Stablecoins Lastreadas por Ouro em 2025: Comparação Completa de XAUt, PAXG e Tendências do Mercado de Ouro Digital

O ouro está em uma corrida histórica em 2025, atingindo níveis recordes em torno de $3.400 por onça troy. Um grande catalisador tem sido a demanda sem precedentes de bancos centrais e instituições que buscam ativos seguros em meio à incerteza econômica.

Pelo terceiro ano consecutivo, bancos centrais compraram coletivamente mais de 1.000 toneladas métricas de ouro em 2024 – uma reversão acentuada após décadas de vendas líquidas de ouro por autoridades monetárias. “Isso não é normal”, observou Christopher Gannatti da WisdomTree. “Por décadas, bancos centrais eram vendedores líquidos de ouro. Agora, estão acumulando novamente”. O Conselho Mundial do Ouro relata que essa aceleração na acumulação de ouro por bancos centrais – de uma média de 400-500 toneladas por ano na década anterior – reflete o aumento dos riscos geopolíticos e cambiais. Em uma pesquisa recente, um recorde de 95% dos banqueiros centrais disse esperar que as reservas globais de ouro continuem aumentando nos próximos 12 meses, destacando a renovada importância do ouro na gestão de reservas.

Essa pesada compra oficial coincidiu com entradas recordes em fundos de investimento em ouro. Apenas na primeira metade de 2025, os fundos globais cotados em bolsa de ouro (ETFs) viram aproximadamente $38 bilhões em entradas líquidas – o maior aumento em cinco anos – adicionando cerca de 397,1 toneladas métricas a suas reservas. Até o final de junho de 2025, o total de ouro mantido por ETFs atingiu 3.616 toneladas, o maior desde 2022. Essas entradas ilustram um apetite institucional robusto por ouro como proteção. Segundo o Conselho Mundial do Ouro, os ETFs listados nos EUA lideraram (206,8 toneladas adicionadas no primeiro semestre de 2025), mas a demanda foi global – fundos listados na Ásia atraíram 104 toneladas (apesar de representarem apenas 9% dos ativos) em meio a uma ampla busca por segurança. A compra contínua de ETFs fornece demanda física contínua no mercado, reduzindo a oferta disponível e sustentando altos níveis de preço.

Diversas forças macroeconômicas estão alimentando essa corrida pelo ouro. Tensões geopolíticas e disputas comerciais – particularmente uma crescente guerra comercial entre EUA e China sob a atual administração de Trump – têm alimentado medos de uso de moedas como armas e instabilidade financeira global. Em 2025, as agressivas políticas tarifárias do Presidente Donald Trump e sua diplomacia de risco no comércio têm assustado investidores e banqueiros centrais. Na verdade, 59% dos bancos centrais citaram potenciais conflitos comerciais e tarifas como fatores relevantes para a gestão de suas reservas, segundo a pesquisa do WGC. Com grandes economias disputando o comércio, muitos países estão se protegendo contra o dólar americano através do fortalecimento de suas reservas de ouro como ativo de reserva neutro.

As preocupações inflacionárias amplificaram ainda mais o apelo do ouro. O conhecido economista Peter Schiff enfatizou que a inflação persistente é um fator-chave por trás da força do ouro. Após um período de aperto pós-pandemia, as pressões de preços ressurgiram nos EUA – e novas tarifas de importação devem aumentar os custos para produtores e consumidores no final de 2025. Autoridades do Federal Reserve, que inicialmente antecipavam um relaxamento das políticas monetárias, tornaram-se cautelosas. O economista sênior dos EUA da Morningstar, Preston Caldwell, por exemplo, adiou as expectativas de cortes nas taxas devido à renovada tendência inflacionária. Em junho, o Fed sinalizou que poderia adiar o corte das taxas de juros enquanto a inflação continuar acima da meta. Esse pano de fundo de preços em alta e um Fed cauteloso impulsionaram o status do ouro como proteção contra a inflação. O preço do ouro já havia subido cerca de 30% em relação ao ano anterior até meados de 2025, e atingiu brevemente um recorde histórico de $3.500/oz em abril de 2025, quase o dobro de seu nível no início de 2022.

A convergência de conflitos geopolíticos, instabilidade cambial e medos inflacionários criou uma tempestade perfeita apoiando o ouro. A demanda tradicional por ativos seguros é evidente em todo o mercado – desde cofres de bancos centrais até portfólios de ETFs. Mas no setor cripto, também está alimentando o interesse em um veículo mais novo: stablecoins lastreadas por ouro. Esses tokens digitais, cada um lastreado por ouro físico, vêm ganhando tração como uma forma inovadora de possuir ouro. No clima de incerteza de 2025, os tokens cripto lastreados em ouro estão subindo junto com o preço do metal, oferecendo aos investidores uma combinação da estabilidade testada pelo tempo do ouro e a flexibilidade do blockchain. Abaixo, examinamos o cenário dos stablecoins lastreados por ouro – com foco nos tokens líderes – e como eles se comparam neste mercado de alta demanda.

A Ascensão das Stablecoins Lastreadas por Ouro

As stablecoins lastreadas por ouro são ativos digitais atrelados a reservas de ouro físico. Cada token normalmente representa a propriedade de uma quantidade específica de ouro (por exemplo, um token = uma onça troy de ouro fino) mantido em um cofre seguro pelo emissor. Essencialmente, funcionam como um ETF de ouro baseado em blockchain ou certificado de ouro digital, permitindo que os investidores obtenham exposição ao preço do ouro sem lidar com a logística de armazenamento e seguro de barras físicas. O que os diferencia das stablecoins atreladas a moedas fiduciárias é que seu valor flutua com o preço de mercado do ouro, e não com uma moeda fiduciária. Isso significa que são estáveis em relação ao próprio ouro – um ativo conhecido por manter seu valor a longo prazo – mas ainda podem flutuar em termos de dólar (como o ouro faz). Em 2025, por exemplo, as principais stablecoins de ouro subiram cerca de 40% em valor USD ao longo de 12 meses, acompanhando a alta do ouro.

O apelo do ouro tokenizado está em combinar as qualidades de refúgio seguro do ouro com as vantagens do cripto em portabilidade e divisibilidade. Investidores podem comprar um token de ouro tão facilmente quanto qualquer criptomoeda e transferi-lo globalmente em minutos, 24/7 – algo impossível com ouro físico. Os tokens geralmente são divisíveis em muitas casas decimais, permitindo que alguém possua frações de onça de ouro, reduzindo a barreira de entrada para pequenos investidores. “XAU₮ combina os benefícios do ouro físico (segurança, estabilidade de valor a longo prazo, plena resgatabilidade) com a portabilidade, velocidade e divisibilidade de ativos digitais”, explica um relatório do setor. Isso torna as stablecoins lastreadas por ouro uma opção atraente para aqueles que desejam ter respaldo em ativos tangíveis para seu dinheiro digital. Podem funcionar como proteção contra a inflação ou desvalorização cambial, assim como o ouro, enquanto se encaixam em portfólios de criptoativos e aplicativos DeFi.

Crucialmente, stablecoins de ouro reputáveis são totalmente reservadas e auditáveis. Emissores mantêm cofres de ouro físico igual a 100% dos tokens em circulação e publicam regularmente relatórios de atestação ou auditoria. Por exemplo, tanto Tether Gold quanto Pax Gold – os dois líderes de mercado – passam por atestações independentes para verificar que cada token é de fato lastreado 1:1 por barras de ouro de qualidade de investimento. Essa transparência é fundamental para ganhar a confiança dos usuários, especialmente dado o histórico duvidoso de algumas stablecoins algorítmicas ou subcolateralizadas. Na verdade, muitos tokens lastreados por ouro se posicionam como mais confiáveis do que stablecoins fiduciárias, apontando para suas reservas tangíveis. Como garantia adicional, a maioria oferece aos detentores de tokens o direito de resgatar tokens por ouro físico (embora geralmente com certos valores mínimos e taxas, como discutiremos).

Enquanto os tokens cripto lastreados em ouro existem há vários anos, permaneceram um nicho no mercado mais amplo de cripotativos – até recentemente. 2025 tem sido um ano de destaque para esses ativos. O aumento do preço do ouro e a turbulência macroeconômica iluminaram as alternativas digitais ao ouro. Investidores que possam estar desconfiados de stablecoins atreladas a moedas fiduciárias (em meio a repressões regulatórias e preocupações com reservas) encontram conforto em um token lastreado por algo tão universalmente confiável quanto o ouro. A capitalização de mercado total de stablecoins lastreadas por ouro tem aumentado de acordo. Até meados de 2025, a capitalização de mercado combinada dos tokens lastreados por ouro excedeu $1.7 bilhões, subindo significativamente em relação ao ano anterior, com o crescimento impulsionado tanto por novas emissões quanto pelo aumento do preço do ouro. Isso ainda é pequeno comparado ao mercado de stablecoins fiduciárias de >$120 bilhões, mas a tendência é ascendente.

Além disso, novos players e plataformas estão surgindo para apoiar o ouro tokenizado. Alguns bancos e empresas fintechs inovadores começaram a explorar tokens de ouro como serviço para clientes. Em um desenvolvimento notável, Tether – o maior emissor de stablecoin – lançou até mesmo um token híbrido chamado “Alloy” que é lastreado 50% por ouro e 50% por dólares, misturando a estabilidade do USD₮ com a resistência à inflação do XAU₮. E na área de finanças descentralizadas (DeFi), protocolos estão começando a aceitar tokens de ouro como garantia ou liquidez, sugerindo uma integração mais ampla. Todos esses sinais apontam para uma maturação do espaço dos tokens lastreados por ouro.

Ainda assim, nem todas as stablecoins lastreadas por ouro são iguais. Vamos examinar os exemplos mais populares e capitalizados no mercado em 2025, e comparar suas características, casos de uso e desempenho. Os dois líderes claros são Tether Gold (XAU₮) e Pax Gold (PAXG), que juntos representam a vasta maioria do mercado de stablecoins de ouro. Também abordaremos outros projetos notáveis – desde tokens apoiados por governos até ofertas compatíveis com a Shariah – e discutiremos os desafios que mantêm este setor como uma aposta secundária para muitos investidores.

Tether Gold (XAU₮): Ouro Digital do Gigante das Stablecoins

Lançado em janeiro de 2020, o Tether Gold (XAU₮) rapidamente se tornou uma das maiores criptomoedas lastreadas em ouro. É emitido pela TG Commodities Ltd (uma afiliada da Tether Holdings) e cada token XAU₮ representa uma onça troy fina de ouro físico em uma barra de entrega padrão de Londres. O ouro é guardado em cofres suíços, e a Tether publica periodicamente atestações das reservas (auditadas por empresas como a BDO Italia). Até o segundo trimestre de 2025, as reservas de Tether Gold eram de mais de 7,66 toneladas de ouro, armazenadas em um cofre seguro na Suíça. Isso respaldava uma oferta circulante de aproximadamente 246.500 tokens XAU₮, equivalente a cerca de 259.000 onças troy de ouro, com uma capitalização de mercado de cerca de $800 milhões no final de junho. No relatório de atestação mais recente da Tether, cada token emitido era correspondido por uma onça de ouro físico mantida no cofre, e os números de série e detalhes das barras foram registrados. Here's the translated content into Brazilian Portuguese (pt-BR):

Content: disponibilizado para que os detentores de tokens verifiquem.

Assim como seu companheiro de stablecoin USD₮, o XAU₮ se beneficiou da forte marca da Tether e de sua base global de usuários. O token é negociado ativamente em grandes exchanges, incluindo Bitfinex (exchange irmã da Tether), Bybit, KuCoin e BingX. Recentemente, também expandiu-se para o Sudeste Asiático – por exemplo, a exchange Maxbit da Tailândia listou o XAU₮ em 2025, proporcionando acesso ao token baseado em baht. O XAU₮ foi inicialmente lançado no Ethereum como um token ERC-20 e posteriormente tornou-se disponível na rede TRC-20 da Tron, facilitando transferências mais baratas e rápidas. Entretanto, no início de 2025, o XAU₮ original permanecia restrito a essas duas blockchains (Ethereum e Tron). Para ampliar seu alcance no ecossistema cripto, a Tether introduziu uma versão "omnichain" chamada XAUt0 em meados de 2025. O XAUt0 utiliza o padrão de token cross-chain da LayerZero para permitir o movimento contínuo do Tether Gold através de múltiplas blockchains sem wrappers. Foi lançado na The Open Network (TON) – a blockchain associada ao Telegram – com planos de expandir para outras cadeias centradas em DeFi até o terceiro trimestre de 2025. Este movimento visa tornar os tokens de ouro compatíveis com DeFi, para que possam ser facilmente usados como garantia em protocolos de empréstimo ou negociados em exchanges descentralizadas semelhante ao USDT. Como resultado, o Tether Gold está se tornando cada vez mais acessível e líquido nos mercados de criptomoedas.

Desempenho de mercado: Nos 12 meses até meados de 2025, o XAU₮ entregou aproximadamente um retorno de 40% em termos de USD, acompanhando a alta no preço do ouro. O preço do token reflete de perto o preço à vista do ouro (menos pequenos spreads de mercado), portanto, em julho de 2025, um token XAU₮ estava sendo negociado em torno de $3.300–$3.400. Os volumes de negociação do XAU₮ aumentaram, embora continuem modestos em comparação com grandes stablecoins fiduciárias. Em um dia típico, o XAU₮ vê um giro de $10–20 milhões; em dias de pico em 2025, subiu para mais de $150 milhões em volume de 24 horas. A liquidez aumentou com sua listagem em múltiplas exchanges e pools DEX em cadeia. Notavelmente, a introdução do XAUt0 pela Tether (com integração na carteira do Telegram para potencialmente milhões de usuários) pode aumentar significativamente o uso varejista do XAU₮ no futuro. Em junho de 2025, o CoinGecko classificou o XAU₮ como o maior token cripto lastreado em ouro por capitalização de mercado, em cerca de $832 milhões (ultrapassando ligeiramente o Pax Gold naquele momento).

Características e considerações chave: O Tether Gold oferece aos detentores a capacidade (em teoria) de resgatar tokens por ouro físico. No entanto, o processo de resgate é voltado para grandes detentores. De acordo com os termos da Tether, é necessário um mínimo de 430 tokens XAU₮ para resgatar por um barra de ouro padrão LBMA de 400 onças. Na prática, isso significa que você precisaria de mais de $1,4 milhões em XAU₮ para reivindicar a entrega física de uma barra de ouro, e deve passar por uma verificação completa de KYC com a TG Commodities. Detentores menores não podem trocar diretamente tokens por algumas moedas ou onças de ouro da Tether; em vez disso, venderiam os tokens em uma exchange se quisessem sacar. A compra mínima direta da Tether é de 50 XAU₮ (~$165k), refletindo o foco da Tether em clientes institucionais e de alto patrimônio líquido para operações diretas. Essas restrições, embora limitantes para o resgate, são na verdade semelhantes aos ETFs de ouro (que geralmente só permitem resgates em grandes quantidades de barras para participantes autorizados). Para a maioria dos investidores de varejo, o XAU₮ serve como um instrumento de negociação e armazenamento para exposição ao ouro, em vez de um meio para tomar posse do metal.

No front de transparência e legalidade, a Tether fez alguns avanços para reforçar a confiança no XAU₮. O ouro que lastreia o XAU₮ é auditado e segurado, e no início de 2023 a Tether migrou a estrutura legal sob o quadro regulatório da lei de emissão de ativos digitais de El Salvador. Esta mudança para El Salvador (que possui leis amigáveis ao cripto) fornece um lar regulatório e supervisão para os tokens de commodities da Tether. Ainda assim, vale a pena notar que o Tether Gold não é regulamentado pelas autoridades dos EUA (diferente de seu concorrente Pax Gold). Alguns investidores avessos ao risco veem isso como uma preocupação potencial, dadas as questões passadas em torno da transparência da Tether com suas reservas de stablecoin em dólar. Dito isso, a natureza direta 1:1 do XAU₮ (e a incapacidade de rehipotecar ou alavancar o ouro) torna seu mecanismo de reserva direto. Cada token corresponde a uma barra de ouro numerada ou uma porção dela, que os detentores de tokens podem até mesmo consultar no site da Tether usando seu endereço de carteira.

Em resumo, o Tether Gold em 2025 destaca-se como um token de ouro digital pioneiro combinando uma grande reserva de ouro físico com a liquidez do ecossistema cripto da Tether. Atraiu um conjunto diversificado de usuários – de traders de cripto procurando estacionar valor em ouro durante tempos voláteis, a detentores de longo prazo em regiões enfrentando inflação que preferem ouro em vez de dólares. O crescimento do XAU₮ (tanto em capitalização de mercado quanto em integrações) reflete uma mudança mais ampla em direção a ativos digitais lastreados em commodities como uma característica permanente no cenário cripto.

Pax Gold (PAXG): Ouro Regulado no Blockchain

Pax Gold (PAXG) é o outro peso pesado na arena dos tokens lastreados em ouro, e oferece uma proposta de valor um pouco diferente: uma abordagem altamente regulada e amigável às instituições para o ouro tokenizado. Lançado pela Paxos Trust Company, sediada em Nova Iorque, no final de 2019, o PAXG é um token ERC-20, com cada token representando uma onça troy fina de uma barra de ouro de entrega adequada de Londres armazenada em instalações profissionais de cofres em Londres. A Paxos é uma custodiante qualificada e uma empresa fiduciária regulamentada pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque (NYDFS), o que significa que o PAXG opera sob supervisão rigorosa. Todo mês, a Paxos publica relatórios de atestado de auditores terceirizados para verificar se a oferta total do PAXG é totalmente lastreada por ouro físico alocado nos cofres. As barras de ouro que lastreiam o PAXG são mantidas nos cofres da Brink's, um dos principais provedores de cofres aprovados pela LBMA, e cada barra é identificada por número de série, pureza e peso. De forma única, a Paxos permite que os detentores de PAXG consultem o número de série e as características de sua barra de ouro alocada específica através de uma ferramenta online usando seu endereço de carteira – proporcionando uma camada extra de transparência sobre o exato ouro por trás dos tokens.

Em julho de 2025, o Pax Gold tinha uma oferta em circulação de aproximadamente 281.750 tokens PAXG, equivalente a cerca de 8,76 toneladas de ouro sob custódia. Com o ouro próximo de $3.350/oz, a capitalização de mercado do PAXG estava em torno de $940 milhões, tornando-o o maior cripto ativo lastreado em ouro por capitalização de mercado (um título que tem alternado com o XAU₮ dependendo das flutuações de preço). O crescimento do Pax Gold tem sido constante – tanto orgânico quanto impulsionado pelo preço – refletindo uma forte demanda, particularmente de participantes de cripto mais tradicionais e institucionais.

Liquidez e acesso ao mercado: O PAXG possui a maior liquidez de negociação entre tokens de ouro, em parte devido à reputação e integrações da Paxos. Está listado em muitas grandes exchanges de criptomoedas em todo o mundo, incluindo Binance, Kraken, Coinbase, Crypto.com e outros. Na Binance (uma das maiores exchanges do mundo), o PAXG desfruta de um volume substancial em pares contra stablecoins e outras moedas, o que melhora muito sua profundidade de mercado. Os volumes diários de negociação para PAXG estavam em média acima de $60–80 milhões em meados de 2025 – aproximadamente o dobro ou mais in marketing as “digital gold” para seus usuários.Conteúdo: frequentemente tratado de forma mais favorável por bolsas em jurisdições com regulamentos rigorosos. Por exemplo, PAXG foi listado como "verde" por reguladores em certos locais onde tokens não regulamentados podem enfrentar obstáculos.

Integração na DeFi e finanças tradicionais: PAXG também encontrou uso no emergente mundo DeFi (Finanças Descentralizadas). Sua presença no Ethereum significa que ele pode ser integrado em contratos inteligentes. De fato, o PAXG é aceito como garantia em algumas plataformas e protocolos de empréstimo DeFi. MakerDAO, o emissor da stablecoin DAI, incorporou o PAXG como um ativo de garantia em seu sistema, permitindo que usuários bloqueiem PAXG e tomem emprestado DAI contra ele. Outras plataformas como Compound também consideraram ou habilitaram mercados de PAXG, dada sua estabilidade e liquidez. Isso efetivamente permite que usuários de criptomoedas tomem empréstimos contra ouro tokenizado – imitando como alguém poderia tomar um empréstimo contra posses de ouro – mas tudo on-chain. Fora do DeFi, até algumas empresas financeiras tradicionais mostraram interesse: por exemplo, no final de 2022, a Paxos obteve aprovação para listar PAXG na plataforma de ativos digitais da Société Générale na Europa, e alguns fundos de investimento em ouro contemplaram o uso do PAXG para liquidez. Essas integrações apontam para o papel do PAXG como uma ponte entre os mercados tradicionais de ouro e as finanças digitais.

Em resumo, o Pax Gold se distingue como um token de ouro confiável, líquido e pronto para instituições. Ele visa tornar o investimento em ouro tão fácil quanto negociar criptomoedas, enquanto proporciona confiança de que os tokens são tão bons quanto o ouro no cofre. Para investidores que priorizam a conformidade regulatória e a opção de eventual resgate, o PAXG é frequentemente a stablecoin de ouro de escolha. Sua leve liderança em capitalização de mercado e volumes de negociação mais altos (em comparação com o XAU₮) refletem que muitos o veem como o padrão ouro (sem trocadilhos) dos tokens de commodities – um com pedigree para potencialmente atrair influxos ainda maiores se a tendência de tokenização continuar.

Outros Tokens de Ouro Notáveis no Mercado

Além dos dois gigantes XAU₮ e PAXG, o espaço cripto apoiado em ouro apresenta uma variedade de projetos menores e de nicho. Embora nenhum desses tenha (até agora) alcançado a escala dos dois principais, eles valem a pena ser compreendidos, pois muitas vezes visam casos de uso ou regiões específicas. Aqui fazemos um levantamento de algumas das outras stablecoins apoiadas em ouro disponíveis em 2025 e como elas se encaixam no mercado:

• Perth Mint Gold Token (PMGT): Lançado em 2019, o PMGT é uma versão tokenizada dos certificados de ouro físico da Perth Mint da Austrália (que é de propriedade do Governo da Austrália Ocidental). Cada PMGT representa 1 onça troy de ouro garantida pela Perth Mint e garantida pelo governo estadual. Unicamente, PMGT não possui taxas de armazenamento e é um dos poucos tokens de ouro respaldados por ouro garantido pelo governo. No entanto, ele viu adoção mínima: os volumes de negociação do PMGT são insignificantes (frequentemente abaixo de algumas centenas de dólares diários). Ele está principalmente disponível por meio do aplicativo da Perth Mint e de algumas plataformas, o que limitou seu alcance. PMGT demonstra que, mesmo com um apoio forte, um token precisa de liquidez de troca e integração mais ampla para ter sucesso.

• DigixGlobal (DGX): Um dos primeiros projetos de token de ouro, a Digix foi pioneira em tokens apoiados por ouro no Ethereum desde 2016. 1 token DGX = 1 grama de ouro (em oposição ao padrão de 1 onça dos outros). O ouro é armazenado em Singapura e no Canadá sob a custódia da Digix, e o projeto passou por auditorias e um sistema robusto de rastreamento de ativos on-chain. DGX ganhou atenção na era de 2017–2018 como uma ideia inovadora, mas ao longo do tempo seu uso diminuiu. Possui algumas taxas embutidas (taxas de armazenamento e transação), que podem ter prejudicado sua competitividade. Em 2025, os volumes de DGX são muito baixos e está listado apenas em algumas trocas de nicho. DigixDAO, o órgão governante que lançou o DGX, até dissolveu e retornou fundos aos detentores de tokens em 2020, levantando questões sobre o apoio a longo prazo. DGX ainda existe como um token funcional, mas representa uma lição de que ser o primeiro não garante participação de mercado duradoura se o ecossistema não crescer.

• AurusGOLD (AWG): Aurus é uma plataforma que fez parceria com distribuidores de metais preciosos para tokenizar ouro, prata e platina. Os tokens AWG correspondem a 1 grama de ouro 99,99% dos refinadores certificados pela LBMA. O modelo do projeto envolve compartilhamento de receita com provedores de cofres e uma rede de corretores. Aurus se divulgou em partes da Europa, Oriente Médio e América Latina. Embora inovador, AWG permanece um jogador menor; sua atividade de mercado é esparsa (dados de volume frequentemente nem são relatados). No entanto, Aurus encontrou um nicho entre alguns distribuidores de lingotes que oferecem seus tokens aos clientes como uma alternativa à entrega física.

• Kinesis Gold (KAU): Kinesis é uma empresa sediada no Reino Unido que criou um sistema de moeda digital apoiado por metais preciosos. Os tokens KAU representam 1 grama de ouro alocado em vários cofres em todo o mundo. Kinesis possui um ecossistema monetário completo, incluindo um token de prata companheiro (KAG) e até um sistema de rendimentos onde as taxas de transação são compartilhadas entre os usuários (assim, deter KAU pode gerar um rendimento, incentivando o uso como moeda). KAU ganhou seguidores particularmente em algumas comunidades entusiastas do ouro e na Indonésia (onde um banco regional o integrou). No entanto, nos mercados cripto mais amplos, o KAU não é amplamente negociado – os volumes diários estavam em torno de $ 170 mil em meados de 2025. Grande parte de sua atividade ocorre na troca e plataforma proprietária da Kinesis em vez de trocas de cripto públicas, o que limita sua visibilidade. A abordagem da Kinesis é ambiciosa, tentando essencialmente criar um sistema monetário alternativo baseado em ouro; no entanto, sua relativa falta de cruzamento para as finanças cripto mainstream o mantém em uma liga menor por enquanto.

• Comtech Gold (CGO): Um projeto emergente com sede nos Emirados Árabes Unidos, a Comtech Gold emite tokens na blockchain XDC (XinFin) representando 1 grama de ouro cada. Destaca-se por ser compatível com a Sharia, visando atender aos mercados de finanças islâmicas, onde a conformidade com a lei Sharia é crucial para a adoção por investidores. Cada token CGO é totalmente respaldado por ouro físico armazenado em Dubai, auditado por cofres renomados, e o projeto recebeu uma certificação Sharia em 2022. A Comtech Gold encontrou um pouco de tração pois se alinhou com as preferências dos investidores do Oriente Médio; chegou a alcançar volumes diários de negociação em torno de $ 1–2 milhões às vezes – mais altos do que a maioria dos tokens menores de ouro – graças a listagens em trocas como Bitrue e DigiFinex, e o apoio de distribuidores de ouro na região do Golfo. Embora ainda pequeno em comparação com PAXG/XAU₮, o CGO mostra como fatores específicos de uma região (como compliance com a Sharia) podem abrir um nicho no espaço dos tokens de ouro. Também demonstra expansão multichain, estando na rede XDC (que é otimizada para finanças e possui baixas taxas), diferenciando-se do grupo baseado em Ethereum.

• VNX Gold (VNXAU): Lançado pela fintech luxemburguesa VNX, os tokens VNX Gold correspondem a barras de ouro físico armazenadas em Liechtenstein. O VNXAU é regulamentado pelas leis financeiras de Luxemburgo e visa investidores europeus com um token que pode ser negociado tanto no Ethereum quanto em outras redes (VNX habilitou uma versão na Binance Smart Chain e outras). Promove conformidade e rastreabilidade de origem do seu ouro. Apesar dessas características, a presença de mercado do VNXAU é reduzida; seu volume diário estava abaixo de $100 mil em meados de 2025. Como outros tokens menores, listagens de trocas limitadas e competição de players maiores o mantiveram fora do radar da maioria dos usuários de cripto.

• GoldCoin (GLC): Um participante incomum, o GoldCoin se posiciona como uma criptomoeda descentralizada, minerável e indexada ao ouro. Em vez de ser diretamente resgatável, o projeto afirma que 1.000 tokens GLC correspondem a uma onça de ouro, efetivamente tornando cada GLC equivalente a 0,001 onça de ouro. Também é uma moeda de Prova de Trabalho, o que é raro entre ativos de valor estável. A ideia é combinar a estabilidade do ouro com um modelo de mineração descentralizado como o do Bitcoin. No entanto, manter uma paridade por meio de incentivos de mineração é desafiador, e as negociações reais do GLC mostram que ele é pouco negociado e não amplamente confiável como uma stablecoin. A viabilidade a longo prazo do projeto e seu mecanismo de respaldo são um tanto obscuros; não há evidências de uma reserva de ouro auditada para o GLC semelhante ao PAXG ou XAU₮. Com apenas alguns centenas de dólares de volume por dia, o GoldCoin permanece mais como uma curiosidade do que um player significativo no mercado.

• Diversos e Novos Entrantes: Existem vários outros tokens e iniciativas, cada um com reviravoltas únicas: Meld Gold (MCAU) na Austrália usa a blockchain Algorand para tokenizar ouro e integrar com a Melbourne Mint; Cash Telex (CTLX) afirma vincular um portfólio diversificado de ouro a um token e até integrar NFTs (embora seja relativamente obscuro); AABB Gold (AABBG) é um token emitido por uma empresa de mineração (Asia Broadband) destinado a ser respaldado por ativos de ouro e usado em sua própria carteira de cripto – é mais um projeto corporativo e não ganhou ampla adoção. Também vemos distribuidores de lingotes tradicionais lançando plataformas de tokens (por exemplo, bancos de lingotes experimentando blockchain para liquidação). Muitas dessas iniciativas estão em estágios exploratórios e seus tokens têm pouca liquidez.

O padrão geral em 2025 é que, fora do PAXG e XAU₮, stablecoins de ouro têm mercados fragmentados e de baixa liquidez. De acordo com análises de mercado, PAXG e XAU₮ juntos constituem a grande maioria do volume de negociação e capitalização de mercado neste setor, enquanto o restante tem "dados de volume negligíveis ou indisponíveis, sugerindo presença de mercado mínima". Por exemplo, KAU e VNXAU comerciam apenas dezenas de milhares de dólares por dia, e alguns tokens como CACHE Gold (CGT) – que uma vez ofereciam tokens de 1 grama resgatáveis ​​de cofres em Cingapura – estão na verdade encerrando operações até o final de 2025 devido à baixa adesão. Essa fragmentação significa que um investidor procurando além dos dois principais encontraria liquidez muito limitada e talvez dificuldade em entrar/sair de posições nesses tokens.

Na prática, as stablecoins de ouro encontram a maioria de sua base de usuários em regiões específicas ou comunidades. Médio Oriente e some Asian markets, onde o ouro tem significado cultural, têm mostrado interesse relativamente mais forte em tokens como CGO, KAU ou XAU₮. Nessas regiões, tokens lastreados em ouro podem ser usados para poupança de longo prazo, preservação de riqueza ou veículos de investimento compatíveis com a Sharia. Por exemplo, um family office nos Emirados Árabes Unidos pode manter CGO como um proxy digital para parte de sua alocação de ouro, ou um investidor indonésio pode usar KAU na plataforma da Kinesis para economizar em gramas de ouro e gastar via um cartão de débito. Em contraste, nos mercados ocidentais e no espaço mais amplo de negociação de criptomoedas, o uso de tokens de ouro permanece principalmente como uma jogada de reserva de valor ou comércio especulativo em vez de um meio de troca. É significativo que as moedas lastreadas em ouro não penetraram no DeFi ou em pagamentos na mesma extensão que as stablecoins atreladas ao dólar – você não verá pessoas cotando rendimentos DeFi em XAU₮ ou pagando por um café com PAXG. O ouro simplesmente não é a unidade de conta na economia cripto (ou na economia global), o que limita o papel desses tokens ao de um instrumento de investimento ou proteção.

Comparando os Líderes: XAU₮ vs PAXG (e Outros)

É instrutivo comparar diretamente o Tether Gold (XAU₮) e o Pax Gold (PAXG), pois eles exemplificam duas abordagens para a mesma ideia. Ambos oferecem exposição ao ouro na blockchain, mas há diferenças em seu design e perfil de mercado:

• Emissor e Regulamentação: XAU₮ é emitido pela Tether, uma empresa offshore (agora operando sob as leis cripto de El Salvador) conhecida por sua stablecoin USDT; não é formalmente regulado por autoridades dos EUA. PAXG é emitido pela Paxos, uma empresa fiduciária regulada pelos EUA sob supervisão do NYDFS, tornando-o um dos criptoativos mais regulados. Isso significa que o PAXG segue conformidades mais rígidas (KYC/AML para emissão direta, etc.), enquanto o XAU₮, embora exija verificação para compra/resgate direto, pode circular mais livremente entre os usuários de cripto sem interação do emissor. Alguns investidores ou instituições avessos ao risco podem preferir a clareza regulatória do PAXG, enquanto outros estão confortáveis com o histórico da Tether e aproveitam sua flexibilidade.

• Custódia do Ouro: Ambos são apoiados por barras de ouro London Good Delivery, mas em locais diferentes. O ouro do XAU₮ é mantido em cofres suíços (através de um custodiante em nome da Tether). O ouro do PAXG está em Londres, mantido pela Brink’s, um conhecido custodiante de metais preciosos. Na prática, ambos os arranjos de armazenamento são de alta segurança e auditáveis. Cofres suíços são valorizados por sua neutralidade e segurança, enquanto Londres tem a vantagem de ser o centro histórico do comércio de ouro (e dentro da cadeia de integridade da LBMA).

• Transparência e Auditorias: A Tether fornece atestados (tipicamente trimestrais) para XAU₮ através de firmas de contabilidade como a BDO, confirmando onças mantidas versus tokens em circulação. A Paxos fornece atestados mensais para PAXG e, como fiduciária, deve relatar saldos aos reguladores. Além disso, a Paxos oferece uma ferramenta prática de consulta de barras para o PAXG, para que os detentores possam ver a qual barra seu token corresponde, enquanto a Tether publica uma lista de detalhes das barras de ouro e um total, mas não necessariamente vincula tokens específicos a barras específicas por usuário (exceto mediante solicitações). Ambos são bastante transparentes em comparação com muitos projetos cripto – uma necessidade, dadas as demandas dos investidores em metais preciosos.

• Padrões de Tokens e Compatibilidade: XAU₮ foi inicialmente apenas no Ethereum (ERC-20), mas também lançado no Tron (TRC-20) para transferências mais rápidas. Agora, com XAUt0, é efetivamente agnóstico em relação à cadeia, começando com TON e potencialmente expandindo para qualquer cadeia que o LayerZero suporte. PAXG é principalmente um token ERC-20 no Ethereum. A Paxos poderia emiti-lo em outras cadeias (sua infraestrutura é flexível), mas até agora o foco permaneceu no Ethereum, que tem a liquidez mais profunda e aceitação institucional. Em termos de DeFi, a onipresença do Ethereum deu uma vantagem ao PAXG – ele pode se conectar imediatamente às plataformas DeFi baseadas no Ethereum. XAU₮ estando no Tron significava que estava fora do reino DeFi do Ethereum, embora a maioria do XAU₮ (por oferta) ainda viva no Ethereum também (o uso no Tron tem sido menor). O movimento para omnichain para o XAU₮ sinaliza uma tentativa de não ficar de fora das oportunidades DeFi em multi-cadeias.

• Liquidez e Volume de Negociação: PAXG atualmente disfruta de maiores volumes diários de negociação e uma ligeira vantagem em capitalização de mercado. Como mencionado, PAXG é negociado em grandes exchanges como Binance e Coinbase, dando-lhe um amplo público. XAU₮ é negociado fortemente na Bitfinex, que é popular mas tem uma base de usuários mais limitada, e em algumas plataformas de derivativos como Bybit. No blockchain, PAXG tem pools de liquidez maiores no Uniswap e é usado em alguns protocolos de rendimento, enquanto XAU₮ até recentemente tinha menos presença no DeFi. De acordo com uma análise, PAXG estava em média com ~$67 milhões de volume diário versus ~$34 milhões para XAU₮, refletindo sua maior liquidez. No entanto, o volume do XAU₮ viu picos e tem aumentado à medida que sua capitalização de mercado cresce. Ambos são minúsculos comparados ao USDT (que vê dezenas de bilhões em volume diário), mas dentro do nicho de tokens de ouro, são os líderes claros – tokens menores como KAU da Kinesis ou VNXAU têm volumes na faixa de centenas ou milhares baixos de dólares em comparação.

• Base de Usuários e Casos de Uso: Pode haver uma ligeira diferença em seus usuários típicos. PAXG, com sua natureza regulada, atrai mais investidores institucionais e tradicionais – por exemplo, um fundo de hedge que deseja exposição ao ouro em seus livros de cripto, ou um indivíduo nos EUA que compra através de uma plataforma regulada. XAU₮ provavelmente tem mais usuários nativos de cripto e usuários de mercados emergentes – aqueles que já usam produtos da Tether, ou pessoas em países como Turquia, Argentina ou Nigéria, onde o USDT da Tether é popular e que também podem confiar em um token de ouro da Tether para poupança. Ambos os tokens veem interesse em regiões amigáveis ao ouro, como o Oriente Médio. Nota-se que as stablecoins lastreadas em ouro, em geral, têm footholds mais fortes na Ásia e no Oriente Médio, onde o ouro é culturalmente favorecido, sendo frequentemente usado para poupança de longo prazo ou proteção contra inflação. XAU₮, por exemplo, sendo empurrado para a Tailândia e integrado ao Telegram (muito popular na Eurásia), parece estar mirando nesses demográficos.

• Política de Resgate: Nem XAU₮ nem PAXG são ideais para o resgate de pequenas quantidades de ouro físico devido ao mínimo de 430 onças para uma barra (cerca de 12,4 kg). PAXG oferece ligeiramente mais vias para o resgate parcial (via parceiros), enquanto XAU₮ é essencialmente não resgatável para a pessoa média, a menos que acumule uma grande posição. Na prática, ambos os tokens são resgatados ocasionalmente por participantes autorizados ou grandes detentores, mas a vasta maioria dos usuários nunca toca o ouro físico; eles confiam que o respaldo está lá se necessário. Isso é semelhante a como funcionam os ETFs de ouro – a maioria dos investidores trata as ações do ETF como o ativo, com apenas bancos de metais interagindo com o metal. Uma vantagem dos tokens é a divisibilidade e transferência; você pode enviar 0.001 PAXG para alguém facilmente (valendo alguns dólares), o que não poderia fazer com uma ação de Here's the translated content, formatted as you requested:

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Content: “caro e menos intuitivo” para usuários médios em comparação com um stablecoin simples de $1. O viés de unidade (um PAXG = milhares de dólares) pode reduzir psicologicamente seu uso para transações de pequena escala, mesmo que a propriedade fracionada seja possível.

• 2. Resgate e Atrito Operacional: A natureza física do ouro impõe complexidades operacionais. Manipular metal físico – armazenamento, seguro, transporte – é mais caro e mais lento do que lidar com contas bancárias para moeda fiduciária. Embora os emissores de tokens protejam os usuários da maioria dessa logística, elas se manifestam em certos atritos: resgates mínimos grandes, KYC necessário para conversões diretas e possíveis atrasos (por exemplo, se alguém realmente resgatar por físico, não é instantâneo – envolve logística). Stablecoins lastreados em moeda fiduciária, por outro lado, se beneficiam da natureza altamente líquida e eletrônica do dinheiro e equivalentes. Resgatar USDC por USD é tão simples quanto uma transferência bancária que pode ser feita por baixas taxas e em quase qualquer quantidade. Resgatar XAU₮ por ouro envolve um caminhão da Brinks se você realmente optar pela entrega na Suíça! Isso significa que stablecoins de ouro não podem replicar totalmente a experiência sem atritos dos stablecoins fiduciários. Além disso, o custo de manutenção para emissores é maior – armazenar ouro incorre em despesas, que devem ser absorvidas pelo emissor (viável se eles ganham dinheiro de outras formas, como a Tether faz, ou cobram pequenas taxas como a Paxos) ou repassadas aos usuários. Até agora, PAXG e XAU₮ conseguiram manter as taxas baixas, mas projetos menores enfrentaram dificuldades – por exemplo, quando CACHE Gold anunciou que estava encerrando suas operações, citou a dificuldade de escalar e sustentar o negócio com margens reduzidas.
• 3. Liquidez e Efeitos de Rede: O dinheiro é um jogo de efeitos de rede. Traders e usuários de criptomoedas querem liquidez profunda e aceitação. O USDT se tornou onipresente porque todos o utilizam – é um ciclo auto-reforçador. Os tokens de ouro, sendo menos populares, sofrem com livros de ordens finos em muitas exchanges (exceto as principais). Isso desencoraja grandes traders de usá-los, pois a derrapagem pode ser alta. E sem traders e arbitradores, a liquidez não melhora. É um pouco uma situação de galinha e ovo. O fato de que os tokens de ouro estão espalhados por uma dúzia de ofertas menores, além das duas principais, também fragmenta o que poderia ser um pool de liquidez unificado. No entanto, a partir de 2025, vemos uma consolidação do interesse em torno do PAXG e XAU₮. Se um ou ambos forem listados em todas as principais exchanges e atingirem valores de mercado na casa dos multi-bilhões, isso pode mudar o jogo. Mas eles ainda enfrentam competição de outro ativo que muitos no mundo cripto consideram “ouro digital” – o Bitcoin. O próprio BTC é visto por alguns como exercendo um papel semelhante (hedge contra inflação, reserva de valor não fiduciária), mas com a vantagem de ser nativo do mundo cripto e muito mais líquido. Embora o Bitcoin e o ouro atraiam públicos diferentes, é verdade que em mercados de baixa das criptomoedas, muitos recorrem a stablecoins ou BTC, e não necessariamente a tokens de ouro. Assim, os stablecoins de ouro devem esculpir sua proposta de valor única para aumentar seu efeito de rede.
• 4. Regulamentação e Confiança na Custódia: Ironicamente, as forças dos stablecoins lastreados em ouro – reservas auditadas e conformidade regulatória – podem limitar seu crescimento. Porque esses tokens representam ativos do mundo real, eles estão sujeitos a regulamentações de valores mobiliários ou commodities em muitas jurisdições. Os emissores devem cumprir cuidadosamente, o que pode retardar a inovação ou o alcance global. Por exemplo, um stablecoin totalmente descentralizado ou algorítmico pode ser sem permissão e global (embora com outros riscos), mas um token de ouro deve garantir que o ouro permaneça seguro e legal. Alguns projetos, como a VNX e PMGT, adotaram abordagens muito rígidas de conformidade, o que os tornou sólidos, mas lentos, incapazes de implementar incentivos de yield farming chamativos ou marketing agressivo que projetos puramente cripto fazem. Além disso, os detentores devem confiar no emissor e no custodiante – há um grau de risco de contraparte. Embora as auditorias mitiguem isso, alguns usuários hardcore de cripto estão filosoficamente menos interessados em qualquer ativo que exija confiar em um cofre centralizado. Isso estreita o público para aqueles que se sentem confortáveis com uma Paxos ou Tether segurando seu ouro. Educação e transparência mais amplas ajudam; até hoje, PAXG e XAU₮ conseguiram evitar quaisquer incidentes que pudessem abalar a confiança. Se esse histórico continuar, ao longo do tempo mais usuários poderão se sentir confortáveis. Mas qualquer indício de má gestão (como se uma auditoria falhar ou o resgate for interrompido) poderia minar bastante a confiança, dado que os detentores não podem verificar por si mesmos o ouro além de confiar nas atestações.
• 5. Competição de Produtos Tradicionais de Ouro: Tokens lastreados em ouro não estão competindo apenas com stablecoins cripto; eles também competem com investimentos tradicionais de ouro bem estabelecidos. Produtos como o ETF SPDR Gold Trust (GLD) ou moedas/barras de ouro físicas são as escolhas padrão para muitos investidores de ouro. Para um usuário cripto, os tokens são convenientes, mas para um investidor típico, comprar um ETF através de uma corretora também é muito fácil e líquido. Os ETFs de ouro possuem uma liquidez massiva (o GLD negocia cerca de $1–2 bilhões por dia) e estão integrados na infraestrutura financeira tradicional. Algumas grandes instituições que queriam exposição ao ouro em 2025 simplesmente se aventuraram em ETFs – evidenciado pelo aumento de quase 400 toneladas nas participações de ouro de ETF no primeiro semestre de 2025 – em vez de mergulhar em tokens cripto. Os tokens precisam oferecer algo extra para atrair esse capital. Eles têm vantagens: negociação 24/7, capacidade de autocustódia (sem necessidade de corretora) e uso no DeFi, o que os ETFs não podem igualar. Estes são significativos no contexto cripto, mas reduzir a distância para as finanças tradicionais levará tempo. Isso pode ocorrer à medida que mais plataformas tradicionais comecem a apoiar ativos tokenizados (por exemplo, se um dia um grande banco permitir que os clientes escolham entre ETF de ouro e ouro tokenizado em seu aplicativo).
• 6. Fatores Culturais e Educacionais: Stablecoins lastreados em ouro cruzam dois mundos – o mundo cripto e o mundo do ouro amanhecido. Há necessidade de educação e construção de confiança em ambos os lados. Os nativos das criptos precisam apreciar o valor de um ativo estável que não está vinculado à moeda fiduciária, e os investidores em ouro precisam se sentir confortáveis com a propriedade baseada em blockchain. Em 2025, vemos que investidores jovens e conhecedores de tecnologia estão mais abertos ao ouro tokenizado, enquanto aficionados por ouro mais velhos podem desconfiar do “cripto”. Por outro lado, algumas pessoas no mundo cripto preferem Bitcoin ou ativos descentralizados a algo lastreado por cofres tradicionais. Superar essas percepções requer tempo, educação e talvez exemplos positivos de uso (como histórias de sucesso onde, digamos, uma família em um país atingido por inflação preservou riqueza com tokens de ouro, ou uma plataforma DeFi fez bom uso de ouro tokenizado sem problemas).

O resultado é que stablecoins de ouro, embora fundamentalmente sólidos, ainda não alcançaram a simplicidade e ubiquidade que os stablecoins em dólar desfrutam. Como uma análise resumidamente colocou: “Tokens lastreados em ouro carecem de simplicidade e fluidez que os usuários de cripto esperam.” Mover stablecoins e implantá-los no DeFi se tornou uma segunda natureza para muitos – fazer o mesmo com um token de ouro ainda é uma novidade. No entanto, o ambiente de 2025 também está demonstrando por que esses tokens são importantes. Com alta inflação e incerteza geopolítica, o caso para possuir ouro é forte, e fazê-lo de forma digitalizada tem vantagens claras para liquidez e acessibilidade.

Perspectiva: O Futuro do Ouro Tokenizado

O apelo duradouro do ouro em tempos incertos está sendo amplamente demonstrado em 2025. O que é fascinante é como este ativo secular está agora entrelaçado com a tecnologia blockchain de ponta. Stablecoins lastreados em ouro como XAU₮ e PAXG mostram que é possível casar o porto seguro tradicional com trilhos financeiros modernos – e há uma demanda genuína de mercado para esse casamento. Olhando para o futuro, várias tendências podem moldar a trajetória do ouro tokenizado:

• Crescimento Continuado ao lado do Ouro Físico: Enquanto as condições macro continuarem a favorecer o ouro (bancos centrais comprando, investidores protegendo-se contra a inflação e a volatilidade), o valor que sustenta esses tokens aumentará. Se o ouro quebrar mais recordes – alguns analistas preveem $4.000 ou mais nos próximos anos, sob certos cenários – os valores de mercado do PAXG, XAU₮, e colegas naturalmente aumentarão mesmo sem nova emissão de tokens. Mais interessantemente, se até mesmo uma pequena fração do mercado de ETF ou ouro físico se diversificar em tokens cripto, isso poderia multiplicar o tamanho do mercado de tokens. Ao Conteúdo: transações. Isso é especulativo, mas não implausível, já que os governos exploram CBDCs e tokenização de ativos – o ouro pode ser um dos primeiros ativos que eles testem, dada sua importância.

• Concorrência e Novos Entrantes: O cenário provavelmente verá novos entrantes, possivelmente incluindo grandes players. Por exemplo, se um grande banco ou empresa de comércio de commodities lançar seu próprio token de ouro com alta credibilidade de respaldo, isso pode abalar o mercado. Até agora, grandes como JPMorgan ou Goldman não emitiram stablecoins de ouro para negociação pública, mas empresas como Mitsubishi e alguns bancos suíços pilotaram plataformas de tokens de ouro internamente. Além disso, projetos existentes podem inovar: Paxos ou Tether podem aprimorar suas ofertas (talvez oferecendo resgates físicos menores por meio de parcerias ou integrando tokens com o comércio eletrônico de ouro). Também poderíamos ver tokens híbridos (como o alegado Alloy) que mesclem ouro com moedas fiduciárias ou outros ativos para criar novos tipos de moedas de valor estável.

• Perspectiva Regulamentar: Com a implementação de regulamentações cripto mais claras (por exemplo, MiCA na Europa categorizando tokens referenciados a ativos, ou discussões nos EUA em torno de leis de stablecoin), tokens apoiados por ouro podem receber um status legal mais explícito. Isso pode ser uma faca de dois gumes: uma regulamentação positiva poderia encorajar mais participantes (se, por exemplo, for mais fácil listar ou usar tokens de ouro dentro de estruturas compatíveis), mas uma regulamentação onerosa pode restringi-los. No entanto, dado que os tokens de ouro são totalmente respaldados por ativos e envolvem ativos reais, os reguladores podem vê-los de maneira mais favorável do que os cripto não respaldados. É notável que o VARA de Dubai e outras jurisdições amigáveis ao cripto mencionaram tokens de ouro como exemplos de tokens de ativos permitidos, o que pode impulsionar projetos como o CGO ou a negociação global desses ativos.

• Integração com Mercados Tracionais de Ouro: Com o tempo, a linha entre um "token de ouro cripto" e o ouro tradicional pode se confundir. Poderíamos ver refinarias e casas da moeda de ouro emitindo diretamente tokens na produção de uma barra de ouro, de forma que a barra nasça digital. Plataformas de negociação de ouro (como refinarias de ouro, mercados de lingotes) poderiam adotar tokens blockchain como instrumentos de liquidação. Se o LBMA ou CME (que opera o principal mercado de futuros de ouro) incorporasse ouro tokenizado na liquidação, isso legitimaria enormemente o conceito. Essas são possibilidades a longo prazo, mas a tecnologia está em vigor – é mais uma questão de consenso e padrões da indústria.

Por enquanto, em 2025, as stablecoins lastreadas em ouro permanecem um canto pequeno, mas crescente, do mundo cripto, prosperando com a forte performance do ouro. Elas oferecem uma importante opção de diversificação para investidores cripto – uma maneira de estacionar valor em um ativo que é historicamente resiliente, sem sair do ecossistema de ativos digitais. Como observou um jornalista cripto, “o ouro físico e seu equivalente digital permanecem favoritos durante tempestades macroeconômicas”. Quando os mares da economia se tornam turbulentos, muitos buscam abrigo no ouro, e agora é possível fazer isso com alguns cliques em uma blockchain.

Para concluir, o surgimento de XAU₮, PAXG e outros semelhantes exemplifica a tendência mais ampla de tokenização de ativos: trazer ativos do mundo real para livros-razão distribuídos. Essa ponte entre o antigo e o novo sistema financeiro oferece benefícios atraentes – maior liquidez, mercados 24 horas, propriedade fracionada e acessibilidade global – enquanto aproveita a estabilidade de ativos comprovados. O ouro, com seus 5.000 anos de história como reserva de valor, encontrou um novo meio no século XXI. O ano de 2025 mostrou que, mesmo quando as criptomoedas buscam redefinir o dinheiro, há espaço e respeito para o dinheiro forte definitivo em forma digital. As stablecoins lastreadas em ouro provavelmente continuarão a fazer parte do cenário cripto, especialmente se a incerteza econômica persistir. Elas servem como um lembrete de que a inovação em finanças não significa necessariamente descartar o velho – às vezes significa...