Os mercados globais se preparam mais uma vez para a volatilidade depois que o presidente Donald Trump anunciou uma nova rodada de tarifas sobre vários países europeus, vinculando explicitamente as medidas à sua exigência pela aquisição da Groenlândia.
Embora os investidores em grande parte tenham tratado o movimento como mais uma iteração das táticas já conhecidas de guerra comercial de Trump, analistas alertam que o objetivo subjacente introduz riscos geopolíticos muito além dos episódios anteriores de tarifas.
O anúncio inclui uma tarifa de 10% sobre importações da Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Reino Unido, Holanda e Finlândia a partir de 1º de fevereiro, com taxas que devem subir para 25% até junho se as negociações fracassarem.
Trump declarou que as tarifas permanecerão em vigor até que seja garantida uma “compra completa e total da Groenlândia”.
Mercados focam nas táticas, não no alvo
O uso de tarifas por Trump como instrumento de negociação é amplamente documentado.
Episódios anteriores, incluindo a ameaça tarifária de outubro de 2025 contra a China, seguiram um padrão familiar, com fortes quedas iniciais nos mercados, intensificação da retórica ao longo do fim de semana e, por fim, ralis de alívio à medida que as conversas avançavam.
Os investidores passaram a ver tais movimentos cada vez mais como choques episódicos, e não como ameaças estruturais.
Desta vez, porém, o alvo é fundamentalmente diferente. A Groenlândia é um território semiautônomo da Dinamarca, membro da OTAN e aliada próxima dos EUA.
Vincular penalidades comerciais à aquisição de território desloca a disputa da negociação comercial para o campo da política de alianças.
Essa distinção ainda não foi totalmente refletida na precificação de mercado, segundo vários analistas geopolíticos, que argumentam que os investidores podem estar subestimando as potenciais consequências caso a disputa escale para além da retórica.
Também leia: Cathie Wood Says U.S. Economy Is A 'Coiled Spring' As AI And Crypto Drive A New Productivity Cycle
Um teste direto à unidade da OTAN e da UE
Autoridades europeias sinalizaram reservadamente que tarifas atreladas à Groenlândia desencadeariam uma resposta coordenada, e não negociações bilaterais.
Pelas regras comerciais da União Europeia, qualquer ação contra Estados-membros individuais passa, na prática, a ser uma questão de toda a UE, aumentando a probabilidade de retaliação coletiva.
Mais criticamente, uma tentativa de coagir um aliado da OTAN em relação a território ameaça o princípio central de defesa mútua da aliança.
Embora nenhuma ação militar tenha sido anunciada, mesmo a percepção de pressão territorial pode acelerar os esforços europeus para reduzir a dependência das garantias de segurança e da infraestrutura financeira dos EUA.
Confiança no dólar e risco de mercado de longo prazo
A preocupação de mais longo prazo vai além dos fluxos comerciais.
Analistas observam que um conflito prolongado com a Europa pode enfraquecer a confiança estrangeira nos Treasuries dos EUA e no papel do dólar como moeda de reserva global.
Diferentemente das disputas comerciais anteriores com a China, que ocorreram entre competidores estratégicos, este episódio desafia diretamente relações que sustentam a estabilidade financeira global. Por enquanto, os mercados parecem estar operando em função das táticas de Trump, e não de seu objetivo declarado.
Se essa postura vai se manter pode depender de quão seriamente os líderes europeus tratarão a exigência sobre a Groenlândia nas próximas semanas.
Leia a seguir: Trump Threatens Lawsuit Against JPMorgan Chase, Accuses Bank Of 'Debanking'