Dados recentes que sugeriam uma acumulação agressiva de Bitcoin (BTC) por grandes investidores parecem ser uma interpretação equivocada de manutenção interna de carteiras de exchanges.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, explicou em 2 de janeiro que a aparente compra por baleias era, principalmente, atividade ligada às exchanges.
As corretoras de criptomoedas rotineiramente consolidam fundos de vários endereços de depósito menores em menos carteiras de armazenamento a frio, de grande porte.
Essas transferências técnicas podem imitar a “pegada” de grandes compras de investidores, criando falsos sinais positivos para rastreadores de mercado.
O que aconteceu
Após filtrar as transferências internas das exchanges, Moreno identificou uma tendência baixista entre os reais detentores de grande escala.
Baleias de Bitcoin com mais de 1.000 moedas foram vendedoras líquidas durante todo o mês de dezembro de 2025.
Carteiras de porte médio, com entre 100 e 1.000 Bitcoin, também apresentaram queda em suas participações coletivas.
A atividade de distribuição coincidiu com um período volátil para o preço do Bitcoin em dezembro.
O Bitcoin caiu de máximas próximas a US$ 94.000 para mínimas em torno de US$ 84.000 ao longo do mês.
ETFs spot de Bitcoin nos EUA registraram saídas persistentes, somando US$ 4,57 bilhões entre novembro e dezembro.
Leia também: Crypto Phishing Losses Fall 83% To $84 Million In 2025 Despite Active Drainer Ecosystem
Por que isso importa
A má interpretação mostra como atividades operacionais das exchanges podem distorcer análises on-chain e induzir investidores ao erro sobre o sentimento de mercado.
A atividade das baleias historicamente teve um papel desproporcional na condução de movimentos e da volatilidade do preço do Bitcoin.
Quando as distorções relacionadas às exchanges são filtradas dos dados, fica claro que grandes detentores estavam distribuindo, e não acumulando, Bitcoin.
Relatos indicam que os detentores de longo prazo se tornaram acumuladores líquidos nos últimos 30 dias, após um grande evento de venda.
Essa mudança sugere possível estabilização em alguns segmentos do mercado, apesar da contínua distribuição por baleias.
A distinção entre o comportamento genuíno de investidores e a “faxina” operacional das exchanges continua sendo crucial para uma análise de mercado precisa.
Leia a seguir: Bitcoin Dips Below $90K As Trump Claims Maduro Captured In Venezuela Strike