Bitcoin's price trajectory has deviated significantly from patterns established in previous halving cycles, according to multiple cryptocurrency analytics firms and industry experts. The cryptocurrency, which once reliably surged after supply-reducing halving events, now appears to be charting a different course that challenges long-held market assumptions.
Dados da Ecoinometrics indicam que a taxa de crescimento do Bitcoin no quarto ciclo de halving é substancialmente menor do que nas iterações anteriores. "Neste estágio do ciclo, o limite inferior do intervalo histórico deveria ser em torno de $250.000," observou a Ecoinometrics na sua última avaliação de mercado. O Bitcoin está atualmente negociando próximo a $80.000, bem abaixo das projeções históricas que sugeriam que os preços pós-halving poderiam variar de $140.000 a $4.500.000 com base em padrões anteriores.
A aparente quebra desta métrica antes confiável coincide com a aparente queda na demanda pelo Bitcoin ao seu nível mais baixo em mais de um ano, de acordo com dados da plataforma de análise CryptoQuant. Este indicador técnico compara o novo fornecimento com o fornecimento inativo mantido por mais de um ano, fornecendo insights sobre a demanda genuína do mercado ao invés de atividade especulativa.
Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant, analisou métricas adicionais incluindo o Bitcoin PnL Index Cyclical Signals, que aplica uma média móvel de 365 dias aos principais dados on-chain. Com base nessas avaliações, Ju ofereceu uma previsão sombria: "O ciclo de alta do Bitcoin acabou, esperando 6-12 meses de ação de preço de baixa ou lateral."
Vários fatores diferenciam o ambiente atual dos ciclos anteriores. Ao contrário do último ciclo, que se beneficiou de políticas monetárias expansionistas por parte de bancos centrais em todo o mundo, o cenário atual apresenta políticas ou restritivas ou neutras. A ausência deste mecanismo de suporte de liquidez criou obstáculos para a valorização do preço do Bitcoin, apesar do efeito de redução de fornecimento do halving.
Charles Edwards, fundador da Capriole Investments, destacou essa distinção chave em sua análise de mercado. Durante o ciclo anterior, o Bitcoin prosperou enquanto os bancos centrais injetaram liquidez sem precedentes na economia global, criando condições favoráveis para ativos de risco, incluindo criptomoedas. A atual postura monetária carece dessa mesma força de suporte, tornando o momento ascendente sustentado mais desafiador de alcançar.
Apesar desses sinais preocupantes, Edwards mantém certo grau de otimismo sobre as perspectivas futuras. "Estamos agora vendo os primeiros sinais de um possível grande fundo plurianual na Liquidez dos EUA, com um fundo eve/adam se formando hoje," ele notou. "Já faz quase 4 anos desde que o aperto começou. 2025 faria sentido para uma mudança de tendência na política monetária em meio a fatores de estresse tarifário."
As dinâmicas em mudança sugerem uma transformação fundamental no comportamento de mercado do Bitcoin. O que antes era impulsionado principalmente por mecânicas de fornecimento através do processo de halving agora parece mais responsivo a condições macroeconômicas mais amplas e fluxos de capital institucionais. Isso representa uma maturação significativa da classe de ativos à medida que se torna mais integrada aos mercados financeiros tradicionais.
Para investidores que confiavam nos ciclos de halving como um pilar da estratégia de investimento em Bitcoin, essa mudança de paradigma requer uma reavaliação fundamental do timing de mercado e das expectativas de preços. O padrão histórico de rallies pós-halving não pode mais ser considerado um indicador confiável de desempenho futuro.
À medida que o Bitcoin continua sua evolução como um ativo financeiro, essas correlações em mudança com a política monetária em vez de mecânicas internas de fornecimento podem, em última análise, determinar se a criptomoeda pode recuperar sua trajetória de crescimento anterior ou se entrou em uma nova era de ação de preço mais modesta.
