O fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin spot da BlackRock Inc. (BTC) parece ser o sexto maior ETF por entradas no acumulado do ano.
O fundo captou aproximadamente US$ 25,4 bilhões em fluxos líquidos, apesar de registrar uma perda de 9,6% no ano.
Segundo dados destacados pelo analista da Bloomberg Intelligence Eric Balchunas, o IBIT é o único entre os ETFs mais bem classificados que apresenta retorno negativo.
O contraste entre o desempenho de preço e a demanda dos investidores sinaliza uma mudança estrutural em como o capital busca exposição a criptomoedas por meio de veículos regulados.
O que aconteceu
A classificação do fundo o coloca à frente de produtos consolidados, incluindo o SPDR Gold Trust.
O ouro entregou retornos superiores a 64% no mesmo período.
Ainda assim, o IBIT atraiu mais capital do que os fundos lastreados em ouro.
Os investidores parecem estar usando períodos de queda para acumular posições, em vez de reagir a movimentos de preço de curto prazo.
A divergência em relação aos fluxos tradicionais guiados por desempenho sugere que os ETFs de Bitcoin estão entrando em uma nova fase.
A demanda agora parece menos sensível às oscilações diárias de preço.
O Vanguard Group recentemente abriu sua plataforma para negociação de ETFs de criptomoedas, apesar de manter ceticismo em relação ao Bitcoin.
O chefe global de renda variável quantitativa da gestora, John Ameriks, comparou o Bitcoin a um “Labubu digital” – um brinquedo de pelúcia colecionável – em vez de um ativo produtivo.
Enquanto isso, dados on-chain da CryptoQuant mostram que novos grandes investidores estão remodelando a base de custo do Bitcoin.
Endereços classificados como “novas baleias” agora respondem por quase 50% do valor de capitalização realizada do Bitcoin.
Isso marca um aumento dramático em relação ao período anterior a 2025, quando novas baleias representavam no máximo 22% do capital realizado.
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Por que isso importa
Os fluxos contínuos demonstram que a convicção institucional na exposição regulada a Bitcoin permanece resiliente, apesar da fraqueza de preço.
A marca e o poder de distribuição da BlackRock reduzem barreiras para investidores tradicionais que entram no mercado de criptomoedas.
Se o IBIT consegue atrair mais de US$ 25 bilhões em um ano marcado por retornos negativos, o potencial para entradas substancialmente maiores em ciclos de alta torna-se significativo.
A mudança na composição da capitalização realizada também sinaliza uma transformação fundamental na estrutura de mercado.
Novas baleias estão alocando grandes quantias de capital em níveis de preço mais altos, em vez de acumular em preços baixos e distribuir gradualmente como em ciclos de alta anteriores.
Esse padrão sugere uma reancoragem da base de custo agregada do Bitcoin, em vez de mera especulação de curto prazo.
A combinação de entradas sustentadas nos ETFs e novo capital institucional oferece suporte estrutural independente do sentimento diário de mercado.
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