El Salvador está dobrando sua estratégia de bitcoin durante uma das mais acentuadas liquidações de 2025, acrescentando aproximadamente 1.090 BTC no valor de $100 milhões ao seu tesouro nacional à medida que a criptomoeda caiu abaixo de $90,000 pela primeira vez em sete meses.
A compra, confirmada pelo Presidente Nayib Bukele através de sua conta no X na segunda-feira, representa a maior aquisição de bitcoin em um único dia da nação centro-americana desde que o país começou a acumular a criptomoeda em 2021.
O momento provou ser oportunista, com o bitcoin tocando brevemente $89,420 durante as horas de negociação asiáticas antes de se recuperar parcialmente.
As participações totais de bitcoin de El Salvador agora estão em aproximadamente 7.474 BTC avaliados em cerca de $676 milhões, fazendo do país um dos maiores detentores soberanos da criptomoeda.
A posição foi construída através de uma estratégia consistente de custo médio em dólar que o Presidente Bukele anunciou pela primeira vez em novembro de 2022, comprometendo-se a comprar um bitcoin por dia, independentemente das condições de mercado.
Desafio em Meio a Restrições do FMI
A compra substancial ocorre apesar das restrições explícitas impostas pelo Fundo Monetário Internacional como condições para um acordo de empréstimo de $1,4 bilhão alcançado em fins de 2024. O acordo incluiu várias restrições relacionadas ao bitcoin que El Salvador concordou em implementar em troca do pacote de financiamento.
No âmbito do arranjo, o FMI impôs um critério contínuo de desempenho quantitativo proibindo novas aquisições de bitcoin por entidades do setor público, mantendo o que a organização descreveu como um "teto zero" ao longo do período de 40 meses do programa.
O acordo também exigiu que El Salvador emendasse sua Lei do Bitcoin para tornar a aceitação do setor privado voluntária, eliminasse a opção de pagar impostos em bitcoin e encerrasse o envolvimento do governo na carteira Chivo estatal até julho de 2025.
Apesar dessas condições, El Salvador continua comprando bitcoin, criando um cenário político complexo que gerou tanto elogios da comunidade de criptomoedas quanto preocupação dos observadores financeiros internacionais.
Quando questionado sobre a aparente contradição após compras anteriores em março, Bukele respondeu desafiadoramente no X.
"Não, não vai parar," postou o presidente. "Se não parou quando o mundo nos ostracizou e grande parte dos 'bitcoiners' nos abandonou, não vai parar agora, e não vai parar no futuro."
O FMI manteve uma posição nuançada sobre a acumulação contínua. Em uma revisão de maio, o fundo afirmou que "esforços continuarão" para garantir que as participações de bitcoin do governo de El Salvador permaneçam inalteradas, ao mesmo tempo em que observaram que o desempenho do programa foi forte e as metas fiscais principais foram cumpridas.
Alguns analistas sugeriram que recentes aumentos nas participações em bitcoin de El Salvador podem refletir uma consolidação através de carteiras governamentais em vez de novas compras de mercado, fornecendo um quadro técnico para o país manter a conformidade enquanto continua sua estratégia de acumulação.
A aceitação pragmática do FMI dessa disposição permitiu que ambas as partes afirmassem adesão aos termos do acordo.
Aprofundamento dos Laços Cripto com os EUA
A estratégia de bitcoin de El Salvador tem se alinhado cada vez mais com a postura pró-criptomoeda da administração Trump. Em junho, Bo Hines, diretor executivo do Conselho Presidencial de Conselheiros para Ativos Digitais da Casa Branca, se encontrou com o Presidente Bukele em San Salvador para discutir a colaboração em políticas de bitcoin e ativos digitais.
Stacy Herbert, diretora do Escritório do Bitcoin de El Salvador, descreveu a reunião como significativa, dizendo ao CoinDesk que "a Aspirante Superpotência do Bitcoin veio se encontrar com o OG Bitcoin Country para discutir áreas de interesse mútuo e possíveis colaborações relacionadas ao bitcoin, stablecoins e ativos digitais."
Herbert acrescentou que "coisas extraordinárias" surgiriam dessa parceria nos próximos meses, sem fornecer detalhes específicos. A reunião seguiu a visita anterior de Bukele à Casa Branca em abril, onde ele e o Presidente Trump discutiram acordos de segurança regional, embora o bitcoin não estivesse na pauta daquela ocasião.
O relacionamento aquecido se estende à cooperação regulatória. A Comissão Nacional de Ativos Digitais de El Salvador tem discutido com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos sobre uma sandbox regulatória transfronteiriça, com a ideia de os Estados Unidos utilizarem a experiência de El Salvador na regulamentação de ativos digitais para avaliar abordagens simplificadas para sua própria estrutura.
Essa investida diplomática alinha-se com o objetivo declarado da administração Trump de estabelecer uma Reserva Estratégica de Bitcoin, que consistiria de bitcoin recuperado através de apreensões de ativos criminais e outros métodos orçamentariamente neutros. O envolvimento de Hines com El Salvador sugere possível interesse em modelar aspectos da estratégia de reserva dos EUA na abordagem de Bukele.
Estratégia de Acumulação Multi-Ponto
O tesouro de bitcoin de El Salvador foi construído através de múltiplos canais além de compras diretas de mercado. O governo também aumentou reservas através de operações de mineração sustentável. De acordo com relatórios da Reuters de 2024, o país minerou 474 BTC no valor de aproximadamente $29 milhões desde 2021 usando energia geotérmica aproveitada do vulcão Tecapa.
A operação de mineração utiliza 1,5 megawatts de uma usina elétrica estatal que produz 102 megawatts no total, com 300 processadores dedicados à mineração de bitcoin. Essa abordagem posiciona El Salvador como um pioneiro na mineração de criptomoedas ambientalmente sustentável, fornecendo uma narrativa contrária às críticas sobre o consumo de energia e a pegada de carbono do bitcoin.
A combinação de compras diárias e produção doméstica demonstra uma estratégia abrangente para construir reservas substanciais de bitcoin ao mesmo tempo em que diversifica métodos de aquisição. Aos preços de mercado atuais, as participações totais de aproximadamente 7.474 BTC de El Salvador representam um ganho não realizado de centenas de milhões de dólares em comparação ao custo médio de aquisição, embora o recente declínio de preços tenha reduzido significativamente os lucros em papel.
Reflexões Finais
A queda do bitcoin abaixo de $90,000 na terça-feira marcou uma quebra psicológica significativa que analistas descreveram como destacando a fragilidade do mercado. A criptomoeda apagou agora todos os ganhos de 2025 e caiu quase 30% em relação às máximas recordes acima de $126,000 alcançadas no início de outubro.
A liquidação foi atribuída a vários fatores, incluindo a realização de lucros institucionais antes do final do ano, com ETFs de bitcoin à vista dos EUA experimentando mais de $3 bilhões em saídas líquidas nas últimas três semanas, de acordo com dados da SoSoValue. O declínio acelerou após o bitcoin formar um padrão técnico de "cruz da morte", onde a média móvel de 50 dias cruzou abaixo da média móvel de 200 dias.
Para El Salvador, a fraqueza do mercado proporcionou exatamente a oportunidade de compra que a estratégia de custo médio em dólar de Bukele foi projetada para capturar. Ao acumular consistentemente durante as quedas, o país manteve um preço médio de compra significativamente abaixo dos níveis de mercado atuais, mesmo após a recente correção.
Se essa abordagem se provar bem-sucedida no longo prazo depende em grande parte da trajetória do bitcoin nos próximos anos. A contínua resistência do país às restrições do FMI reflete a convicção de Bukele de que o bitcoin representa um ativo de reserva superior a longo prazo em comparação com alternativas tradicionais.
Como a primeira nação a adotar o bitcoin como moeda legal e um dos maiores detentores soberanos, a estratégia de El Salvador continua a servir como um caso de teste de alto perfil para a adoção nacional de criptomoedas. O resultado influenciará provavelmente como outros países abordam o bitcoin em suas próprias estratégias de tesouraria e suas relações com instituições financeiras internacionais.