Uma empresa de tesouraria de ativos digitais formada por meio de uma fusão inédita de biotech com cripto apresentou registros com reguladores federais para arrecadar até $1 bilhão, sinalizando um crescente apetite institucional por tokens de troca descentralizada além de Bitcoin e Ethereum.
Hyperliquid Strategies Inc. apresentou uma declaração de registro S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA na quarta-feira para emitir até 160 milhões de ações de ações ordinárias, com os lucros destinados a acumular tokens HYPE adicionais - a criptomoeda nativa da plataforma de futuros perpétuos descentralizados Hyperliquid. Chardan Capital Markets servirá como consultor financeiro para a oferta.
A arrecadação de capital representa o mais recente desenvolvimento em uma fusão reversa transformadora de $888 milhões anunciada em julho entre Sonnet BioTherapeutics listada na Nasdaq e Rorschach I LLC, um veículo de aquisição de propósito especial apoiado por investidores cripto de peso como Paradigm, Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital e 683 Capital.
Estratégia Corporativa de Tesouraria de Cripto Ganha Impulso
Hyperliquid Strategies atualmente gerencia 12,6 milhões de tokens HYPE avaliados em aproximadamente $583 milhões na época do anúncio da fusão, além de $305 milhões em reservas de caixa. A companhia planeja usar o novo capital para aumentar substancialmente suas posses de HYPE e apostar uma porção significativa para gerar recompensas de staking contínuas.
"A movimentação da HSI envia um forte sinal de alta para HYPE", disse Shivam Thakral, CEO da troca cripto indiana BuyUCoin, ao Decrypt. Ele acrescentou que a acumulação institucional através da tesouraria de ativos digitais poderia aumentar demanda, escassez e confiança de longo prazo no ecossistema Hyperliquid.
A estrutura da fusão dilui significativamente os acionistas existentes da Sonnet, que reterão apenas 1,2% da entidade combinada. Os atuais proprietários da Rorschach e novos investidores controlarão aproximadamente 98,8% das Estratégias Hyperliquid após a conclusão da transação, prevista para ser fechada no segundo semestre de 2025.
O ex-CEO do Barclays Bob Diamond, co-fundador e CEO da Atlas Merchant Capital, assumirá o papel de presidente, enquanto David Schamis, CIO e co-fundador da Atlas, será o diretor executivo. O conselho também incluirá Eric Rosengren, ex-presidente do Federal Reserve Bank de Boston.
Reação do Mercado e Perspectiva Técnica
Os preços dos tokens HYPE subiram aproximadamente 8-10% nas 24 horas seguintes ao anúncio do registro, negociando perto de $38 enquanto os investidores reagiram positivamente ao apoio institucional. No entanto, o token continua abaixo de níveis técnicos chave após uma venda geral do mercado no início deste mês desencadeada por tensões comerciais crescentes entre EUA e China.
Hyperliquid Strategies se junta a um grupo crescente de empresas públicas construindo tesourarias cripto substanciais focadas em ativos além de Bitcoin. Eyenovia e Lion Group Holding também integraram HYPE em seus balanços este ano, refletindo uma adoção corporativa mais ampla dos protocolos de finanças descentralizadas.
Dominância de Mercado da Hyperliquid
O foco estratégico em tokens HYPE capitaliza a posição dominante da Hyperliquid no mercado de futuros perpétuos descentralizados em rápida expansão. Bolsas descentralizadas de futuros perpétuos superaram $1 trilhão em volume de negociação mensal pela primeira vez em setembro de 2025, marcando um aumento de 48% em relação aos $707,6 bilhões de agosto.
Embora enfrente competição intensa de plataformas iniciantes como Aster e Lighter, a Hyperliquid manteve sua posição como líder de mercado. A plataforma acumulou aproximadamente $280 bilhões em volume de negociação perpétua durante setembro, garantindo o segundo lugar atrás dos $493,61 bilhões da Aster.
Apesar do cenário competitivo em mudança, a participação de mercado da Hyperliquid no espaço de futuros perpétuos em cadeia sempre comandou 60-70% do volume total, com a plataforma processando bilhões em atividade de negociação diária. O protocolo opera em um blockchain Layer 1 personalizado projetado especificamente para negociação de derivados de alto desempenho, permitindo a finalização de transações em sub-segundos e suporte a alavancagem de até 50x.
Geração de Receita e Programas de Recompra
Hyperliquid emergiu como um dos protocolos que mais geram receita em finanças descentralizadas. Em agosto de 2025, a plataforma gerou $106 milhões em receita mensal, excedendo qualquer outro protocolo DeFi na época. A plataforma usa aproximadamente 97% de sua receita de taxas para recomprar tokens HYPE, acumulando mais de $644 milhões em recompras e recomprando 21,36 milhões de tokens até o momento.
Este mecanismo de recompra reduz a oferta em circulação enquanto sinaliza um compromisso de longo prazo com o ecossistema, embora analistas notem que futuros desbloqueios de tokens possam criar pressões de preço de curto prazo. O token HYPE tem um fornecimento total de 1 bilhão de tokens, com aproximadamente 38% alocados para recompensas comunitárias distribuídas através dos programas de incentivo ao uso da plataforma.
Considerações Regulatórias e Riscos
O arquivo da SEC reconhece vários riscos materiais, incluindo maior escrutínio regulatório de empresas públicas focadas em cripto, a natureza altamente volátil dos preços das criptomoedas e a potencial correlação entre o preço das ações da empresa e as avaliações do token HYPE.
A estrutura de fusão reversa - onde uma empresa biotecnológica se transforma em uma empresa de tesouraria de criptomoeda - representa uma abordagem nova para trazer estratégias de ativos digitais aos mercados de capitais tradicionais. A Sonnet BioTherapeutics continuará operando como uma subsidiária integral, mantendo o desenvolvimento de seu candidato a medicamento oncológico SON-1010 enquanto explora parcerias para seus ativos biotecnológicos remanescentes.
Os acionistas legados da Sonnet receberão direitos de valor contingente vinculados a potenciais receitas futuras da subsidiária biotecnológica, embora o foco principal dos negócios mude decisivamente para a gestão de ativos digitais.
Implicações Mais Amplas para os Mercados de Cripto
O arquivamento sublinha uma tendência madura de empresas tradicionais usando mercados de ações públicos para construir tesourarias cripto focadas em tokens específicos de protocolos em vez de apenas Bitcoin ou Ethereum. Embora tais estratégias historicamente tenham impulsionado o preço das ações no curto prazo, permanecem dúvidas sobre sua sustentabilidade a longo prazo durante mercados em baixa de criptomoedas.
No entanto, a força fundamental da Hyperliquid como uma das sedes mais ativamente negociadas para futuros perpétuos fornece uma base potencialmente mais resiliente do que a acumulação especulativa de altcoins. Contratos de futuros perpétuos - derivados sem datas de expiração - têm ganhado popularidade devido ao acesso comercial 24/7, opções de alta alavancagem e à capacidade de obter lucro em condições de mercado de alta e baixa.
À medida que o capital institucional continua fluindo para a infraestrutura de finanças descentralizadas, a arrecadação de um bilhão de dólares da Hyperliquid Strategies pode estabelecer um modelo para outros protocolos que buscam entrelaçar finanças tradicionais e ecossistemas de criptomoeda através de veículos de mercado público.