Bitcoin (BTC) entrou em uma fase de capitulação entre os mineradores, com margens de lucro abaixo de 5%, um padrão que traders afirmam ter marcado fundos de mercado anteriores.
Pontos-chave:
- Os mineradores de Bitcoin entraram na fase de capitulação do atual bear market.
- As margens de mineração caíram abaixo de 5%, nível historicamente ligado à acumulação.
- Um trader ainda espera um fundo mais profundo antes da virada do ciclo.
Mineradores de Bitcoin entram em capitulação
Dados on-chain compartilhados nesta semana apontaram para uma pressão crescente no setor de mineração, com diversos indicadores mostrando níveis vistos pela última vez em fundos de ciclos anteriores.
Em uma publicação no X na quinta-feira, o trader pseudônimo Killa argumentou que os mineradores estavam capitulando, avaliando o preço à vista em relação à dificuldade de mineração.
Um gráfico da plataforma de análise Bitbo que acompanha o preço em relação à última mínima de dificuldade de longo prazo está firmemente no vermelho, repetindo uma configuração de quedas anteriores.
A leitura está alinhada com margens apertadas.
"Não há sinal mais claro para começar a acumular", disse Killa aos seguidores, enquadrando a pressão como uma janela de compra.
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Charles Edwards destaca valor
Charles Edwards, fundador do fundo quantitativo Capriole Investments, estimou o custo médio de produção em cerca de US$ 61.200 e o piso de custo elétrico em US$ 48.965.
Esses números deixam os mineradores com uma margem de aproximadamente 4,67%, perto das mínimas de dois anos registradas no início de junho.
Na leitura dele, as entradas mais fortes de longo prazo ficaram, historicamente, entre os preços atuais e esse piso elétrico, uma faixa que o mercado está testando agora, com o spot negociando perto de US$ 63.500.
"Os mineradores agora estão apenas empatando, em média", escreveu Edwards, ligando o aperto a um nível que antes recompensava compradores pacientes em vez de vendedores.
Aperto dos mineradores de Bitcoin se aprofunda
A importância disso se resume à oferta. Quando máquinas mais fracas operam no prejuízo, os operadores enfrentam a escolha entre absorver a perda ou vender reservas, e vendas forçadas podem empurrar a descoberta de preço para baixo.
Killa alertou que o fundo pode ainda não ter chegado, avisando que mercados tradicionais podem corrigir ainda este ano e definir a mínima final do ciclo.
A pressão vem se acumulando há semanas. A receita diária por terahash caiu para cerca de US$ 0,28, ante US$ 0,39 um mês antes, enquanto mineradores reduziram suas posições e alguns desviaram energia para data centers de IA. O Bitcoin foi negociado pela última vez abaixo do custo de produção em períodos de 2019 e 2023, fases que antecederam recuperações posteriores.
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