BlackRock registrou um formulário S-1 para um iShares Bitcoin Premium Income ETF que acompanharia o preço da criptomoeda enquanto gera renda por meio da venda sistemática de opções de compra atreladas principalmente ao ETF spot de Bitcoin da gestora, conhecido como IBIT.
O que aconteceu: novo registro de ETF
O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, destacou o registro no X em 26 de janeiro, observando que os detalhes comerciais permanecem incompletos.
"A BlackRock acabou de divulgar o S-1 oficial para o seu próximo iShares Bitcoin Premium Income ETF... ainda sem taxa ou ticker", escreveu Balchunas. "A estratégia é 'acompanhar a performance do preço do bitcoin enquanto fornece renda de prêmio por meio de uma estratégia ativamente gerida de escrever (vender) opções de compra, principalmente sobre ações de IBIT e, de tempos em tempos, sobre índices de ETP.'"
A abordagem espelha os ETFs de ações com covered call que vendem a exposição de alta para monetizar a volatilidade implícita. Neste caso, as opções são escritas sobre um wrapper de ETF em vez de diretamente sobre o Bitcoin.
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Por que importa: pressão sobre a volatilidade
Jake Ostrovskis, chefe de trading OTC na Wintermute, afirmou que o registro se soma a um cenário já congestionado de venda de volatilidade.
"As vols de BTC já sofrem com oferta significativamente excessiva após o lançamento de ETFs, SPs e opções sobre IBIT", publicou Ostrovskis. "Agora, ao adicionar mais venda mecânica de vol, o único resultado lógico é um declínio constante adicional no retorno proveniente dos prêmios implícitos pelo mercado."
Ostrovskis argumentou que extrair prêmios de opções da exposição em Bitcoin dependerá cada vez mais da execução e da distribuição, em vez de simplesmente estar vendido em volatilidade.
"Estruturação/timing + se apoiar em eixos via mesas OTC se tornarão cada vez mais importantes para otimizar retornos em ativos que, de outra forma, ficariam ociosos", escreveu ele.
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