O Banco do Japão está se preparando para começar a vender partes de seu enorme portfólio de fundos negociados em bolsa já no próximo mês, marcando o primeiro passo em um processo de reversão tão lento e controlado que pode se estender por mais de um século.
O que aconteceu
O banco central pretende vender pequenas quantidades de suas participações em ETFs todos os anos para evitar abalar os mercados acionários, a Bloomberg informou, citando fontes.
Essa abordagem foi formalizada em uma decisão do conselho de política de setembro, que delineou vendas anuais de aproximadamente ¥330 bilhões com base no valor contábil.
Dado o valor contábil de ¥37,1 trilhões das participações em ETFs do BOJ no fim de setembro, o cálculo implica um cronograma de redução de cerca de 112 anos se o ritmo não for ajustado.
A posição do BOJ em ETFs, originalmente acumulada como parte de sua política monetária não convencional, cresceu de forma dramática em valor de mercado.
No fim de setembro, o portfólio valia cerca de ¥83 trilhões (US$ 534 bilhões), impulsionado pela alta do mercado de ações japonês nos últimos anos.
Veja também: Bitcoin Wipes Out All Fed Gains As Traders Brace For BOJ Liquidity Shock
As autoridades querem que o processo de saída seja amplamente invisível para os participantes do mercado, espelhando a venda gradual, ao longo de uma década, de ações compradas de credores em dificuldade nos anos 2000.
Por que isso importa
Esse programa anterior foi concluído em julho sem causar desorganização no mercado, e os formuladores de política esperam repetir esse resultado com o portfólio de ETFs, muito maior.
Planejadores do BOJ esperam manter um ritmo consistente de vendas mensais, disseram as pessoas, enfatizando que minimizar a volatilidade continua sendo a prioridade.
No entanto, acrescentaram que o banco central interromperia as vendas de ETFs se os mercados enfrentassem um choque sistêmico semelhante à crise financeira global de 2008.
No início deste mês, o BOJ informou que o Sumitomo Mitsui Trust Bank venceu o mandato para executar o programa de vendas.
Próxima leitura: Bitcoin L2s Face A Shakeout As Liquidity Failures Expose The Real Risk Problem, Says Bitlayer’s Charlie Hu