Quando os mercados oscilam, o dinheiro busca duas coisas: rendimento que sobrevive à queda e infraestrutura que ninguém pode trocar sem uma vez que a volatilidade dispara. Três tokens abaixo de $1, ONDO, ENA e PYTH, posicionaram-se silenciosamente nesse cruzamento.
Cada um conecta um primitivo crítico do Trad-Fi (Títulos do Tesouro dos EUA, dólares sintéticos, feeds de preços em milissegundos) diretamente nos trilhos de criptomoedas, e cada um está mostrando sinais de sobre-venda após reveses impulsionados por manchetes. Para caçadores de quedas que querem mais do que reflexos de ralis de meme-coins, este trio oferece catalisadores fundamentais ligados a fluxo de caixa real e adoção institucional.
ONDO - Títulos Tokenizados para a década "Trad-Fi encontra DeFi"
Qual é a vantagem?
Ondo não é outra fazenda de rendimento; tokeniza Títulos do Tesouro dos EUA (OUSG) e os lança diretamente em trilhos públicos. Isso traz uma taxa livre de risco de 4-5% on-chain e, crucialmente, envoltórios de conformidade que grandes instituições podem realmente tocar. Com $1.3B em valor total bloqueado e uma relação entre valor de mercado e TVL de ≈1.9, já supera a maioria dos outros protocolos RWA.
Último Catalisador
Em 11 de junho de 2025, OUSG esteve ao vivo no XRP Ledger com mint / redeem na nova stable-coin RLUSD da Ripple, dando aos bancos no XRPL exposição de títulos 24 horas e empurrando Ondo além de seus fortes em Ethereum/Solana. O lançamento deixou $30 milhões de TVL imediato on-chain e posicionou RLUSD como um trilho de liquidação para futuros ativos tokenizados.
Hoje, Ondo, Chainlink e Kinexys da JPMorgan concluíram o primeiro teste de entrega contra pagamento cross-chain, trocando OUSG por fiat em uma rede permissionada, um ensaio para casas de compensação institucionais.
Tese de Queda
ONDO caiu para $0.84 após uma corrida de vários meses, acionando um painel de controle "vender/fortemente vender" do TradingView (8 vendas MA vs. 1 compra). Osciladores são neutros, sugerindo que o momentum, não os fundamentos, levou ao retrocesso.
O que isso significa:
- desbloqueios futuros são pequenos (<1% em 25 de julho), então o risco de choque de oferta é baixo;
- cada oscilação macro envia capital para Títulos, exatamente o ativo que Ondo traz on-chain;
- integrações frescas (hoje XRPL, roll-out do Polygon CDK a seguir) expandem a liquidez tratável com pouca inflação de token adicionada.
Historicamente, as narrativas RWA superam em regimes de aversão ao risco; comprar quando o gráfico imprime "vender" pagou duas vezes desde janeiro, entregando rebotes de 35 a 50%. Se o ONDO revisitar a zona de suporte de $0.73 (EMA de 200 dias), lances em escada lá configuram uma aposta convexa na próxima onda de demanda institucional por títulos movendo-se para o lado blockchain.
ETHENA - Um "dólar com rendimento" surfando na adoção cross-chain
Qual é a vantagem?
Ethena’s USDe é o primeiro dólar sintético que ganha um rendimento flutuante (8-11% APY de financiamento perpétuo delta-neutro) enquanto mantém a paridade de 1:1 dólar. Esse modelo catapultou o TVL acima de $6 bilhões e fez do USDe a terceira stablecoin do mundo, atrás de USDT e USDC, extraordinário para um produto lançado há pouco mais de um ano. O protocolo agora está ativando Converge, uma cadeia EVM institucional construída com a Securitize, para enviar esse motor de rendimento diretamente para fluxos de trabalho de finanças tradicionais.
Último Catalisador
USDe foi ao vivo na rede TON via STON.fi, abrindo uma rampa de entrada nativa do Telegram onde os usuários podem trocar TON ou USDt por USDe com um clique e farmar pontos Ethena com até 18% APY. O movimento segue um aumento de 100% na oferta de USDe ao longo de três semanas, à medida que loops de Pendle impulsionaram nova demanda, colocando Ethena bem na frente da base de 900 milhões de usuários do TON.
Tese de Queda
ENA foi negociada em torno de $0.33 após uma forte venda decorrente de um desbloqueio de 171.9 milhões de tokens (≈$54 milhões, 2.8% da oferta) e 17 milhões de tokens atingindo CEXs em 6 de junho. Emissões mensais contínuas ocorrem até 2028, mas os próximos penhascos são menores (<3% por mês) e o listamento na Coinbase em 5 de junho ampliou o acesso nos EUA.
Historicamente, ENA recuperou 30-40% da área de $0.30–0.32 quando as taxas de financiamento viraram tão negativas e as saídas de exchange excederam as entradas (os titulares retiraram $10.5 milhões líquidos na semana passada). Lances em escada logo abaixo de $0.32 posicionam você antes da próxima onda de demanda à medida que a liquidez de TON, loops de Pendle e futuras integrações Aave canalizam taxas frescas de volta para os stakers.
PYTH - Oráculos de milissegundos que acabam de colocar os dados de Wall Street on-chain
Qual é a vantagem?
Pyth Network fornece preços de primeira mão de mais de 120 formadores de mercado (Jane Street, Cboe, OKX, Bybit) para mais de 100 blockchains com velocidades de atualização tão baixas quanto 1 ms via seu novo serviço Pyth Lazer. Essa latência é essencial para DEXs perps, cofres de opções e arbitragem de alta frequência, os segmentos de crescimento mais rápido do DeFi.
Último Catalisador
Mercados de Títulos: o local de derivativos B3X lançou contratos alavancados de 100× que rastreiam rendimentos de títulos dos EUA, impulsionado inteiramente por feeds da Pyth, seu primeiro passo em dados de taxas reais.
Feeds de preços de ETFs: Pyth disponibilizou preços ao vivo para 100+ ETFs, como BlackRock, State Street e Vanguard (>$8 trilhões de AUM) em cada cadeia que atende, dando aos construtores exposição plug and play a produtos de índices tradicionais. Esse é um conjunto de dados que o DeFi nunca teve antes.
FX Institucional: o parceria da Integral do mês passado transformou cotações FX de banco de nível 1 em oráculos on-chain, abrindo um novo fluxo de receita.
Tese de Queda
PYTH é negociado a $0.12, com queda de aproximadamente 35% desde um destravamento monstruoso de 2.13 bilhões de tokens (≈ $333 milhões, 58% do valor flutuante) em 20 de maio, o que assustou as mesas de momentum. Técnicos agora mostram "forte venda" em médias móveis (8 vendas, 1 compra) mesmo que os osciladores tenham virado para compra, uma divergência de sentimento clássica.
O que isso significa:
- o próximo destravamento programado não é até maio de 2026, então o excesso de oferta está amplamente digerido;
- cada novo feed: rendimentos do Tesouro, ETFs, FX de banco adiciona taxas recorrentes de publicação sem cunhar novos tokens;
- a demanda por oráculos aumenta quando a volatilidade dispara, transformando episódios macro de aversão ao risco em ventos de cauda de receita.
Historicamente, PYTH reverteu duas vendas de mais de 30% em seis semanas quando os painéis de MA mostraram clusters de "forte venda" semelhantes. Se o preço testar novamente a banda de suporte de $0.105–0.11 (pós-destravamento baixos), lances em escada lá configuram uma aposta assimétrica na próxima onda de volume de derivativos on-chain e nos dados do TradFi finalmente vivendo em trilhos públicos.
Pensamentos Finais
Os nervos macros são improváveis de desaparecer como debates sobre cortes de taxa, ondas de emissão de títulos e risco de ano eleitoral manterão o capital apreensivo. Esse cenário realmente fortalece as teses aqui: Títulos tokenizam (ONDO), a demanda por dólares sobe (ENA), e cada hedger precisa de dados instantâneos (PYTH). Juntos, eles formam uma mini-cesta que se beneficia quando rotações de aversão ao risco enviam dinheiro para rendimentos mais seguros e quando as inevitáveis recuperações impulsionam os volumes de negociação até o teto.
Ainda assim, são apostas de alta volatilidade. Faça compras em escada, dimensione para liquidez e lembre-se de que as narrativas se movem em temporadas: tokens de ativos reais, dólares nativos DeFi e middleware de oráculos raramente saem de moda ao mesmo tempo. Ter uma fatia de cada permite que você surfe em qualquer onda que a próxima queda desencadear sem apostar tudo em apenas uma linha de surf.