Circle Internet Group fixou uma oferta secundária de 10 milhões de ações Classe A a $130 por ação, marcando um prêmio de 320% ao seu preço de IPO de junho de $31, à medida que o emissor de stablecoin capitaliza na demanda explosiva de investidores após o crescimento recorde de circulação de USDC e fortes resultados de ganhos do segundo trimestre.
Circle Internet Group anunciou a precificação de sua oferta pública secundária a $130 por ação para 10 milhões de ações comuns Classe A, representando mais de quatro vezes o preço de sua oferta pública inicial de $31 apenas dois meses atrás. O anúncio, feito em 14 de agosto, segue o primeiro relatório de ganhos trimestrais do emissor de stablecoin como uma empresa pública, que mostrou crescimento recorde de receitas e adoção explosiva de USDC.
A oferta consiste em 2 milhões de ações primárias vendidas pela própria Circle e 8 milhões de ações oferecidas por acionistas existentes. Os subscritores receberam uma opção de 30 dias para comprar 1,5 milhão de ações adicionais, potencialmente elevando o total da oferta para 11,5 milhões de ações. O fechamento da oferta está previsto para ocorrer em 18 de agosto de 2025, com o JPMorgan, Citigroup e Goldman Sachs atuando como bookrunners ativos conjuntos principais.
Desempenho Dramático das Ações desde a Estreia no Mercado
O desempenho das ações da Circle desde sua estreia na NYSE tem sido nada menos que extraordinário. A empresa inicialmente precificou seu IPO a $31 por ação em junho de 2025, acima da faixa esperada de $27-$28, dando-lhe uma avaliação de mercado de $6,8 bilhões. No entanto, as ações explodiram no primeiro dia de negociação, subindo até 235% para fechar a $83, entregando o que os analistas chamaram de o maior "pop" de dois dias desde 1980.
A ação atingiu sua máxima histórica de $298,99 em 23 de junho, representando um ganho de quase 865% em relação ao preço de IPO. Apesar da recente volatilidade, as ações mantiveram ganhos substanciais, estando cotadas em cerca de $139 após o anúncio da oferta secundária. A dramática apreciação dos preços fez da Circle uma das histórias de sucesso de IPO de destaque de 2025, com as ações ganhando aproximadamente 350% desde que foram abertas ao público.
O desempenho do IPO da Circle deixou cerca de $1,72 bilhão "na mesa", de acordo com análise da Fortune, classificando-se como a sétima maior subavaliação na história do IPO. A empresa poderia ter levantado significativamente mais capital se tivesse precificado ações mais próximo à demanda de mercado, mas os ganhos expressivos do primeiro dia geraram atenção substancial e validaram o apetite dos investidores por negócios relacionados a criptomoedas.
Fundamentos Fortes Impulsionam a Confiança dos Investidores
A oferta secundária vem na esteira dos impressionantes resultados de ganhos do segundo trimestre de 2025 da Circle, que demonstraram a capacidade da empresa de capitalizar a crescente adoção de stablecoins. Circle reportou receita total de $658 milhões para o segundo trimestre, representando um aumento de 53% ano a ano que superou as expectativas dos analistas de aproximadamente $645 milhões.
A circulação do USDC cresceu 90% ano a ano para $61,3 bilhões no final do trimestre e continuou se expandindo para $65,2 bilhões em 10 de agosto de 2025. Esse crescimento se traduz diretamente em maior receita para a Circle, à medida que a empresa ganha juros sobre os títulos do Tesouro dos EUA e outras obrigações governamentais de curto prazo que sustentam as reservas do USDC.
A receita de reservas, que constitui a maior parte da receita da Circle, aumentou 50% ano a ano para $634 milhões, impulsionada pelo crescimento de 86% na circulação média de USDC. O EBITDA ajustado da empresa cresceu 52% ano a ano para $126 milhões, demonstrando forte alavancagem operacional à medida que o negócio escala.
Apesar de reportar um prejuízo líquido de $482 milhões no segundo trimestre, o déficit foi principalmente atribuído a encargos não monetários relacionados ao IPO totalizando $591 milhões, incluindo $424 milhões em compensação baseada em ações e $167 milhões de reavaliação de dívida conversível ligada ao aumento do preço das ações da empresa.
Iniciativas Estratégicas Impulsionam a Trajetória de Crescimento
A Circle lançou várias iniciativas estratégicas que posicionam a empresa para expansão contínua no ecossistema de finanças digitais. A empresa introduziu a Rede de Pagamentos Circle em maio de 2025, uma plataforma inovadora para instituições financeiras usarem stablecoins em pagamentos, com mais de 100 instituições atualmente no pipeline.
A empresa também anunciou o Arc, um novo blockchain compatível com Máquina Virtual Ethereum Layer-1 projetado especificamente para finanças com stablecoin, pagamentos e aplicações de mercados de capitais. O Arc usará USDC como seu token de gás nativo, permitindo que os usuários paguem taxas de transação na stablecoin, e apresenta uma finalização de liquidação em sub-segundo com controles de privacidade opt-in.
A Circle expandiu parcerias estratégicas com instituições financeiras importantes e plataformas de ativos digitais, incluindo relações aprimoradas com Binance e OKX, duas das maiores exchanges de criptomoedas do mundo. A empresa também fez parcerias com fornecedores de serviços financeiros tradicionais como Corpay, FIS e Fiserv para integrar o USDC na infraestrutura de pagamento existente.
Posição de Mercado e Paisagem Competitiva
A posição de mercado da Circle como emissores de USDC, a segunda maior stablecoin por capitalização de mercado, oferece vantagens competitivas significativas no setor de pagamentos digitais em rápido crescimento. O USDC atualmente detém aproximadamente 26% do mercado de stablecoins lastreadas em dólar, atrás apenas do USDT da Tether, que mantém cerca de 67% da participação de mercado, de acordo com dados do CryptoQuant.
O ambiente regulatório tem se tornado cada vez mais favorável para emissores de stablecoins, com a recente aprovação da Lei GENIUS fornecendo marcos regulatórios mais claros para empresas de ativos digitais. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, observou que desde o IPO e a aprovação da Lei, "o número de instituições financeiras importantes que estão interagindo conosco em categorias como banca, pagamentos, mercados de capitais e muitas outras tem aumentado".
As reservas transparentes da empresa, sua abordagem de conformidade regulatória e relações bancárias estabelecidas posicionam-na bem para capturar a adoção institucional de stablecoins. A Circle suporta transações sem fio para cunhagem e resgate de USDC em mais de 185 países, proporcionando alcance global para pagamentos transfronteiriços e serviços financeiros.
Apetite dos Investidores Reflete o Momento do Setor
A bem-sucedida precificação da oferta secundária a um prêmio significativo reflete o contínuo forte apetite dos investidores por negócios relacionados a criptomoedas, particularmente aqueles com modelos de negócios regulados e fluxos de receita claros. O modelo de negócios da Circle gera renda previsível de juros ganhos em ativos de reserva, proporcionando estabilidade em comparação com negócios de negociação de criptomoedas mais voláteis.
O analista do Seaport Global, Jeff Cantwell, recentemente iniciou a cobertura sobre a Circle com uma classificação de compra, projetando que o mercado total de stablecoins poderia alcançar $2 trilhões a longo prazo, a partir de aproximadamente $260 bilhões hoje. Cantwell espera que a receita da Circle cresça entre 25% e 30% anualmente, à medida que a adoção de stablecoins acelera globalmente.
A oferta secundária fornece à Circle capital adicional para expansão, enquanto permite que primeiros investidores e funcionários realizem ganhos do notável desempenho das ações da empresa. A empresa indicou que usará os recursos de sua porção de 2 milhões de ações para propósitos corporativos gerais, enquanto os acionistas existentes receberão recursos de suas 8 milhões de ações.
Reação das Ações e Dinâmica de Mercado
As ações da Circle inicialmente declinaram 6% no after-hours trading após o anúncio da oferta secundária, caindo para cerca de $154. A reação reflete a dinâmica típica de mercado quando as empresas anunciam emissão adicional de ações, o que pode diluir a propriedade dos acionistas existentes e aumentar a oferta de ações negociáveis.
No entanto, a ação demonstrou uma notável resiliência desde seu IPO, mantendo ganhos substanciais apesar de períodos de volatilidade. Os volumes de negociação permanecem elevados, indicando contínuo interesse dos investidores na história de crescimento da empresa e exposição ao ecossistema em expansão de stablecoins.
Analistas de mercado observam que as métricas de avaliação da Circle continuam elevadas em comparação com empresas de serviços financeiros tradicionais, com as ações sendo negociadas a aproximadamente 24 vezes a receita de 2025 com base em projeções atuais. No entanto, apoiadores argumentam que a posição de mercado única da empresa e as perspectivas de crescimento justificam avaliações premium.
Perspectiva Regulatória e Competitiva
O cenário regulatório para stablecoins continua a evoluir a favor da Circle, com crescente reconhecimento da utilidade e importância de moedas digitais lastreadas em dólar. A abordagem proativa da empresa para conformidade e engajamento regulatório posicionou-a como um parceiro preferido para instituições financeiras tradicionais que exploram a integração de ativos digitais.
A competição no mercado de stablecoins está se intensificando, com outras instituições financeiras considerando lançar seus próprios produtos de dólar digital. No entanto, a vantagem de ser pioneira da Circle, sua infraestrutura estabelecida e expertise em conformidade profunda oferecem barreiras significativas à entrada para potenciais concorrentes.
A expansão da empresa em novas redes blockchain e aplicações financeiras através de iniciativas como o Arc demonstra seu compromisso em manter a liderança tecnológica na paisagem em rápida evolução das finanças digitais. À medida que as finanças tradicionais continuam a se integrar com a tecnologia blockchain, a abordagem de plataforma da Circle a posiciona para capturar valor em múltiplos casos de uso.
A oferta secundária representa um marco significativo para a Circle à medida que transita de uma startup privada para uma empresa pública estabelecida, capaz de acessar os mercados de capitais para financiamento de crescimento. Com fundamentos sólidos, oportunidades de mercado em expansão e clareza regulatória contínua, a Circle parece bem posicionada para capitalizar a transformação em curso da infraestrutura financeira global.