Uma nova isenção da U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) para a negociação de ações tokenizadas via automated market makers (AMMs) voltou a colocar os holofotes sobre as pools nativas do XRP Ledger, ativas desde 2024.
Principais pontos:
- A Innovation Exemption da SEC permite que venues permissionados negociem ações tokenizadas dos EUA via pools de liquidez em AMM até 2031.
- O XRP Ledger conta com um AMM nativo desde março de 2024, mas a ordem não cita nenhuma blockchain específica.
- O XRP recuou em direção a US$ 1,50 em 24 de setembro, mas manteve a maior parte de uma alta semanal de quase 16%.
Innovation Exemption da SEC
A SEC publicou a ordem em 17 de setembro, concedendo alívio temporário às chamadas Tokenized Securities Venues que negociam ações de empresas listadas nos EUA em formato tokenizado por meio de pools de liquidez em AMMs permissionados. As venues que se qualificarem ficam fora da definição jurídica de bolsa de valores, ao passo que alguns provedores de liquidez deixam de ser enquadrados como dealers. Ambas as isenções valem até 17 de setembro de 2031, enquanto o órgão avalia regras permanentes.
As ações tokenizadas precisam replicar integralmente os direitos econômicos e de voto dos papéis originais, e os emissores têm 30 dias para contestar quando um terceiro tokeniza seus títulos, conforme detalhamento jurídico da ordem mostra. As venues também devem suspender a negociação quando a bolsa principal interromper o pregão, implantar seus smart contracts em um ledger público e permissionless e listar no máximo 75 ações de Nível 1, grupo composto majoritariamente por nomes do S&P 500.
Essa exigência de uso de um ledger público é relevante para redes como o XRP Ledger, cujo AMM entrou em operação em 22 de março de 2024. As pools estão integradas à exchange descentralizada do ledger, e a documentação afirma que as negociações podem ser roteadas por books de ordens, pools de AMM ou ambos, conforme o melhor preço disponível. Ainda assim, a ordem estabelece regras para as venues e não menciona XRP (XRP), a Ripple ou o próprio ledger.
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Curley aponta limitações
Peter Curley, chefe de assuntos regulatórios globais da Ondo Finance, afirmou que a isenção favorece modelos de custódia em que os direitos reais de acionista são repassados aos detentores dos tokens. Ele acrescentou que a empresa não parte do pressuposto de que qualquer estrutura será automaticamente aprovada, e que os investidores, no fim, precisarão de soluções mais rápidas, baratas ou úteis do que as infraestruturas atuais de mercado.
Jaewon Kim, chefe de pesquisa da Four Pillars, destacou que a ordem exclui tokens que oferecem apenas exposição sintética ao ativo subjacente. Isso deixa de fora, em sua configuração atual, os Stock Tokens da Robinhood e os xStocks da Kraken. O presidente da SEC, Paul Atkins, tem descrito o alívio como uma etapa transitória, que deve ser seguida por uma regulamentação estável e duradoura.
Oscilações de preço do XRP
O XRP caiu 6,91% em 24 horas em 24 de setembro, recuando de volta para a região de US$ 1,50, em um dia em que o valor total do mercado cripto encolheu 2,96%.
A correção reduziu, mas não apagou, o ganho semanal de quase 16% que levou o token de US$ 1,29 até a máxima de US$ 1,66. Nesse movimento, o RSI diário ficou em 59, com o preço cerca de 16% acima da média móvel simples de 50 dias. Ainda assim, o XRP segue sendo negociado aproximadamente 59% abaixo de sua máxima histórica de US$ 3,65.
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