Hermez Network

O que é a Hermez Network?

Hermez Network é um zk-rollup de Layer 2 do Ethereum originalmente projetado para escalar pagamentos de alta frequência e transferências de tokens ERC-20, movendo a computação das transações para fora da cadeia enquanto publica os dados e as provas de validade de volta no Ethereum.

Seu fundamento técnico original, descrito no white paper da Hermez, era mais limitado do que os rollups de contratos inteligentes de propósito geral: comprimir transferências de ativos como ETH, DAI, USDT, WBTC e HEZ em lotes, gerar um zk-SNARK provando a validade do lote e liquidar a transição de estado resultante no Ethereum.

A vantagem competitiva, portanto, não era a amplitude de aplicações, mas sim a liquidação criptográfica com disponibilidade de dados no Ethereum e um mecanismo de leilão de coordenadores chamado Proof-of-Donation, que buscava alinhar a produção de lotes com o financiamento de bens públicos em vez de simplesmente conceder uma renda recorrente aos sequenciadores. (crebaco.com)

Em termos de estrutura de mercado, Hermez agora deve ser tratada como um ativo de Layer 2 legado ou absorvido, e não como uma rede independente em fase de crescimento.

O projeto foi fundido com a Polygon em agosto de 2021, com a Polygon declarando que a tecnologia da Hermez, produtos em produção, equipe e o token HEZ seriam integrados à Polygon Hermez e que MATIC substituiria HEZ como o token operacional do ecossistema Polygon.

No fim de julho de 2026, dados de mercado públicos ainda mostravam HEZ sendo negociado em um pequeno número de mercados DEX no Ethereum, com a CoinGecko classificando o ativo em torno da metade do ranking por capitalização de mercado e reportando cerca de 11 milhões de HEZ negociáveis, mas esses mercados residuais de token não equivalem a evidência de um protocolo Hermez ativo e estrategicamente apoiado. O sucessor economicamente mais relevante, Polygon zkEVM, por sua vez foi descontinuado, o que enfraquece de forma significativa o argumento para tratar HEZ como um token de infraestrutura atual em vez de uma reivindicação legada sobre um caminho de design abandonado. (polygon.technology)

Quem fundou a Hermez Network e quando?

Hermez foi desenvolvida pelo círculo de engenharia iden3, focado em prova de conhecimento zero e identidade descentralizada, durante o ciclo de congestionamento do Ethereum em 2020, quando o aumento dos custos de gas na mainnet gerou forte demanda por rollups focados em transferências em vez de execução completa de contratos inteligentes.

Sua mainnet entrou em operação em 24 de março de 2021, inicialmente com suporte a transferências de USDT, ETH, WBTC, DAI e HEZ, com Jordi Baylina identificado publicamente como líder técnico. O white paper identifica um conjunto mais amplo de contribuintes originais, incluindo Jordi Baylina, David Schwartz, Eduardo Antuña, Arnau Bennassar, Alberto Elias, Griff Green e outros, ao mesmo tempo em que apresenta Hermez como um protocolo open source, orientado à comunidade, em vez de uma rede convencional controlada por um emissor. theblock.co

A narrativa do projeto mudou rapidamente. Hermez 1.0 começou como um rollup para pagamentos e transferências de tokens, mas após a fusão com a Polygon se tornou Polygon Hermez e depois parte da estratégia mais ampla de zkEVM da Polygon, que buscava compatibilidade com a Ethereum Virtual Machine em vez de apenas transfers de menor custo.

Essa mudança de direção tinha lógica estratégica porque a atenção dos desenvolvedores em Layer 2 migrou para rollups EVM-compatíveis de propósito geral, mas também diluiu a tese original de produto-mercado mais estreita da Hermez.

Posteriormente, a Polygon reconheceu que a Polygon zkEVM Mainnet Beta ficou aquém em diferenciação, experiência do desenvolvedor e execução técnica e, em 3 de julho de 2026, o sequenciador da zkEVM foi desativado, deixando a linhagem da Hermez mais importante como contribuição pioneira em engenharia de ZK do que como uma rede comercial em operação contínua. (polygon.technology)

Como funciona a Hermez Network?

Hermez não é uma blockchain de Layer 1 com consenso independente de proof-of-work ou proof-of-stake. É um rollup de validade de Layer 2 cujo modelo de segurança depende do Ethereum para liquidação, publicação de dados e verificação final. No design original, usuários depositavam ativos em contratos inteligentes no Ethereum, as transações eram processadas fora da cadeia por coordenadores e cada lote vinha acompanhado de um zk-SNARK provando a correção da transição de estado. Como a prova e os dados necessários para reconstruir o estado eram publicados no Ethereum, Hermez foi projetada para evitar a fragilidade de disponibilidade de dados associada a designs que mantêm dados de transação off-chain. O white paper afirma explicitamente que Hermez usa o Ethereum para armazenamento de dados em vez de computação e que os fundos são mantidos por um contrato inteligente na cadeia principal. (crebaco.com)

Seu mecanismo distintivo era o leilão de coordenadores. Coordenadores atuavam como produtores de lotes, dando lances em HEZ por janelas de tempo que lhes davam o direito de forjar lotes de rollup, com o coordenador vencedor recebendo taxas de transação enquanto partes dos lances eram direcionadas para doação, queima e incentivos de uso. Esse modelo foi chamado de Proof-of-Donation, não porque fosse um algoritmo de consenso de camada base, mas porque o direito de agrupar transações era alocado por um leilão on-chain cujos incentivos econômicos eram parcialmente redirecionados para bens públicos do ecossistema Ethereum. O conjunto de nós de segurança era, portanto, limitado pela economia dos coordenadores, pela qualidade da implementação do provador, pela correção dos contratos inteligentes e pela finalidade do Ethereum; ele não era protegido por staking de HEZ da mesma forma que um Layer 1 de proof-of-stake é protegido por colateral de validadores. (crebaco.com)

Quais são os tokenomics de HEZ?

HEZ foi lançado como um token utilitário ERC-20 com oferta total original de 100 milhões e oferta circulante inicial de 8,25 milhões, de acordo com o white paper da Hermez, que alocou 65% para economia do token e parcerias estratégicas, 20% para fundadores e 15% para a equipe de desenvolvimento.

O desenho pretendido da oferta tinha um componente deflacionário, pois uma fração dos HEZ pagos em leilões de coordenadores seria queimada sempre que lotes fossem criados, enquanto outras partes poderiam ser doadas ou usadas para incentivar a atividade na rede. Dito isso, a fusão com a Polygon alterou fundamentalmente os tokenomics: a Polygon anunciou uma proporção de troca de 3,5 MATIC para 1 HEZ e afirmou que MATIC se tornaria o token relevante para a Polygon Hermez, enquanto HEZ deixaria de existir após uma data futura. Na prática, a liquidez de HEZ no fim de 2026 é um mercado residual, não um sistema de emissões em evolução ativa. (crebaco.com)

A tese original de captura de valor era simples, porém frágil: coordenadores precisavam de HEZ para dar lances pelos direitos de produção de lotes; maior uso da rede poderia aumentar a demanda por janelas de coordenação; e lances queimados poderiam reduzir a oferta circulante ao longo do tempo. Usuários não faziam stake de HEZ para recompensas de validador no sentido convencional de um Layer 1; coordenadores o utilizavam em leilões, enquanto usuários principalmente pagavam taxas para transacionar pelo rollup. Após a fusão com a Polygon, esse vínculo foi rompido para o novo desenvolvimento de infraestrutura, pois a Polygon pretendia que MATIC, e posteriormente a arquitetura de tokens mais ampla da Polygon, carregasse a utilidade do ecossistema. Não parece haver rendimento recente material de staking de HEZ, mudança de emissões ou atualização ativa do mecanismo de queima que definam a economia atual do token; a questão em aberto não é a sustentabilidade do yield, e sim se os mercados residuais de HEZ têm alguma conexão economicamente exigível com infraestrutura suportada.

Quem está usando a Hermez Network?

A distinção entre atividade de negociação e uso de rede é fundamental. No fim de julho de 2026, dados da CoinGecko mostravam HEZ sendo negociado principalmente por meio de pares Uniswap V2 com baixo volume de 24 horas, o que é evidência de liquidez especulativa residual, mas não prova de demanda significativa pelo protocolo. No ambiente sucessor, Polygon zkEVM, a página pública da cadeia no Dune mostrava métricas fracas de atividade por volta do período de desligamento, incluindo menos de mil endereços ativos semanais e TVL na faixa de seis dígitos baixos, enquanto a própria página da Polygon zkEVM informava que o sequenciador havia sido desativado em 3 de julho de 2026. Esses números são condizentes com uma rede em processo de encerramento, e não com um ecossistema de aplicações atraindo uso em DeFi, games ou ativos do mundo real. (coingecko.com)

A alegação de adoção mais crível na história da Hermez foi seu suporte inicial a pagamentos com stablecoins, especialmente USDT, e a narrativa de lançamento original em torno de transferências de baixo custo para ativos como USDT, DAI, ETH e WBTC. No entanto, não se deve superestimar a adoção institucional. A aquisição da Hermez pela Polygon em um acordo descrito à época como de aproximadamente 250 milhões de dólares foi uma validação institucional da equipe e da tecnologia, não evidência duradoura de que bancos, processadores de pagamento ou empresas adotaram HEZ como ativo de liquidação. O posterior encerramento da Polygon zkEVM indica que o mercado não recompensou o caminho derivado da Hermez com uso sustentado suficiente para justificar suporte contínuo dentro da lógica de alocação de recursos da Polygon. theblock.co

Quais são os riscos e desafios para a Hermez Network?

Hermez carrega vários níveis de risco regulatório e estrutural. O white paper afirmou que HEZ era um token utilitário, não um valor mobiliário, e declarou que não era destinado a ser oferecido ou usado direta ou indiretamente por cidadãos ou residentes dos EUA, mas declarações do emissor não determinam a classificação regulatória. Até o registro público consultado em julho de 2026, não havia ação óbvia de enforcement específica da SEC contra a Hermez nem produto de ETF de Hermez, mas a postura do token nos EUA permanece cautelosa porque a negociação residual continua em um mercado onde reguladores avaliam fatos e circunstâncias em vez de rótulos. A questão de centralização mais imediata é operacional: os repositórios originais do Hermez foram arquivados ou redirecionados, o Polygon zkEVM foi descontinuado, e usuários com ativos em contratos inteligentes do zkEVM enfrentam limitações de recuperação que diferem dos fundos mantidos em carteiras EOA comuns. (crebaco.com)

A concorrência é a maior ameaça econômica. O Hermez inicialmente competia com Loopring, zkSync, StarkWare/Starknet e outros sistemas específicos de aplicação ou de validity-rollup e, posteriormente, com rollups otimistas como Arbitrum e Optimism e rollups ZK compatíveis com EVM como zkSync Era, Scroll, Linea, Taiko e a própria estratégia em evolução de CDK/AggLayer da Polygon. O mercado em geral favoreceu rollups com uma distribuição de desenvolvedores mais forte, ecossistemas de aplicações nativas, liquidez de bridge mais profunda e uma economia de roadmap do sequencer mais clara. A própria explicação da Polygon para descontinuar o zkEVM mencionou desafios técnicos, atrasos no suporte ao EIP-4844, restrições de contadores ZK que tornaram algumas transações DeFi impraticáveis, um cliente customizado que complicava a depuração e diferenciação insuficiente. Esses não são problemas periféricos; eles vão diretamente ao ponto de saber se uma L2 consegue atrair desenvolvedores e reter liquidez depois que os incentivos de tokens se esgotam. (forum.polygon.technology)

Qual é a Perspectiva Futura para a Hermez Network?

A perspectiva futura para o Hermez como rede independente é ruim, porque o papel token-econômico original do protocolo foi substituído pela fusão com a Polygon e seu principal sucessor técnico, o Polygon zkEVM Mainnet Beta, foi descontinuado.

O roadmap verificado de curto prazo não é de expansão, mas de reivindicações e recuperação: a página do zkEVM da Polygon afirma que o sequencer parou de produzir blocos em 3 de julho de 2026, que a interface de reivindicações para ativos mantidos em EOAs estava prevista para estar disponível não antes de 13 de julho de 2026, e que a Polygon manteria essa interface até 31 de dezembro de 2027.

Para investidores em infraestrutura, isso significa que a linhagem do Hermez deve ser avaliada como capital intelectual histórico de ZK-rollups, e não como um protocolo ativo com um caminho crível para uma renovada utilidade do HEZ. (polygon.technology)

Uma interpretação mais construtiva é que o Hermez ajudou a impulsionar a transição da indústria de zk-rollups específicos de pagamentos para prova de validade de uso geral, e que partes da base de talentos e de código influenciaram trabalhos ZK posteriores da Polygon. Mas o caso de investimento para o próprio HEZ está estruturalmente comprometido: não se vê uma economia ativa de staking de HEZ, a utilidade original de leilão de coordenador não sustenta mais uma rede suportada, a liquidez é escassa, e a cadeia sucessora não conseguiu alcançar relevância de mercado sustentável antes da descontinuação. Sem um relançamento verificado, direito de migração ou reivindicação de utilidade legalmente executável, a viabilidade do ativo depende menos da tecnologia ZK como categoria e mais da mecânica residual de mercado em torno de um token ERC-20 legado.