A American Bankers Association e 52 grupos bancários estaduais estão pressionando o Departamento do Tesouro para aplicar rigorosamente uma proibição federal sobre pagamentos de juros para stablecoins usados em transações, alertando que brechas podem drenar depósitos de bancos tradicionais e paralisar empréstimos para pequenas empresas e fazendas.
O que Saber:
- A indústria bancária submeteu uma carta ao Tesouro instando a aplicação da proibição da GENIUS Act sobre juros para stablecoins de pagamento, citando preocupações sobre potencial exploração através de estruturas afiliadas e ofertas de rendimento indireto.
- Os bancos estimam que stablecoins com juros poderiam provocar uma perda de depósito de 25,9%, reduzindo a capacidade de empréstimo em US$1,5 trilhões e encolhendo o crédito a pequenas empresas e fazendas em US$110 bilhões e US$62 bilhões respectivamente.
- O debate sobre juros de stablecoins paralisou o projeto de lei de Estrutura de Mercado do Senado, com lobbies bancários e de cripto se confrontando sobre se emissores deveriam ser permitidos a oferecer retornos em tokens digitais de dólar.
Grupos Bancários Defendem Proibição de Juros sobre Stablecoins
A American Bankers Association apresentou sua posição ao Departamento do Tesouro em resposta a um aviso prévio de regulamentação proposta sobre a legislação federal de stablecoins. A carta argumenta que o Congresso projetou a GENIUS Act para manter stablecoins de pagamento como ferramentas de transação, não veículos de investimento. Grupos bancários querem que o Tesouro bloqueie quaisquer manobras que permitiriam que plataformas de ativos digitais ofereçam incentivos de alto rendimento através de entidades afiliadas ou estruturas de pagamento alternativas.
As associações alertaram que os bancos comunitários que atendem áreas rurais enfrentam o risco mais agudo de fuga de depósitos. Sem aplicação rigorosa, eles argumentam, emissores de stablecoins poderiam estruturar ofertas para tecnicamente cumprir a lei, mas ainda fornecer benefícios econômicos aos detentores.
Os grupos pediram ao Tesouro que defina "juros ou rendimento" de forma ampla o suficiente para capturar qualquer vantagem econômica, independentemente de como as empresas rotulem os pagamentos.
Os bancos solicitaram especificamente que o Tesouro trate pagamentos indiretos através de parceiros ou afiliados como pagamentos de emissores. Eles também refutaram leituras restritas da palavra "somente" no estatuto, argumentando que qualquer benefício vinculado à posse de uma stablecoin deveria acionar a proibição.
A carta enquadrou esses pedidos como necessários para prevenir o que chamou de "exploração da lei".
As projeções de perda de depósito se concentram na ameaça competitiva que stablecoins com juros representariam para contas de cheques e poupança tradicionais. Grupos bancários calcularam que uma saída de 25,9% se traduziria em cerca de US$1,5 trilhões em capacidade de empréstimo reduzida em todo o sistema financeiro. O crédito a pequenas empresas poderia contrair-se em US$110 bilhões neste cenário, enquanto o empréstimo agrícola cairia em US$62 bilhões, de acordo com as estimativas das associações.
Atrasos Legislativos e Conflito da Indústria
A questão dos juros de stablecoins tornou-se um ponto de impasse na legislação mais ampla sobre criptomoedas. A senadora Cynthia Lummis descreveu o Projeto de Lei de Estrutura de Mercado como a "peça mais importante de legislação de ativos digitais na história dos Estados Unidos", mas a medida perdeu vários prazos. Republicanos do Comitê Bancário do Senado, sob a direção do Presidente Tim Scott, atualizaram o projeto de lei com planos de avançá-lo até o final de setembro, embora essa data-alvo tenha passado sem ação.
O impasse reflete tensões mais profundas entre interesses bancários e de cripto sobre o quão agressivamente regular plataformas de finanças descentralizadas e se emissores de stablecoins deveriam enfrentar as mesmas restrições que os bancos em relação ao pagamento de retornos. Democratas do Senado propuseram emendas que teriam barrado explicitamente pagamentos de juros diretos e indiretos por emissores de stablecoins, inclusive através de estruturas afiliadas.
Republicanos e representantes da indústria de cripto rejeitaram essas mudanças.
Defensores do cripto agora estão pedindo um rápido movimento legislativo antes do final do ano. Mason Lynaugh, diretor comunitário do Stand with Crypto, disse que o Congresso tem uma janela estreita para estabelecer os Estados Unidos como líder nos mercados de ativos digitais. Esse resultado depende da aprovação de uma legislação abrangente de estrutura de mercado, ele observou, embora o cronograma para a ação do Senado permaneça incerto.
O processo de regulamentação do Departamento do Tesouro provavelmente moldará quão estritamente tribunais e reguladores interpretarão a proibição de juros da GENIUS Act assim que a legislação entrar em vigor. Grupos bancários querem diretrizes claras em vigor antes que emissores de stablecoins comecem operações sob supervisão federal.
O que Isso Significa
A intervenção da indústria bancária destaca como as instituições financeiras tradicionais veem stablecoins como uma ameaça competitiva à captação de depósitos, não apenas uma inovação em pagamentos. O debate sobre pagamentos de juros determinará se stablecoins funcionarão como alternativas digitais ao dinheiro ou evoluirão para produtos geradores de rendimento que competem diretamente com contas bancárias. A resolução desta questão parece necessária antes que o Congresso possa avançar com uma legislação mais ampla sobre criptomoedas.