Na Bitcoin 2025 em Nashville, Robert Mitchnick, Chefe de Ativos Digitais da BlackRock, destacou uma mudança clara em como o maior gestor de ativos do mundo vê o Bitcoin.
Em uma apresentação, Mitchnick descreveu o papel crescente do Bitcoin como alocação estratégica em portfólios institucionais - algo que eventualmente poderia rivalizar ou superar o ouro em utilidade e potencial.
Os comentários, feitos no Palco Nakamoto, enfatizaram os produtos de investimento em expansão da BlackRock e sinalizaram que a abordagem da empresa ao Bitcoin agora está profundamente integrada entre plataformas de consultoria, portfólios modelados e canais globais de riqueza.
Crucialmente, Mitchnick esclareceu que essa mudança não é uma reação de curto prazo ao hype de mercado, mas o produto de anos de pesquisa e desenvolvimento de políticas dentro da empresa.
Da Exposição de Nicho à Alocação Institucional
Enquanto o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock já ganhou força significativa nos EUA, a empresa recentemente introduziu um produto similar na Europa, indicando que a exposição ao Bitcoin está se tornando parte de uma estratégia de investimento global mais ampla.
Mitchnick observou que uma parte substancial da demanda do IBIT agora vem de canais de riqueza fora dos EUA, particularmente na Ásia, sugerindo que o apetite institucional pelo Bitcoin está longe de ser um entusiasmo restrito aos varejistas americanos.
Um ponto de inflexão notável aconteceu em fevereiro de 2025, quando o Bitcoin foi formalmente adicionado a um dos portfólios modelo internos da BlackRock - ferramentas amplamente usadas por consultores financeiros para construir portfólios de clientes. Mitchnick revelou que a alocação, tipicamente na faixa de 1% a 2%, agora está ativa em todas as plataformas, permitindo exposição passiva ao Bitcoin sem solicitações individuais de clientes.
Esta inclusão estrutural pode representar uma das formas mais significativas de adoção indireta, à medida que gestores de riqueza são capacitados para oferecer alocações de BTC como padrão, em vez de exceção.
Além das Comparações com "Ações de Tecnologia"
Mitchnick abordou uma crítica persistente ao Bitcoin - a de que se comporta como uma ação tecnológica especulativa - apontando dados históricos que mostram sua correlação de longo prazo relativamente baixa com ações. Ao mesmo tempo em que reconhece que a volatilidade de curto prazo é frequentemente impulsionada por atividades alavancadas de varejo,
ele argumentou que investidores institucionais estão cada vez mais vendo o Bitcoin sob uma lente diferente: não como uma ação de crescimento, mas como uma classe de ativos estratégica.
Citando exemplos do Bitcoin se recuperando fortemente após liquidações impulsionadas por fatores macroeconômicos, Mitchnick sugeriu que a volatilidade frequentemente mascara a acumulação por detentores de longo prazo. "Pense em 5 de agosto", disse ele, referindo-se a uma queda de mercado que viu o Bitcoin cair drasticamente. "Não teve nada a ver com o Bitcoin fundamentalmente... e ele dobrou nos quatro meses seguintes."
Este padrão, argumentou, apoia uma narrativa de que o Bitcoin é menos um ativo de "risco" e mais um hedge monetário - algo que pode ser especialmente útil em um mundo de incertezas fiscais e instabilidades geopolíticas.
A Comparação Bitcoin-Ouro
Os comentários mais provocativos de Mitchnick vieram ao comparar diretamente o Bitcoin com o ouro. Ele recusou-se a enquadrar o relacionamento como soma zero, sugerindo que ambos os ativos desempenham papéis semelhantes como hedges descentralizados de oferta fixa. Mas ele foi claro ao afirmar que o Bitcoin pode oferecer maior potencial de valorização com menor risco devido à sua estrutura nativa digital.
Onde o ouro oferece estabilidade de preço e séculos de precedentes históricos, o Bitcoin oferece liquidação rápida, transferibilidade de baixo custo e facilidade de custódia - qualidades que investidores institucionais estão começando a priorizar.
"O Bitcoin é nativamente digital, eficiente para armazenar e pode ser transferido em qualquer lugar em quase tempo real a custo quase zero", observou. "Tem muito mais potencial que o ouro - e menos riscos."
Apesar disso, Mitchnick criticou os meios de comunicação financeira e o ecossistema de pesquisa por subrepresentarem o potencial de longo prazo do Bitcoin. Ele apontou que as narrativas tradicionais continuam vinculando o desempenho do BTC a manchetes macroeconômicas como tarifas ou mudanças de taxas de juros - vínculos que não correspondem aos fundamentos subjacentes do Bitcoin. "O Bitcoin nunca ouviu falar de tarifas", disse ele. "Não sabe o que são."
Cautela sobre ETFs Cripto Mais Amplos
Pressionado sobre se a BlackRock consideraria expandir seus produtos de ETF cripto além de Bitcoin e Ethereum, Mitchnick traçou um limite claro. "O Bitcoin é uma categoria única", disse ele. "O restante do cripto compete em pistas diferentes."
Enquanto o Ethereum pode ter utilidade como uma plataforma de aplicativos descentralizados, disse ele, a maioria dos outros ativos digitais se assemelham a tecnologias em estágio de capital de risco ou ações de software em estágio inicial, e não deveriam ser comparados com o papel emergente do Bitcoin como hedge macroeconômico.
Esta visão está alinhada com a decisão aparente da BlackRock de manter o IBIT focado. Em vez de se diversificar em uma cesta de tokens ou experimentar com ETFs cripto temáticos, a empresa parece determinada a ancorar a exposição institucional ao cripto em torno do BTC como um ativo fundamental.
Mitchnick também tocou no ímpeto regulatório dos EUA, principalmente no recente engajamento bipartidário em torno da supervisão de stablecoins e estrutura de mercado cripto. Embora tenha sido cuidadoso ao não prever resultados, chamou o interesse legislativo de um passo positivo em direção à clareza de longo prazo. "É simplesmente grandioso e encorajador haver tal ímpeto", disse ele.
A participação da BlackRock em conversas regulatórias sugere que atores institucionais podem cada vez mais moldar os contornos da política futura - especialmente em torno de ETFs, custódia e padrões de divulgação.
Pensamentos Finais
O sinal da BlackRock é claro: o Bitcoin não é mais visto meramente como um ativo de fronteira ou experimental. Sua adição a portfólios modelo, rápida aceitação de ETFs e posicionamento como alternativa ao ouro apontam para a normalização institucional.
Enquanto a volatilidade e a incerteza política permanecem, a trajetória parece cada vez mais estável: o Bitcoin está se tornando parte do tecido da construção de portfólios globais.
Mas a moldura importa. Em vez de elevar o Bitcoin através de campanhas de marketing ou evangelismo de mídia social, gestores de ativos como a BlackRock estão integrando-o silenciosamente - através de modelos de alocação, exposições padrão de portfólio e produtos de investimento passivos.
Nesse processo, o Bitcoin pode estar abandonando sua imagem especulativa em favor de algo mais duradouro: um lugar permanente na mesa das finanças modernas.