O cobre vem deixando o ouro para trás em 2026, depois de os futuros da commodity terem atingido o recorde de US$ 6,95 por libra, num contexto de estoques apertados e de uma nova onda de demanda ligada à inteligência artificial, que mantém a oferta sob pressão.
Principais destaques:
- Futuros de cobre marcaram recorde de US$ 6,95 por libra em 22 de setembro, coroando a forte alta de 2026.
- O cobre já sobe quase 20% no ano e mais de 46% em 12 meses, enquanto o ouro acumula ganho irrisório de 0,02% em 2026.
- Estoques enxutos, demanda de data centers de IA e uma decisão tarifária pendente nos EUA seguem como vetores centrais do mercado.
Recorde do cobre
Os futuros de cobre tocaram US$ 6,95 por libra em 22 de setembro, renovando o recorde histórico do metal industrial. Em 2026, o cobre acumula quase 20% de valorização e mais de 46% nos últimos 12 meses, enquanto o ouro sobe apenas 0,02% no ano. A trajetória do ouro tem sido bem mais acidentada.
O metal precioso chegou a superar US$ 5.600 a onça no fim de janeiro, impulsionado pela busca por porto seguro, mas devolveu os ganhos em poucos dias e passou boa parte do ano apenas tentando voltar ao zero a zero. O cobre, por sua vez, respondeu a drivers bem distintos.
Os estoques de cátodos de cobre em Xangai caíram para 43.900 toneladas, o menor nível desde 2023, enquanto os inventários disponíveis ao mercado na London Metal Exchange recuaram para 133.725 toneladas. Um impasse em torno do plano de tarifas dos Estados Unidos chegou a derrubar o preço do cobre em quase 8% no início de setembro, mas a commodity se recuperou rapidamente e voltou à zona de máximos históricos.
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A visão de Burry sobre IA
A CNN chamou atenção para as mesmas forças. O investidor Michael Burry destacou o descompasso entre oferta e demanda, lembrando que um novo depósito de cobre leva cerca de 18 anos até entrar em produção, enquanto data centers de IA podem acrescentar demanda relevante em apenas dois a três anos. O desajuste de prazos é crucial.
O cobre, contudo, continua sendo um ativo muito diferente do ouro. Bancos centrais mantêm ouro como reserva estratégica, e o estoque global do metal amarelo é avaliado em perto de US$ 30 trilhões. Já Washington adiciona outra camada de incerteza ao quadro. Continua pendente uma decisão, há muito aguardada, do Departamento de Comércio dos EUA sobre tarifas para importações de cobre refinado, o que pode provocar novos solavancos de preço.
Setembro já deu uma amostra dessa volatilidade. O cobre apagou uma queda de quase 8% vista no começo do mês e voltou a renovar máximas, estendendo o rali de 2026, sustentado por estoques escassos e por uma demanda industrial em aceleração.
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