​​Stable

O que é a Stable?

Stable é uma Layer 1 compatível com EVM (“Stablechain”) projetada para fazer com que pagamentos e liquidações denominados em USDT se comportem mais como uma infraestrutura financeira previsível do que como uma rede cripto especulativa, utilizando uma representação omnichain de USDT (“USDT0”) como ativo nativo de gas e de liquidação em vez de um token volátil.

Essa arquitetura mira um problema específico e recorrente em chains de uso geral — usuários e empresas precisam adquirir, custodiar e contabilizar um ativo volátil separado para pagar taxas, enquanto os próprios mercados de taxas podem se tornar instáveis durante períodos de congestionamento — ao alinhar os custos de transação à unidade de conta que a maior parte dos fluxos de pagamento já utiliza, isto é, dólares via USDT.

A defensibilidade do projeto, na medida em que existe, está menos ligada a cripto­grafia inédita e mais ao fato de ser um ambiente de execução construído com um propósito específico, que busca padronizar a integração de desenvolvedores e empresas em torno de fluxos nativos em USDT, como “USDT-como-gas”, ponte focada em USDT, e recursos como blockspace garantido, explicitamente estruturados em torno de throughput previsível para usuários institucionais em condições de congestionamento, em vez de maximizar a composabilidade generalizada.

O posicionamento central é descrito na própria documentação do projeto e na forma como o produto é apresentado no site da Stable e na documentação “Why Stable”, que argumenta explicitamente que o uso de stablecoins já superou a infraestrutura otimizada para tokens de gas voláteis.

Em termos de posição de mercado, a Stable deve ser entendida como uma L1 de nicho, com foco em pagamentos, que tenta conquistar mindshare tanto de chains EVM de uso geral quanto de trilhos centrados em stablecoins (incluindo L2s e chains específicas de aplicação) ao otimizar para a experiência de liquidação em USDT e para operações empresariais, em vez de buscar densidade máxima de DeFi. No início de 2026, a penetração DeFi on-chain visível publicamente parece limitada em relação ao tamanho do mercado líquido do token: a página da Stable na DeFiLlama mostra TVL em DeFi praticamente desprezível (dezenas de milhares de dólares) e volume mínimo em DEX, o que sugere que a maior parte da atividade observada e da valorização ainda não está ancorada em uma economia DeFi on-chain madura, como ocorre com L1s incumbentes. Enquanto isso, agregadores de dados de mercado colocam o ativo na casa das centenas inferiores em termos de ranking por valor de mercado; o CoinMarketCap mostra uma posição por volta da faixa #100 no momento da captura (os rankings variam com frequência), sugerindo que o token pode alcançar liquidez significativa antes de a chain demonstrar uma tração profunda e persistente de aplicações.

Quem fundou a Stable e quando?

A narrativa pública da Stable emerge em 2025, em um contexto em que as stablecoins — especialmente USDT — haviam se tornado o ativo de liquidação dominante para fluxos em exchanges centralizadas e um componente importante da atividade on-chain, enquanto reguladores e grandes instituições financeiras ao mesmo tempo pressionavam por regras mais claras e características operacionais mais “semelhantes às de bancos” em pagamentos cripto.

Reportagens sobre o surgimento e o financiamento do projeto apontam para uma história de formação apoiada por empresas, em vez de uma origem puramente de uma DAO de base: a cobertura do The Block descreve a Stable como “apoiada pela Bitfinex”, menciona uma rodada seed liderada pela Bitfinex e pela Hack VC, e cita conselheiros incluindo lideranças da Tether/Bitfinex.

As mesmas reportagens relacionam o lançamento da mainnet com a introdução de uma entidade chamada Stable Foundation, apresentada como uma “organização independente” destinada a supervisionar funções de ecossistema e governança — um arranjo que geralmente sinaliza uma estrutura híbrida em que apoiadores estratégicos iniciais mantêm influência material, mesmo se a governança do dia a dia estiver destinada a evoluir.

Com o tempo, a narrativa do projeto permaneceu relativamente consistente — pagamentos, liquidação e uma UX previsível nativa em USDT —, mas os detalhes concretos de implementação evoluíram, particularmente em torno da mecânica do token de gas e da ergonomia para desenvolvedores. A documentação da Stable enfatiza primitivos específicos de USDT, como “USDT como gas” e recursos futuros como agregação de transferências e blockspace garantido, indicando um roadmap menos voltado a expandir a expressividade do ambiente de execução e mais focado em minimizar o atrito operacional para fluxos de stablecoin em alto volume.

Essa trajetória sugere uma tentativa de se tornar um “ambiente padrão” opinativo para liquidação em USDT (e integrações empresariais adjacentes), em vez de competir diretamente com Ethereum ou Solana em amplitude geral de aplicações.

Como funciona a rede Stable?

A Stable é documentada como uma chain compatível com EVM usando um modelo de prova de participação delegada (dPoS), com tempos de bloco rápidos e uma camada de validadores em estilo BFT, projetada para oferecer finalidade rápida; o projeto descreve a rede como construída em dPoS e enfatiza finalidade em sub‑segundos em seus materiais de arquitetura, incluindo a página de “Key Features”.

O coração econômico e operacional do design é o mercado de taxas: ao contrário de chains EVM típicas, em que um ativo nativo volátil é exigido para gas, a Stable denomina taxas em USDT0 e adota um mecanismo de taxa base ao estilo EIP‑1559 (com diferenças notáveis), conforme especificado na documentação “USDT as Gas”.

Conceitualmente, isso substitui a “reflexividade do token de gas” (em que o aumento de uso da chain pode elevar mecanicamente a demanda pelo token de gas volátil) por um modelo em que a unidade de taxa para o usuário é estável, enquanto a captura de valor é direcionada para a economia dos validadores e para o token de governança/segurança (STABLE).

Tecnicamente, a diferenciação da Stable não é uma nova máquina virtual ou um sistema de prova exótico, mas um conjunto de premissas em nível de protocolo construídas em torno da semântica do USDT0 e de sua mobilidade cross‑chain.

O projeto apresenta o USDT0 como uma representação omnichain implementada via o padrão OFT da LayerZero, o que introduz considerações de segurança e dependência diferentes de designs baseados em ativos canônicos: premissas de mensagens cross‑chain, fluxos de travamento/queima‑e‑emissão e o risco operacional da infraestrutura de ponte passam a fazer parte da “camada base” da chain para taxas e onboarding de liquidez.

No roadmap, a Stable é explícita sobre recursos planejados, como “Guaranteed Blockspace”, “USDT Transfer Aggregator” e um conceito de “Confidential Transfer” usando cripto­grafia ZK com um modelo de divulgação voltado à conformidade, conforme descrito na visão geral de recursos específicos de USDT.

Na prática, a segurança dependerá da qualidade e da descentralização dos validadores (sistemas dPoS podem convergir para concentração), assim como da resiliência das dependências de bridging de USDT0 sob condições adversas e de alta carga.

Quais são os tokenomics de stable-2?

STABLE é posicionado como um ativo de governança e staking de oferta fixa, em vez de meio de troca para taxas de transação. Relatos de terceiros sobre os tokenomics do projeto descrevem um fornecimento máximo de 100 bilhões de STABLE sem emissões inflacionárias contínuas, com alocações que abrangem distribuição no gênesis, grants/parcerias de ecossistema e parcelas de equipe/investidores com períodos de vesting de vários anos; ver o resumo de tokenomics do The Block e análises secundárias semelhantes, como a visão geral da Datawallet.

Em grandes agregadores de dados, as estatísticas de oferta são apresentadas como um grande supply máximo/total com um float circulante materialmente menor no início de 2026, o que cria, mecanicamente, sensibilidade de valuation em relação a cronogramas de desbloqueio e transparência de distribuição; por exemplo, CoinMarketCap e CoinGecko apresentam divisões entre oferta circulante e total (observando que as metodologias dos agregadores diferem e podem ser revisadas). Nessa ótica, STABLE é estruturalmente mais próximo de um token de governança/segurança para uma chain de liquidação do que de um “dinheiro” em si, e seu perfil de diluição de longo prazo depende mais de desbloqueios do que de emissões.

A utilidade e a captura de valor pretendem fluir por meio de staking e governança, e não da demanda por gas. O design da Stable usa USDT0 para taxas, com documentação e reportagens sugerindo que as taxas da rede podem ser coletadas em um cofre ou tesouraria controlado pelo protocolo e então distribuídas (pelo menos em parte) por mecanismos de validadores/staking, criando uma dinâmica de “fee share” sem introduzir inflação do token; ver a descrição da mecânica de gas em USDT0 na documentação oficial e os resumos sobre o papel do token em explicações de terceiros como a visão geral da XT (notando que blogs de exchanges podem ser úteis de forma direcional, mas não devem ser tratados como documentação primária).

O ponto analítico-chave é que o sucesso da chain precisa se traduzir em volume de taxas em termos de USDT e em regras de distribuição críveis e transparentes para validadores e delegadores; caso contrário, STABLE corre o risco de se tornar um token de governança com ligação fraca ao uso real, especialmente se a maior parte da atividade econômica permanecer off‑chain (pagamentos em custódia) ou migrar para trilhos concorrentes que também ofereçam liquidação de stablecoins com baixo atrito.

Quem está usando a Stable?

No início de 2026, os dados públicos mostram um quadro bifurcado entre a atividade de mercado do token e o uso “produtivo” on-chain mensurável. A negociação líquida está claramente presente em venues centralizados (como refletido nas páginas de mercado de agregadores, como os listings e dados de volume do CoinGecko), mas a adoção nativa em DeFi parece mínima: as métricas da chain na DeFiLlama para Stable](https://defillama.com/chain/stable) mostram um TVL em DeFi extremamente baixo e volumes de DEX próximos de zero no momento da captura, o que é inconsistente com uma stack financeira on-chain madura. Essa divergência não prova que a chain não tenha uso real — pagamentos e liquidação empresarial podem ocorrer sem TVL em DeFi — mas significa que analistas devem ter cautela ao equiparar liquidez do token com efeitos de rede on-chain demonstrados.

Se a tese primária da Stable é pagamentos, KPIs mais relevantes incluiriam endereços ativos, contagem de transações e volume de transferências de USDT0, mas isso requer ou uma camada analítica confiável de block explorer ou métricas internas reportadas de forma auditável — nenhuma das quais é tão padronizada quanto a divulgação de TVL em protocolos DeFi.

Sobre parcerias, as alegações devem ser tratadas de forma conservadora porque “parceiro” pode significar desde uma integração assinada até um MOU de marketing.

As afirmações de parceria mais concretas e atribuíveis aparecem em reportagens de boa reputação: o The Block afirma que a Stable “recentemente anunciou parcerias” com empresas incluindo a Anchorage Digital e cita outras grandes instituições financeiras/de pagamento nesse contexto. Sem evidência de implantação verificável de forma independente — como marcação de transações, links de produtos em produção ou comunicados conjuntos hospedados nos próprios domínios das contrapartes — isso deve ser interpretado como sinais de desenvolvimento de negócios em estágio inicial, e não como prova de tráfego em produção em escala. Em uma chain focada em pagamentos, o critério de credibilidade é operacional: throughput sustentado, taxas previsíveis sob estresse, ferramentas de compliance claras e resposta a incidentes confiável, tudo o que exige tempo e volume real de transações para ser validado.

Quais São os Riscos e Desafios para a Stable?

A exposição regulatória é em duas camadas: a Stable é estruturalmente entrelaçada com o USDT (e com a postura regulatória em relação a stablecoins e instrumentos lastreados em reservas) enquanto simultaneamente opera um token separado (STABLE) que pode atrair escrutínio como “contrato de investimento”, dependendo da distribuição, marketing e realidades econômicas dos retornos de staking.

Embora tenha havido avanço na direção de clarificar o tratamento de certas stablecoins lastreadas em dólar no nível da equipe da SEC, essas declarações tratam de stablecoins que atendem a condições específicas, não de tokens de governança de L1; resumos de análise jurídica como o memorando da Covington e a discussão da Latham destacam que a visão da equipe se concentrou em stablecoins “cobertas” e em restrições de reservas/marketing, o que não desrisk automaticamente o STABLE.

Centralização é o outro risco central: sistemas dPoS podem concentrar poder de validadores, a governança pode ser capturada por grandes detentores e um “blockspace garantido” orientado a empresas pode criar um sistema de duas camadas que é economicamente racional para instituições, mas politicamente e competitivamente contencioso dentro de comunidades cripto-nativas.

Além disso, a dependência da chain na mecânica omnichain do USDT0 introduz risco correlacionado às suposições de mensageria estilo LayerZero e ao movimento de liquidez cross-chain, que historicamente tem sido uma das superfícies mais atacadas em cripto.

As ameaças competitivas são significativas porque a proposta de valor — transferências de stablecoin baratas e previsíveis — está sendo perseguida a partir de múltiplas direções.

L2s de uso geral já podem oferecer taxas baixas com forte ancoragem de segurança no Ethereum; L1s de alto throughput podem oferecer finalidade em sub-segundos sem introduzir uma camada semântica nova de “USDT-como-gás”; e emissores de stablecoins/empresas de pagamento podem empurrar redes de liquidação custodiais ou semicustodiais que abstraem as chains por completo. A aposta da Stable é que ser “nativa em USDT na camada de protocolo” cria UX e simplicidade operacional suficientes para justificar uma nova base layer, mas essa vantagem pode se erodir se incumbentes melhorarem a abstração de taxas, se account abstraction e paymasters se tornarem mainstream em ecossistemas EVM, ou se a regulação de stablecoins empurrar a atividade para venues permissionados. Por fim, há um desafio econômico: como os usuários pagam gás em USDT0, a chain precisa convencer validadores e delegadores de que a captura de taxas em USDT e os direitos de governança são compensação suficiente pela provisão de segurança, especialmente em um mundo onde outras chains oferecem ecossistemas de liquid staking e mercados de taxas diversificados.

Qual é a Perspectiva Futura para a Stable?

O marco de curto prazo mais claramente verificável nos últimos 12 meses foi o upgrade de mainnet para a v1.2.0, que múltiplas fontes descrevem como a transição do gás nativo para USDT0 e a melhoria da observabilidade do staking e da compatibilidade para desenvolvedores; veja a documentação da própria Stable sobre o modelo de gás em USDT0 (incluindo sua nota sobre a v1.2.0) e o relato/aggregação de eventos como a entrada da CoinMarketCal e a cobertura referenciada pelo feed de notícias do TradingView. Olhando mais adiante, a documentação da Stable estrutura um roadmap em torno de throughput específico para USDT e recursos de previsibilidade para empresas — incluindo blockspace garantido, agregação de transferências e um conceito de “transferência confidencial” habilitado por ZK com enquadramento de compliance — descritos na visão geral de funcionalidades específicas de USDT e nas páginas mais amplas de arquitetura.

O obstáculo estrutural é menos sobre entregar funcionalidades e mais sobre provar que esses recursos geram demanda duradoura de processadores de pagamento e fintechs, não apenas atenção transitória de traders: isso significa volume de transações sustentado, economia de validadores clara, onboarding cross-chain confiável para liquidez em USDT0 e legitimidade de governança que possa suportar o escrutínio tanto de reguladores quanto de contrapartes sofisticadas.

Sob uma lente institucional, a viabilidade da Stable será, em última análise, julgada por sua capacidade de se comportar como infraestrutura — entediante, previsível, auditável — e ainda assim reter descentralização e composabilidade suficientes para evitar tornar-se um trilho frágil e dependente de um único emissor.