Bitcoin (BTC) pode estar entrando em um novo ciclo de demanda, já que Matt Hougan afirma que a Strategy está perdendo seu papel como principal compradora corporativa do mercado.
Pontos principais:
- Hougan disse que a influência da Strategy sobre a demanda por Bitcoin provavelmente vai diminuir no próximo ciclo.
- Ele espera que bancos, consultores e investidores soberanos se tornem os principais compradores de BTC.
- Tim Sun, da HashKey, disse que um ritmo de compras mais lento pela Strategy pode ajudar o Bitcoin a construir uma estrutura de mercado mais saudável.
Mudança no comprador de Bitcoin
O diretor de investimentos da Bitwise, Hougan, disse que a posição da Strategy no mercado de Bitcoin mudou depois que a empresa adotou uma estrutura para o STRC, que permite vender Bitcoin periodicamente para cumprir as obrigações de dividendos.
A mudança não significa que Hougan espere que a empresa de Michael Saylor se torne uma grande vendedora do ativo.
Ele disse que não há nenhum mecanismo que force a Strategy a vender mais do que alguns bilhões de dólares em Bitcoin por ano, e que uma recuperação de preço ainda poderia manter a empresa como compradora líquida.
Mesmo assim, Hougan afirmou que é improvável que a Strategy impulsione a demanda com a mesma força que exerceu no último ciclo de mercado.
Hougan disse que a base de compradores de Bitcoin já mudou várias vezes, passando de cypherpunks para investidores asiáticos, traders de varejo nos EUA, o Grayscale Investments Bitcoin Trust e, posteriormente, a Strategy.
Agora, ele espera que a próxima fase seja liderada por instituições, incluindo bancos globais, gestoras de ativos, fundos de pensão, fundações patrimoniais (endowments), fundos soberanos e consultores financeiros.
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Demanda institucional por Bitcoin
Hougan disse que a mudança já é visível nas finanças tradicionais, com o Morgan Stanley lançando fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin proprietários e o Wells Fargo adicionando exposição a BTC em carteiras-modelo.
Ele também apontou o Texas, que se tornou o primeiro estado dos EUA a financiar uma reserva estratégica de BTC.
Os ETFs de Bitcoin ainda atraíram mais de US$ 50 bilhões desde o lançamento em 2024, apesar dos resgates em 2026, e Hougan afirmou que esses produtos já estão disponíveis na maior parte das plataformas de consultores financeiros importantes.
O pesquisador sênior do HashKey Group, Tim Sun, disse ao CryptoPotato que um ritmo de compras mais lento da Strategy não prejudicaria necessariamente o Bitcoin.
Sun afirmou que isso poderia reduzir a distorção de oferta e demanda criada pelas compras financiadas da Strategy, permitindo que o Bitcoin forme um piso de preço mais sólido, baseado em uma demanda de mercado mais ampla. Isso é importante porque a acumulação de Bitcoin pela Strategy tem sido uma das narrativas corporativas mais claras do ciclo atual, transformando a empresa de Saylor de um negócio de software em um proxy alavancado para exposição a Bitcoin.
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