A Commodity Futures Trading Commission revisou sua orientação sobre stablecoins de pagamento elegíveis como garantia nos mercados de derivativos. A agência ampliou a definição para incluir stablecoins emitidas por bancos fiduciários nacionais com carta federal.
A atualização técnica update vem dois meses depois de a CFTC launched um programa-piloto que permite bitcoin, ether e stablecoins de pagamento como margem de garantia.
A Market Participants Division republicou a Staff Letter 25-40 na sexta-feira para esclarecer que bancos fiduciários nacionais se qualificam como emissores permitidos.
A carta original, emitida em 8 de dezembro de 2025, havia definido stablecoins de pagamento como aquelas emitidas por transmissores de dinheiro ou empresas fiduciárias regulados pelos estados.
A equipe percebeu que a definição mais restrita excluía inadvertidamente bancos fiduciários nacionais que podem emitir stablecoins qualificadas.
O que mudou
A definição revisada agora permite explicitamente stablecoins emitidas por bancos fiduciários nacionais ao lado das categorias já existentes. Sob o GENIUS Act framework enacted in July 2025, tanto bancos fiduciários nacionais quanto empresas fiduciárias reguladas pelos estados podem atuar como emissores permitidos de stablecoins de pagamento.
O Office of the Comptroller of the Currency approved cinco cartas de banco fiduciário nacional para empresas focadas em criptomoedas em dezembro de 2025.
Essas instituições planejam oferecer serviços de custódia de ativos digitais e emissão de stablecoins sob supervisão federal.
A no-action letter permite que futures commission merchants aceitem stablecoins de pagamento como margem de garantia de clientes durante uma fase piloto de três meses. Os FCMs devem aplicar haircuts determinados pelas organizações de compensação de derivativos e provide relatórios semanais sobre as posições em ativos digitais.
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Por que isso importa
O esclarecimento remove um possível obstáculo para stablecoins emitidas por bancos com carta federal que buscam reconhecimento sob as regras da CFTC. Bancos fiduciários nacionais se beneficiam da preempção federal sobre leis estaduais de transmissores de dinheiro, ao mesmo tempo em que operam sob a supervisão do OCC.
"Durante o primeiro mandato do presidente Trump, o Office of the Comptroller of the Currency fez história ao conceder carta aos primeiros bancos fiduciários nacionais com autoridade para custodiar e emitir stablecoins de pagamento", disse o chairman Michael S. Selig na sexta-feira. "Esses bancos fiduciários nacionais continuam a desempenhar um papel importante no ecossistema de stablecoins de pagamento."
A atualização alinha a orientação da CFTC com a estrutura do GENIUS Act para a regulação de stablecoins.
Essa legislação estabeleceu requisitos para ativos de reserva, atestações e supervisão federal de emissores de stablecoins. As disposições do ato entram em vigor, no mais tardar, até janeiro de 2027.
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