Como a SWEAT Reviveu o Movimento “Move-to-Earn” Após o Colapso dos Apps de Fitness em Cripto

No início de 2022, uma nova categoria de cripto prometia fazer algo que ninguém havia conseguido antes: pagar pessoas em dinheiro de verdade apenas por sair de casa.

O move-to-earn explodiu na cena, trazendo milhões de novos usuários para carteiras cripto pela primeira vez. Então, quase tão rápido quanto surgiu, todo o modelo desmoronou. No fim de 2022, os tokens principais tinham perdido mais de 90% do valor e a narrativa foi enterrada.

Agora, em maio de 2026, a SWEAT, da Sweat Economy, registrou uma alta de 516% em 24 horas, e a conversa sobre move-to-earn voltou. Entender o que realmente aconteceu e por que isso importa desta vez vale a sua atenção.

TL;DR

O move-to-earn colapsou em 2022 porque recompensava usuários existentes com tokens cunhados a partir de depósitos de novos usuários, uma estrutura que exigia crescimento infinito para se sustentar.

A Sweat Economy sobreviveu ao separar sua camada de pontos de fidelidade do token em blockchain, reduzindo a dependência de demanda especulativa.

A retomada em 2026 é impulsionada por melhor tokenomics, dados reais de comportamento de usuários e um público de app de fitness que nunca foi puramente especulativo.

O Que Move-To-Earn Realmente Significa

Move-to-earn, abreviado como M2E, é um modelo em que um protocolo em blockchain recompensa usuários com tokens de criptomoeda em troca de atividade física verificada, mais comumente passos, corridas ou treinos. A camada de verificação normalmente usa GPS e dados de acelerômetro do smartphone, ou em alguns casos dispositivos vestíveis, para confirmar que o movimento é real.

A ideia central aproveitou muito o play-to-earn (P2E) em jogos, que já havia demonstrado que as pessoas se engajariam com produtos se houvesse um incentivo financeiro atrelado.

O M2E aplicou essa mesma estrutura de incentivos ao fitness, um comportamento que governos e seguradoras de saúde tentam incentivar há décadas com meios muito menos eficazes.

O move-to-earn reformulou o exercício como trabalho produtivo. Em vez de queimar calorias de graça, os usuários queimavam calorias e ganhavam um ativo. Essa reformulação foi genuinamente nova em 2021.

Os primeiros projetos ofereciam um ciclo simples: caminhar ou correr, ganhar tokens, gastar ou vender tokens. Os tokens podiam ser usados dentro do próprio ecossistema do app para melhorar itens virtuais, desbloquear recursos ou simplesmente serem negociados em corretoras por outras criptos ou dinheiro. Para milhões de pessoas, isso foi uma relação totalmente nova tanto com o fitness quanto com cripto.

At peak, STEPN was generating over $100 million in monthly revenue (Image: Shutterstock)

Como a STEPN Definiu a Categoria e Depois a Quebrou

STEPN é o projeto mais responsável pelo momento mainstream do move-to-earn. Lançada no fim de 2021 na blockchain Solana, a STEPN exigia que os usuários comprassem tênis em NFT antes de poderem ganhar. Os tênis variavam de algumas centenas de dólares no lançamento a vários milhares de dólares no pico de mercado em abril de 2022. Os usuários ganhavam GST (Green Satoshi Token) ao caminhar ou correr e podiam usar GST para reparar, evoluir ou cunhar novos tênis.

A mecânica de “gate” pelos tênis criou um ciclo de demanda auto-reforçado.

Novos usuários precisavam comprar tênis, o que exigia que usuários existentes os cunhassem, o que exigia gastar GST, que os usuários existentes já tinham ganhado caminhando.

No auge, a STEPN gerava mais de US$ 100 milhões em receita mensal e seu token de governança GMT atingiu valor de mercado acima de US$ 4 bilhões.

O colapso foi quase mecânico. Quando o crescimento de novos usuários desacelerou em maio e junho de 2022, o lado da demanda do mercado de GST se contraiu mais rápido do que o lado da oferta conseguiu se ajustar. Mais tokens eram gerados por caminhadas do que consumidos em upgrades de tênis. O preço caiu. À medida que caía, o caso de investimento para comprar tênis piorava. Menos gente entrava. Ainda menos demanda por GST. A espiral se completou rapidamente. Em outubro de 2022, GMT havia caído mais de 95% em relação ao pico.

Por Que a Sweat Economy Foi Construída de Forma Diferente Desde o Início

A Sweat Economy e seu token SWEAT surgiram de um app de fitness chamado Sweatcoin, que operava desde 2016 e já tinha acumulado mais de 110 milhões de downloads antes de sequer tocar em blockchain. Essa diferença importa muito.

O produto original da Sweatcoin era um sistema de pontos de fidelidade. Os usuários ganhavam “Sweatcoins”, que eram unidades dentro do app resgatáveis por produtos, descontos e participação em competições dentro de um marketplace de marcas parceiras.

Isso não era criptomoeda. Era mais parecido com milhas aéreas ou pontos de recompensa.

Isso significou que a Sweat Economy lançou sua camada em blockchain sobre uma base real de usuários que tinha motivos genuínos e não especulativos para usar o produto.

A Sweat Economy tinha 110 milhões de usuários existentes antes do lançamento do token SWEAT. A STEPN precisou adquirir sua base de usuários por canais cripto-nativos, o que significava que quase todo usuário inicial era principalmente um especulador.

Quando a Sweat Economy lançou o token SWEAT na blockchain NEAR em setembro de 2022, introduziu um modelo de duas camadas. Os usuários continuaram ganhando Sweatcoins (a camada de fidelidade) através de passos, e podiam então escolher converter esses Sweatcoins em tokens SWEAT ao optar pela camada em blockchain. O token não era obrigatório para participar, o que blindou o produto central da dinâmica reflexiva de preço de token que destruiu a STEPN.

O Problema de Tokenomics Que Matou a Primeira Onda

Para entender por que a primeira leva de M2E colapsou de forma generalizada, é preciso entender o problema da emissão de tokens. A maioria dos primeiros protocolos M2E compartilhava o mesmo defeito estrutural: cunhavam novos tokens como recompensa numa taxa que excedia a taxa em que esses tokens eram consumidos ou travados dentro do ecossistema.

Emissão de tokens é a taxa na qual novos tokens entram em circulação.

Token sink é qualquer mecanismo que remove tokens de circulação, seja por queima, bloqueio, gasto no app ou taxas.

Uma economia de tokens sustentável exige que o sink ao menos acompanhe a emissão.

Quando isso não acontece, a oferta circulante cresce mais rápido que a demanda, e o preço cai estruturalmente, independentemente do crescimento de usuários.

No caso da STEPN, cada caminhada produzia GST. Os sinks eram reparo de tênis, evolução e cunhagem. Mas a proporção de quem ganhava para quem gastava sempre favoreceu quem ganhava, porque ganhar exigia apenas caminhar, enquanto gastar exigia acreditar que o token teria valor futuro. Quando o preço começou a cair, o gasto desabou enquanto o ganho continuou, acelerando a queda.

A Sweat Economy enfrentou isso introduzindo produtos Jar, que permitem aos usuários bloquear tokens SWEAT por períodos fixos para ganhar rendimento, e uma estrutura de fundo de Growth que atrela recompensas de tokens a métricas de engajamento em vez de apenas movimento bruto. São soluções imperfeitas, mas criaram fricção entre ganhar e vender que a primeira onda simplesmente não tinha.

O Que Mudou em 2026 Que Torna o M2E Viável de Novo

A alta de 516% em SWEAT em maio de 2026 levanta uma questão legítima. Trata-se de uma melhora estrutural ou é o mesmo ciclo especulativo se repetindo com outra marca?

Várias coisas estão de fato diferentes em 2026. Primeiro, o ambiente regulatório para tokens de fitness e bem-estar se esclareceu em algumas jurisdições.

A SEC dos EUA ofereceu orientações mais explícitas sobre tokens utilitários resgatáveis em ecossistemas fechados, o que reduz o risco jurídico que afastou parceiros institucionais de apps M2E em 2023.

Segundo, a integração com hardware vestível amadureceu. Em 2022, a verificação de passos dependia quase inteiramente do GPS do smartphone, facilmente burlável deixando o telefone em uma máquina de lavar ou em um carro. Apps M2E modernos, incluindo versões atualizadas da Sweat Economy, usam verificação com múltiplos sensores e conexão opcional com dispositivos de saúde certificados, aumentando bastante o custo da manipulação.

Terceiro, o contexto de mercado mais amplo importa. O Bitcoin (BTC), negociando perto de US$ 81.000 em maio de 2026, trouxe de volta o apetite especulativo para criptos de menor capitalização.

Quando o apetite por risco está elevado, tokens guiados por narrativa e com base real de usuários tendem a ter desempenho desproporcionalmente bom. A SWEAT tem tanto uma narrativa (recompensas de fitness) quanto uma base genuína de usuários, o que a coloca em posição mais defensável que apostas puramente especulativas.

Por fim, os projetos M2E que sobreviveram ao colapso de 2022 o fizeram construindo parcerias com seguradoras de saúde, programas de bem-estar corporativo e agências governamentais de saúde. Essas parcerias introduzem fluxos de receita em moeda fiduciária que não dependem do preço do token, criando um piso financeiro que a primeira onda nunca teve.

Quem Realmente se Beneficia de Move-To-Earn Hoje

Nem todo mundo que baixa um app move-to-earn deveria tratá-lo como investimento. O valor esperado de tokens SWEAT ganhos por um caminhante casual é pequeno. Aos preços e taxas de emissão atuais, um usuário que acumula SWEAT caminhando diariamente dificilmente gerará renda significativa, a menos que o preço do token se valorize de forma relevante, o que é uma suposição especulativa.

Onde o M2E realmente entrega valor hoje é em três grupos distintos.

The first o grupo é composto por usuários motivados pela saúde que já são ativos e querem uma recompensa marginal por um comportamento que já possuem. Para eles, os tokens SWEAT são um bônus em cima de um hábito que manteriam de qualquer forma. O risco de queda é zero porque eles não estão mudando seu comportamento para ganhar.

O segundo grupo são os programas corporativos de bem-estar.

Empregadores que integram a API da Sweat Economy à sua plataforma de benefícios podem oferecer desafios de passos verificados com recompensas baseadas em tokens.

Isso substitui incentivos em forma de vale‑presente por um ativo digital transferível, que tem implicações fiscais diferentes e um mercado secundário que os vales‑presentes não possuem.

O terceiro grupo são usuários nativos de DeFi que procuram farmar rendimento a partir de posições de SWEAT bloqueadas. Esses usuários tratam a camada de condicionamento físico como um mecanismo de aquisição de tokens e o mecanismo de bloqueio como uma estratégia de rendimento. Esse é um uso mais sofisticado do produto, que não estava disponível na primeira onda de M2E.

O grupo que deve ter cautela é qualquer pessoa comprando tokens SWEAT no mercado aberto após uma alta de 516% em 24 horas, apenas porque o número se mexeu. Perseguir movimentos verticais de preço em um token com longo histórico de volatilidade extrema é um perfil de risco que merece uma avaliação honesta.

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Conclusão

O colapso do move‑to‑earn em 2022 não foi um fracasso da ideia. Foi um fracasso dos modelos específicos de tokenomics que tentaram sustentar retornos especulativos em cima de um sistema de recompensa comportamental. O ciclo de incentivos não estava errado. A matemática de emissão é que estava. Protocolos que pagavam usuários com tokens cunhados a partir da demanda gerada por outros usuários estavam construindo estruturas que exigiam crescimento infinito, e crescimento infinito não é um modelo de negócios.

O que mudou nos anos desde então é incremental, mas real. A separação, pela Sweat Economy, de sua camada de fidelidade da sua camada de token, combinada com uma base de usuários genuinamente pré‑existente e uma tecnologia de verificação melhor, dá à iteração atual uma base mais defensável do que a coorte de 2022 tinha. O pico de preço de 516% pode ou não se sustentar, mas o produto subjacente é estruturalmente mais sólido do que era durante a primeira onda.

Para quem se aproximar de M2E em 2026, a forma correta de encarar é tratar as recompensas em token como um potencial bônus em cima de um hábito de saúde já existente, não como uma fonte principal de renda.

Os projetos que sobreviverem ao próximo ciclo serão aqueles que ainda conseguirem operar, e ainda reter usuários, quando os preços dos tokens recuarem. Esse teste virá eventualmente, e os protocolos com utilidade real e usuários realmente não especulativos serão os que permanecerão de pé.