Core

O que é a Core?

A Core é uma blockchain de Camada 1 compatível com EVM, projetada para estender a segurança econômica e a base de ativos do Bitcoin para finanças programáveis por meio de seu modelo de consenso Satoshi Plus, que combina poder de hash de mineração de Bitcoin delegado, staking autossoberano de Bitcoin e staking delegado de CORE para eleger validadores.

O problema central que o protocolo busca resolver é que o Bitcoin continua sendo o maior e mais seguro criptoativo, mas com programabilidade nativa limitada, enquanto cadeias de contratos inteligentes de uso geral têm programabilidade, porém não herdam o orçamento de segurança de prova de trabalho do Bitcoin. A proposta competitiva da Core, portanto, não é apenas throughput bruto, mas um desenho híbrido de segurança e incentivos que tenta vincular mineradores de Bitcoin, detentores de Bitcoin e desenvolvedores EVM em um único ambiente de liquidação. (docs.coredao.org)

A posição de mercado da Core é melhor entendida como uma blockchain Bitcoin DeFi, ou BTCfi, de capitalização média para pequena, em vez de uma cadeia de uso geral competindo na escala de Ethereum, Solana ou BNB Chain. No final de agosto de 2026, a CoinMarketCap colocava CORE por volta da faixa alta das 400 primeiras posições em capitalização de mercado, enquanto a DeFiLlama mostrava a presença DeFi da Core na casa de poucos milhões de dólares em TVL, com endereços ativos diários abaixo de 10.000 e transações diárias na casa das dezenas de milhares. Essas métricas indicam uso real de rede, mas também um grande descompasso entre a narrativa alinhada ao Bitcoin da Core e a profundidade de liquidez normalmente associada a ecossistemas dominantes de contratos inteligentes. (coinmarketcap.com)

Quem fundou a Core e quando?

A mainnet da Core foi lançada em janeiro de 2023, durante o período de mercado de baixa pós-FTX, quando projetos de infraestrutura cripto estavam sendo reavaliados com foco em segurança, transparência e rendimento sustentável, em vez de apenas incentivos de token. O projeto não se apresenta como uma empresa tradicional liderada por fundadores com um único fundador identificado; seus materiais públicos descrevem a Core DAO como a organização descentralizada responsável pelo desenvolvimento do ecossistema Satoshi Plus, enquanto listas públicas de contribuidores destacam figuras como Rich Rines e Brendon Sedo como contribuidores iniciais, e não como fundadores formais. Essa ambiguidade é relevante para investidores porque sustenta a narrativa de DAO, mas também limita o nível de visibilidade que alocadores institucionais normalmente esperam em relação à responsabilização executiva, controle de governança e tomada de decisão em nível de protocolo. (coredao.org)

A narrativa da Core evoluiu de uma cadeia EVM usando poder de hash do Bitcoin para um projeto de infraestrutura BTCfi mais amplo. As descrições iniciais enfatizavam a solução do trilema de blockchain por meio de um mecanismo híbrido de eleição PoW e DPoS; materiais posteriores passaram a enquadrar cada vez mais a Core como uma “camada de proof-of-stake para o Bitcoin”, com staking não custodial de Bitcoin, staking duplo BTC/CORE, liquid staking e produtos de Bitcoin geradores de rendimento tornando-se o centro de gravidade estratégico. Essa evolução é significativa porque desloca o caso de investimento da Core de uma execução genérica de contratos inteligentes para a questão de se os detentores de Bitcoin aceitarão o stack de staking e DeFi da Core como uma forma crível de tornar BTC produtivo sem bridging ou renúncia à custódia. (github.com)

Como funciona a rede Core?

A Core é uma blockchain de Camada 1 derivada de um ambiente de execução compatível com EVM e protegida pelo Satoshi Plus, um sistema de eleição de validadores que combina Delegated Proof of Work, Delegated Proof of Stake e staking autossoberano de Bitcoin. Mineradores de Bitcoin podem delegar poder de hash a validadores da Core, detentores de BTC podem delegar Bitcoin com time lock sem transferir a custódia, e detentores de CORE podem fazer staking dos tokens; essas entradas alimentam uma pontuação híbrida usada para selecionar o conjunto ativo de validadores. A documentação oficial de arquitetura descreve uma rodada diária de eleição de validadores, um conjunto ativo de 31 validadores no topo do ranking, slots de bloco de três segundos e atualizações de validadores a cada 200 blocos para manter a estabilidade operacional. (docs.coredao.org)

A diferenciação técnica da Core não está em sharding ou execução com provas de conhecimento zero, mas na forma como ela verifica e importa sinais de segurança vinculados ao Bitcoin para dentro de uma cadeia EVM. Relayers sincronizam dados de blocos e transações do Bitcoin com a Core, verificadores podem reportar comportamentos maliciosos, validadores precisam travar um bond reembolsável em CORE, e o staking de Bitcoin se baseia em time locks nativos de Bitcoin, em vez de custódia de BTC empacotado (wrapped). Atualizações recentes têm se concentrado em operações de cadeia em nível de produção: o hard fork Theseus, agendado para ativação na mainnet em 25 de junho de 2025, introduziu compartilhamento de taxas em nível de protocolo, rastreamento em tempo real da cadeia e atualizações de base de código da BNB Smart Chain até a versão v1.4.10, enquanto o hard fork Hermes, agendado para 25 de novembro de 2025, adicionou finalização em cerca de seis segundos, melhorias operacionais para validadores, suporte a BLS12-381, acesso a hashes de blocos históricos, suporte a código executável em EOAs e novas atualizações de compatibilidade com a BNB Smart Chain. (coredao.org)

Quais são as tokenomics de CORE?

CORE tem um fornecimento máximo fixo de 2,1 bilhões de tokens, ecoando explicitamente o limite de 21 milhões do Bitcoin em uma escala de 100 para 1. A documentação oficial de tokenomics aloca aproximadamente 39,995% para mineração de nós, 25,029% para usuários, 15% para contribuidores, 10% para reservas, 9,5% para o tesouro e 0,476% para recompensas de relayers, com recompensas de validadores distribuídas ao longo de um cronograma de 81 anos e recompensas de bloco caindo 3,61% ao ano. Isso faz com que CORE seja limitado, mas não imediatamente não inflacionário: a emissão continua por décadas, enquanto uma fração das taxas de transação e recompensas, determinada pela DAO, pode ser queimada, o que significa que a trajetória de oferta depende da interação entre emissões programadas, geração efetiva de taxas e a política de queima definida pela governança. (docs.coredao.org)

A utilidade de CORE se concentra em pagamentos de gas, colateral de validadores, staking, governança e acesso a rendimento por staking duplo para detentores de Bitcoin.

O desenho econômico do projeto é que usuários que fazem staking de BTC podem receber recompensas em nível básico, enquanto aqueles que também fazem staking de CORE em proporções BTC-para-CORE especificadas podem acessar níveis mais altos de rendimento; isso vincula a demanda por CORE à participação no staking de Bitcoin, e não apenas ao consumo de gas de contratos inteligentes. No fim de 2025, propostas de governança ajustaram as proporções dos níveis de staking duplo, e os próprios materiais do roadmap da Core para 2026 indicavam que as emissões de CORE eram de cerca de 2,5% do fornecimento circulante ao ano, enquanto a expansão futura de rendimento dependeria mais de mecânicas de marketplace, receita de aplicações e fluxos de receita orientados a recompra do que de maior inflação. Esse enquadramento é construtivo se o uso real crescer, mas frágil se os rendimentos de staking permanecerem majoritariamente subsidiados ou se as taxas geradas por aplicações continuarem pequenas em relação às emissões. (docs.coredao.org)

Quem está usando a Core?

O uso da Core deve ser separado em negociação especulativa, atividade de cadeia e receita de aplicações economicamente relevantes. No final de agosto de 2026, a DeFiLlama mostrava taxas diárias modestas na cadeia, taxas em nível de aplicação maiores que as taxas de gas da cadeia base, baixo volume de DEX em sete dias em termos absolutos e TVL concentrado em um conjunto relativamente pequeno de protocolos, liderado pela b14g em restaking, seguido por menores venues de DEX, empréstimo e liquid staking, como SatoshiCoreSwap, Colend, Molten e Core Earn. Isso sugere que a Core tem atividade DeFi funcional, mas ainda não demonstrou a profundidade de liquidez, a base de stablecoins ou a velocidade de negociação que a colocariam entre as principais camadas de execução. (defillama.com)

A história de adoção mais crível é a de experimentação de rendimento em Bitcoin por instituições, em vez de DeFi de varejo em massa. A Valour lançou um ETP de Bitcoin com rendimento, baseado em staking, em colaboração com a Core Foundation em maio de 2024, com recompensas geradas por delegação de BTC a validadores da Core por meio de staking nativo não custodial de Bitcoin; materiais posteriores descreveram acesso de investidores de varejo do Reino Unido a determinados ETPs de staking da Valour via London Stock Exchange em janeiro de 2026. A Core também cita integrações com provedores de infraestrutura e aplicações como Pyth, SafePal, Ankr, Request Finance e SushiSwap, mas essas integrações devem ser tratadas como suporte de ecossistema, e não como prova de demanda institucional duradoura.

A tese institucional se apoia na questão de se produtos regulados e detentores de BTC em estilo de tesouraria continuarão usando os trilhos de staking da Core depois que os programas de incentivos se normalizarem. (valour.com)

Quais são os riscos e desafios para a Core?

A exposição regulatória da Core não é definida por um processo ativo conhecido da SEC contra a Core DAO ou o token CORE, mas pelo tratamento mais amplo e ainda não resolvido de tokens de Camada 1, programas de staking, governança via DAO e produtos de rendimento. Conforme as últimas verificações públicas refletidas em materiais e listas de ações de fiscalização da SEC, a Core não era um alvo nomeado em uma grande ação de enforcement nos EUA encontrada nessas buscas, e nenhuma aprovação específica de ETF spot de CORE nos EUA foi identificada; no entanto, o arcabouço interpretativo SEC/CFTC de março de 2026 ainda enfatiza que criptoativos o status depende da classificação jurídica, da estrutura da transação e dos fatos econômicos. Para a Core, as questões de maior fricção provavelmente envolverão distribuições de tokens, marketing de rendimento de staking, concentração de validadores e se a governança é suficientemente descentralizada na prática, em vez de apenas na documentação. sec.gov

A centralização é um risco técnico e também jurídico. O conjunto ativo de validadores da Core é limitado a 31 validadores na arquitetura atual, e uma auditoria anterior da Least Authority observou que qualquer desenho similar a PoS que use um conjunto limitado de validadores enfrenta preocupações de centralização, mesmo que a delegação de poder de hash do Bitcoin mitigue algumas delas.

Do ponto de vista econômico, a Core compete com L2s da Ethereum, BNB Chain, Solana, Stacks, Rootstock, Bitlayer, Merlin, ecossistemas de staking de Bitcoin vinculados à Babylon e outras redes de BTCfi que também estão tentando capturar a liquidez de Bitcoin. Sua principal ameaça não é apenas falha técnica, mas indiferença de liquidez: se os detentores de BTC preferirem produtos de rendimento custodiais, exchanges estabelecidas, mercados de BTC empacotado baseados em Ethereum ou alternativas de staking nativas de Bitcoin, a narrativa de segurança da Core pode não se traduzir em receita de taxas suficiente ou em participação de mercado de aplicações. (Least Authority)

Qual é a Perspectiva Futura para a Core?

A perspectiva da Core depende de sua capacidade de transformar uma arquitetura coerente alinhada ao Bitcoin em atividade econômica recorrente. O foco verificado do roadmap no fim de 2025 e início de 2026 era finalização mais rápida, upgrades de desempenho em direção à finalização em menos de um segundo, expansão dos mercados de dupla participação (dual-staking), infraestrutura de staking líquido, finanças ao consumidor ao estilo SatPay, produtos institucionais de rendimento em Bitcoin e mecanismos de receita de aplicações que pudessem alimentar recompras de tokens ou captura de valor baseada em taxas.

O obstáculo estrutural é que a maioria dessas iniciativas exige mais do que o design do protocolo: exigem liquidez em BTC, fluxos de custódia críveis, descentralização de validadores, rendimentos sustentáveis e aplicações que gerem taxas sem depender de emissões. A Core tem uma tese diferenciada, mas sua viabilidade de longo prazo será medida pela participação duradoura em staking de Bitcoin, pela receita de aplicações não subsidiada e por saber se seu posicionamento de BTCfi compatível com EVM consegue sobreviver à concorrência de redes com melhor capitalização e alternativas mais nativas ao Bitcoin. (coredao.org)