O diretor de investimentos (CIO) da Bitwise, Matt Hougan, afirma que a sequência de compras de US$ 7,2 bilhões da Strategy, financiada por meio de ações preferenciais STRC, impulsionou a maior parte da recuperação de 20% do Bitcoin (BTC) em relação às mínimas de fevereiro.
Strategy impulsiona rali do Bitcoin
Em um memorando publicado na terça-feira, Hougan reconheceu que os fluxos para ETFs e a retomada da acumulação por detentores de longo prazo também contribuíram para o movimento. Ainda assim, ele classificou a empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy como o principal fator isolado.
O Bitcoin acumula alta de cerca de 20% em relação às mínimas de fevereiro, sendo negociado em torno de US$ 76.000. A Strategy adicionou US$ 7,2 bilhões em BTC nas últimas oito semanas. Os ETFs à vista, em comparação, captaram US$ 3,8 bilhões desde 1º de março.
A empresa agora detém 818.334 BTC, ficando a 181.666 moedas de atingir um milhão. Alex Thorn, da Galaxy Research, projeta que a Strategy pode ultrapassar o estoque estimado de 1,1 milhão de BTC de Satoshi Nakamoto em até dois anos no ritmo atual.
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Emissão de STRC e o alerta de Schiff
Hougan espera que a Strategy continue recorrendo ao STRC, uma ação preferencial perpétua que paga 11,5% ao ano, enquanto os junk bonds rendem menos de 7% e o capital migra do crédito privado. Ele estima espaço para mais US$ 10 bilhões a US$ 15 bilhões em novas emissões aos preços atuais do Bitcoin.
As obrigações totais equivalem a 33% das participações em Bitcoin da Strategy, ou US$ 21 bilhões contra US$ 63 bilhões. Hougan disse que os investidores provavelmente começariam a se preocupar quando esse índice se aproximar de 50%.
O economista Peter Schiff contestou nesta semana, chamando o modelo de espiral da morte. O dividendo do STRC subiu por sete meses consecutivos, passando de 9% no lançamento, em julho de 2025, para os atuais 11,5%, trajetória que críticos veem como prova de que a estrutura depende de novas captações de capital, e não das operações.
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