo de perder a oportunidade aumenta).
Esse influxo poderia impulsionar uma “extrapolação” nos preços, característica de derretimentos de ciclos tardios – mas isso também marcaria o verdadeiro pico. O ponto chave é que, aparentemente, ainda não estamos lá.
Um indicador anedótico: inscrições e atividades de novos usuários em exchanges de criptomoedas cresceram, mas não de forma explosiva. As grandes exchanges relatam um crescimento constante de novas contas em 2025, mas nada como o acúmulo de verificações que presenciamos em frenesis passados. As menções ao Bitcoin nas redes sociais, embora em ascensão, ainda não atingiram o frenesi das altas passadas. Até mesmo a mania das meme-coins, um marco da especulação de varejo, foi relativamente contida neste ciclo em comparação com as loucuras de Dogecoin/Shiba Inu de 2021. Tudo isso indica que a euforia de varejo permanece em um fervor baixo.
Claro, é possível que este ciclo seja mais focado em instituições e nunca veja um pico de varejo da mesma magnitude. Alguns especialistas argumentam que o tradicional “altseason” e os picos de varejo podem ser atenuados por causa da nova estrutura do mercado (como discutiremos na próxima seção). No entanto, dada a natureza humana, é difícil imaginar uma alta terminar sem algum entusiasmo público amplo.
Como um observador de cripto brincou: “Cadê o frenesi de varejo?” – o fato de estarmos perguntando isso com o Bitcoin acima de $100K significa que o topo provavelmente ainda está à frente. Até que as manchetes sobre milionários feitos com Bitcoin dominem a cultura pop e as pessoas comuns comecem a negociar em massa, o mercado provavelmente não atingiu o tipo de clímax exuberante que precede uma virada.
Resumindo, a relativa falta de mania até agora é estranhamente reconfortante para os touros. Isso implica que o preço do Bitcoin foi impulsionado por mãos mais estáveis e poderia potencialmente subir muito mais assim que o público mais amplo se juntar completamente à festa. Se e quando essa onda de FOMO de estágio final chegar, pode marcar o trecho final da corrida de alta – mas até lá, a ascensão do Bitcoin pode continuar de maneira mais medida. O “muro de preocupações” neste ciclo (com céticos e investidores à margem ainda em abundância) é na verdade saudável, proporcionando espaço para a alta ir além antes que a exuberância irracional realmente tome conta.
Altcoins e a Perspectiva de Altseason
O que uma corrida de alta estendida do Bitcoin significa para o restante do mercado de cripto – os milhares de altcoins que juntos representam uma grande parte da riqueza em criptos? Historicamente, grandes rallys de Bitcoin muitas vezes foram seguidos (ou acompanhados) por períodos em que criptomoedas alternativas superaram, um fenômeno conhecido como “altseason”.
Em ciclos passados, uma vez que o Bitcoin atingia certo nível ou platô, os investidores rotacionavam lucros para moedas de menor capitalização mais arriscadas, levando a explosões de altcoins. No entanto, em 2025 o roteiro não seguiu totalmente o caminho usual, pelo menos ainda não. A dominância do Bitcoin (sua participação no valor total de mercado de cripto) permaneceu elevada, e muitas altcoins ficaram para trás nos ganhos da principal cripto.
Isso levanta a questão: A altseason está atrasada – ou talvez fundamentalmente diferente – desta vez?
Até agora, a dominância de mercado do Bitcoin permaneceu em torno de máximas de vários anos, aproximadamente 55–60% do total do mercado de cripto. Isso é uma mudança notável em relação aos estágios finais de altas anteriores, onde a dominância do Bitcoin geralmente caía acentuadamente à medida que o capital fluía para tokens de “a próxima grande coisa”.
Por exemplo, na alta de 2017, a dominância do Bitcoin caiu para menos de 40% à medida que Ethereum e uma série de moedas alimentadas por ICOs dispararam. Na febre da primavera de 2021, um padrão semelhante viu o Bitcoin temporariamente perder dominância para uma febre de DeFi, NFT e moedas meme. Mas em 2025, o Bitcoin até agora fortaleceu sua dominância à medida que seu preço subiu. Uma análise atribuiu isso ao impacto dos ETFs de Bitcoin spot, que desencadearam um choque significativo de oferta e atraíram pesadamente dinheiro institucional, principalmente para o próprio Bitcoin.
A Forbes relatou que esses ETFs “estenderam a dominância do Bitcoin” de uma forma nunca antes vista, notando que quando o preço do BTC é forte e estável, tende a causar a venda de altcoins em vez de um rali. Em outras palavras, o Bitcoin tem sugado o oxigênio do ambiente, à medida que grandes investidores permanecem com a cripto blue-chip em vez de alternativas especulativas.
Outro fator é a preferência institucional por qualidade. Muitos dos grandes players que entram no cripto agora estão menos interessados em buscar pequenas altcoins e mais focados em ativos com longevidade comprovada (Bitcoin, Ethereum) ou em cestas diversificadas.
Um analista da Bloomberg ETF, James Seyffart, argumentou que o que estamos vendo em 2025 é uma forma de altseason – mas está se manifestando através de investimentos em empresas relacionadas a cripto e em produtos de índice amplos em vez de pumps selvagens de tokens individuais.
Ele observou que algumas empresas de ativos digitais (as chamadas empresas “teseiro” que mantêm cripto em seus balanços) têm superado, e que os futuros ETFs para certas altcoins podem não provocar o mesmo frenesi de varejo de ciclos passados. Essencialmente, a institucionalização pode estar atenuando o tradicional boom-bust em moedas menores. Com Wall Street no jogo, o dinheiro está fluindo para veículos regulados e moedas de maior capitalização, e menos para projetos micro-cap aleatórios.
Dito isso, pode ser prematuro descartar a altseason por completo.
Há sinais de que, se o Bitcoin continuar a subir ou mesmo estabilizar-se em um patamar elevado, a atenção dos investidores poderá se mover para outras partes do universo cripto em busca de retornos maiores. Tipicamente, após uma grande corrida do Bitcoin e quando começa a consolidar, as altcoins tomam o centro das atenções à medida que os traders rotacionam para “as próximas oportunidades”.
Começamos a ver vislumbres disso: por exemplo, quando o Bitcoin estagnou na faixa de $110K–$120K, algumas grandes altcoins como Ethereum, Solana, e XRP experimentaram aumentos devido à especulação sobre seus próprios catalisadores (ETH finalmente obteve suas aprovações para ETFs, Solana viu crescimento no ecossistema, etc.). Analistas de mercado estão “observando atentamente uma possível mudança em direção a altcoins de alto crescimento” agora que os lucros de Bitcoin se acumularam, com contendores como Avalanche, Solana, e outros sendo destacados por seus fortes fundamentos e potencial de alta.
Veteranos da indústria aconselham que os rallys de altcoins neste ciclo podem ser mais seletivos e fundamentados.
David Siemer, CEO da Wave Digital Assets, opinou que provavelmente não veremos uma “altcoin season dramática como 2021” com a dominância do Bitcoin colapsando abaixo de 40% num futuro próximo. No entanto, ele espera que, à medida que o BTC continuar subindo, as altcoins também aumentarão significativamente em valor – talvez não para o mesmo grau desproporcional em toda a linha. Em sua visão, para que as altcoins realmente se destacassem contra o Bitcoin novamente, precisaríamos ver uma adoção substancial real e crescimento de receita nesses projetos (o que pode levar alguns anos). Isso sugere que a era de tokens aleatórios impulsionados exclusivamente por hype pode estar desaparecendo; em vez disso, o mercado pode recompensar projetos com tração tangível (como plataformas de contratos inteligentes líderes, protocolos de interoperabilidade, etc.).
Outra mudança é o advento de ETFs e produtos de investimento focados em altcoins, o que poderia desviar alguns potenciais compradores diretos de altcoins para investimentos mais estruturados.
Por exemplo, se um ETF que contém uma cesta das 10 principais altcoins for lançado (e alguns desses produtos já foram arquivados para aprovação), alguns investidores podem escolher essa rota em vez de escolher vencedores individuais – um padrão comportamental mais análogo aos mercados de ações. Isso poderia moderar o boom-bust violento anterior das moedas menores, mas também significa que o capital ainda fluirá para o espaço de altcoins, apenas de uma maneira mais medida.
Na prática, uma corrida de alta prolongada do Bitcoin cria um cenário positivo para altcoins, mas não garante uma altseason à moda antiga.
Podemos, no entanto, testemunhar uma série de mini-ciclos ou rotações de setor: por exemplo, um mês tokens de finanças descentralizadas (DeFi) aumentam com alguma notícia, outro mês tokens de jogos ou de camada-2 têm seu momento – tudo enquanto o Bitcoin continua forte em segundo plano. Os dias em que quase todas as altcoins dobravam de valor em uma semana (como aconteceu no auge da mania anteriormente) podem não se repetir tão uniformemente.
Entretanto, se o Bitcoin realmente disparar para níveis como $200K, é difícil imaginar que não haja frenesi algum em altcoins – traders de varejo historicamente adoram perseguir moedas de menor preço pela atração de ganhos percentuais mais altos.
Assim, um cenário poderia se desenvolver onde, uma vez que a subida do Bitcoin comece a desacelerar, uma explosão tardia de altcoins finalmente ocorra – talvez em 2026 se o ciclo se estender. Isso poderia ser o capítulo final da corrida de alta, onde a exuberância se espalha em tudo, desde grandes altcoins até obscuras microcaps (provavelmente seguido por uma correção).
Resumindo, uma corrida prolongada do Bitcoin oferece mais espaço para que as altcoins eventualmente raliem, mas as dinâmicas são diferentes desta vez. A dominância do Bitcoin, o foco institucional, e o quadro regulatório modificaram como e quando a altseason pode ocorrer. Pode ser atrasada, mais moderada, e focada em projetos de maior qualidade. No entanto, muitos acreditam que ela virá de alguma forma – os mercados se movem em ciclos de atenção. Por enquanto, o Bitcoin é o líder indiscutível deste mercado de alta. Mas se e quando o foco mudar, as altcoins poderiam ter seu momento de destaque.Here is the translated content in the specified format:
o rei do cripto faz uma pausa, não se surpreenda se alguns de seus súditos – os melhores dos altcoins – aproveitarem o momento para brilhar, embora sob novas regras de engajamento.
Conclusão
A corrida de alta do Bitcoin em 2025 tem sido nada menos que histórica, elevando a criptomoeda original a uma faixa de preço de seis dígitos e uma capitalização de mercado na casa dos trilhões. Ao contrário de alguns episódios anteriores, este rali parece ser sustentado por fundamentos robustos e apoio generalizado.
Como descrevemos, há inúmeras razões para acreditar que a corrida de alta ainda não acabou: investidores institucionais continuam entrando, as condições macroeconômicas estão se tornando favoráveis, a oferta está limitada, a saúde da rede está no auge, e nem os reguladores nem o público em geral criaram obstáculos – na verdade, estão cada vez mais a bordo. Em muitos aspectos, o Bitcoin se encontra na posição mais promissora de seus quinze anos: respeitado por Wall Street, acomodado por formuladores de políticas, utilizado por uma base global crescente, e ainda escasso e inovador o suficiente para capturar imaginação e capital.
Claro, nenhum mercado em alta dura para sempre. Investidores prudentes sabem que subidas parabólicas podem ser seguidas por correções acentuadas, e a exuberância de hoje pode semear a complacência de amanhã. Os riscos permanecem no horizonte – seja uma mudança repentina nos ventos macroeconômicos, uma reviravolta regulatória ou alguma crise imprevista que teste a resiliência do ecossistema cripto.
A volatilidade é o preço da entrada no cripto, e mesmo dentro de uma tendência de alta contínua, retrocessos acentuados ocorrerão (como o crash relâmpago de outubro nos lembrou). Também é possível que o mercado se estenda demais se e quando o FOMO dos varejistas realmente se acender, levando a um topo explosivo.
No entanto, na ausência de uma mudança drástica na narrativa, as evidências atuais inclinam-se para alta. A curva de adoção do Bitcoin continua a subir, e sua integração nos sistemas financeiros legados reduz as chances de um colapso abrupto. Muitos analistas agora falam de um potencial “super ciclo” ou ciclo estendido, onde os picos e vales se nivelam em um arco de crescimento mais longo e sustentável para o cripto.
Se 2025 demonstrou algo, é que o Bitcoin está cada vez mais se comportando como um ativo macro maduro – um que responde a liquidez e demanda, sim, mas também é apoiado por desenvolvimentos tangíveis em infraestrutura e aceitação.