Bitcoin (BTC) caminha para seu primeiro desempenho anual negativo desde 2022, com queda de aproximadamente 7% no ano, apesar de ter atingido uma máxima histórica acima de US$ 126.000 em outubro.
A criptomoeda era negociada a US$ 87.400 na quinta-feira, bem abaixo de seu preço de abertura de 1º de janeiro, de US$ 93.396.
Mesmo assim, o fundador da Jan3, Samson Mow, argumenta que os últimos 12 meses representam um “mercado de baixa” e prevê que o Bitcoin pode entrar em uma fase de alta que dure uma década, até 2035.
Analistas de mercado permanecem fortemente divididos sobre se 2026 trará recuperação ou nova queda.
O que aconteceu
O Bitcoin registrou uma máxima histórica de US$ 126.210 em 6 de outubro antes de cair ao longo do último trimestre do ano.
A criptomoeda não registra dois anos consecutivos de perdas desde sua criação.
Se o Bitcoin encerrar 2025 abaixo de seu preço de abertura, essa sequência continuará.
Mow descreveu 2025 como “o mercado de baixa” em uma publicação feita na sexta-feira.
Ele sugeriu que o Bitcoin pode estar se posicionando para uma “alta de uma década”, comparável ao rali prolongado do ouro após o lançamento dos fundos de índice (ETF) de ouro.
O analista de Bitcoin PlanC ecoou sentimento semelhante.
“Se você passou por 2025, passou pelo mercado de baixa”, escreveu PlanC.
O Índice de Medo e Ganância em Criptos registrou “medo extremo” por duas semanas consecutivas até 26 de dezembro, indicando forte pessimismo entre os participantes de mercado.
A queda do Bitcoin contrariou previsões anteriores de analistas de destaque.
O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, e o presidente da BitMine, Tom Lee, sugeriram em outubro que o Bitcoin poderia chegar a US$ 250.000 até o fim do ano.
Nenhuma das projeções se concretizou, à medida que ventos macroeconômicos contrários e realização de lucros dominaram as negociações do quarto trimestre.
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Por que isso importa
O desempenho do Bitcoin em 2025 desafia pressupostos sobre a reação das criptomoedas à adoção institucional e à maior clareza regulatória.
O ano registrou avanços importantes, incluindo fluxos contínuos para ETFs de Bitcoin à vista e crescente adoção em tesourarias corporativas.
Ainda assim, o desempenho de preço não refletiu esses fundamentos.
Analistas agora apresentam visões conflitantes para 2026.
O trader veterano Peter Brandt previu recentemente que o Bitcoin pode cair para US$ 60.000 até o terceiro trimestre de 2026.
Jurrien Timmer, diretor de pesquisa macro global da Fidelity, sugeriu que 2026 pode ser um “ano de folga” para o Bitcoin, com preços potencialmente recuando para US$ 65.000.
No entanto, o CEO da Strategy, Phong Le, manteve a posição de que os fundamentos de mercado do Bitcoin permaneceram sólidos em 2025, apesar da queda de preço e do sentimento negativo.
O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, afirmou em julho que 2026 será um “ano de alta” para o Bitcoin.
Essa divergência reflete uma incerteza mais ampla sobre a relação das criptomoedas com os ciclos tradicionais de mercado.
A tese de Mow de uma alta que dure uma década parte do pressuposto de que o Bitcoin rompeu com seu padrão histórico de ciclos de quatro anos atrelados aos halvings.
Interpretações alternativas sugerem ou um pico de ciclo adiado para 2026 ou o início de uma fase de acumulação institucional sustentada, semelhante à trajetória do ouro nos anos 2000.
O fracasso do Bitcoin em manter os ganhos, apesar da adoção recorde de ETFs, levanta dúvidas sobre catalisadores de curto prazo para valorização de preço.
Os fluxos institucionais que impulsionaram o rali de outubro se mostraram insuficientes para sustentar o movimento até o fim do ano.
Participantes de mercado agora aguardam sinais mais claros sobre a política do Federal Reserve, avanços regulatórios e estratégias de tesouraria corporativa que possam influenciar o desempenho em 2026.
A capacidade da criptomoeda de evitar dois anos anuais consecutivos de perdas será testada nos próximos dias, à medida que 2025 chega ao fim.
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