O boom da inteligência artificial pode estar revivendo um dos setores industriais mais problemáticos do mercado, à medida que a demanda por infraestrutura de IA começa a absorver as mesmas cadeias de suprimentos originalmente construídas para veículos elétricos.
Esse é o argumento central em um novo relatório sobre semicondutores da Citrini Research, publicado na terça-feira, que sugere que a próxima fase da negociação em IA está avançando rapidamente além das GPUs e entrando em semicondutores de potência, chips analógicos, capacitores e infraestrutura elétrica industrial.
Segundo o relatório, a primeira fase do rali de IA foi relativamente simples. Os investidores se concentraram em empresas diretamente ligadas à expansão de computação em IA, como fabricantes de GPU, empresas de memória e fornecedores de redes ópticas.
Agora, os gargalos estão se deslocando para camadas mais profundas da infraestrutura física necessária para alimentar os datacenters de IA.
“Os investimentos em capital para IA estão simplesmente herdando a cadeia de suprimentos construída para veículos elétricos”, afirma o relatório, fazendo referência à discussão da Nvidia para 2025 sobre tecnologia de arquitetura de racks de 800V, originalmente desenvolvida para veículos elétricos e sistemas solares.
A infraestrutura de IA está migrando para a camada de energia
A Citrini argumentou que Wall Street ainda subestima o quanto os sistemas de IA exigem de gerenciamento de eletricidade e infraestrutura de estabilidade de energia.
O relatório diz que os datacenters de IA dependem cada vez mais de sistemas avançados de qualidade de energia, projetados para lidar com flutuações de tensão, harmônicas, transitórios e conversão de energia em larga escala.
Essa mudança está impulsionando uma nova demanda por semicondutores analógicos e componentes elétricos industriais que antes sofriam com a desaceleração na demanda por veículos elétricos, concorrência chinesa e excesso de oferta pós‑pandemia.
Empresas ligadas a esses sistemas já começaram a superar o mercado, à medida que os investidores reconhecem o aperto nas condições de oferta associado ao crescimento da infraestrutura de IA.
O relatório destacou especificamente Texas Instruments, NXP Semiconductors, Murata Manufacturing, Vishay Intertechnology e Samsung Electro-Mechanics entre as empresas que se beneficiam dessa mudança.
Diferentemente de ciclos anteriores de semicondutores, porém, muitos fabricantes não estão adicionando capacidade de forma agressiva, depois de terem sido prejudicados por excessos de estoque anteriores e pela fraca demanda automotiva.
Em vez disso, os fornecedores estão permitindo que os preços subam, mantendo planos de expansão disciplinados.
A desaceleração dos EVs construiu acidentalmente a espinha dorsal da IA
Uma das conclusões mais voltadas para o futuro do relatório é que anos de investimento em infraestrutura de veículos elétricos podem ter, sem querer, preparado a base industrial para a economia de IA.
Os mesmos sistemas desenvolvidos para veículos elétricos e energia renovável agora se tornam críticos para datacenters de IA em hiperescala.
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Isso inclui arquitetura de alta tensão, sistemas térmicos, semicondutores industriais, capacitores avançados e equipamentos de conversão de energia.
A Citrini descreveu essa dinâmica como uma forma de “herança da cadeia de suprimentos”, em que os gastos com infraestrutura de IA efetivamente absorvem ecossistemas de fabricação originalmente dimensionados para a demanda de EVs.
O relatório sugeriu que a IA pode agora se tornar o motor de crescimento inesperado para setores antes vistos como estruturalmente desafiados.
Novos gargalos estão surgindo em todo o hardware de IA
O relatório também alertou que começam a surgir escassezes em áreas da cadeia de suprimentos de semicondutores que permanecem amplamente ignoradas pelos investidores tradicionais.
Uma das maiores preocupações é a crescente falta de capacitores cerâmicos multicamadas, ou MLCCs, que são essenciais para manter a estabilidade elétrica dentro dos sistemas de hardware de IA.
A Citrini argumentou que muitas projeções de mercado ainda subestimam a rapidez com que a demanda de IA pode sobrecarregar as cadeias de suprimentos existentes, porque analistas continuam excessivamente focados em tendências fracas de demanda automotiva e industrial.
O relatório descreveu o ambiente atual como um “transtorno de oferta pós‑traumática”, em que fabricantes permanecem relutantes em expandir significativamente a capacidade de produção, apesar da rápida alta na demanda por infraestrutura de IA.
IA agentiva pode remodelar a indústria de semicondutores
A pesquisa da Citrini sugere que a negociação em infraestrutura de IA está evoluindo de uma história puramente de computação para uma história de sistemas industriais completos.
À medida que sistemas de IA agentiva se expandem globalmente, gerenciamento de eletricidade, conversão de energia, sistemas de resfriamento e capacidade de semicondutores industriais podem se tornar tão estrategicamente importantes quanto as próprias GPUs.
Isso pode criar uma classe totalmente nova de vencedores em IA, além das empresas que dominaram a primeira fase do rali de IA.
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