Em uma mudança rara e potencialmente definidora de mercado, os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ether listados nos EUA ultrapassaram seus equivalentes de Bitcoin por seis dias consecutivos, atraindo quase $2,4 bilhões em entradas líquidas entre 15 e 22 de julho. Este aumento na demanda marca uma inversão rara nos fluxos de capital de ETFs, sinalizando o que muitos analistas agora veem como o momento do Ethereum nos holofotes institucionais.
De acordo com dados da Farside Investors, enquanto ETFs de Bitcoin registraram $827 milhões em entradas líquidas no mesmo período, ETFs de Ether atraíram quase três vezes esse valor, ressaltando uma mudança decisiva no sentimento dos investidores em relação ao Ethereum. A mudança reflete não apenas o crescente otimismo em torno do desempenho relativo do Ethereum, mas também uma recalibração mais ampla de carteiras institucionais em meio ao panorama macroeconômico em evolução e a um ambiente regulatório mais maduro.
O principal impulsionador dos fluxos de ETFs de Ether é o iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock, que sozinho absorveu $1,79 bilhões em entradas líquidas ao longo do período de seis dias - representando cerca de 75% de todo o capital de ETFs de ETH.
O crescimento do ETHA tem sido nada menos que histórico. Até 22 de julho, ele se tornou o terceiro ETF mais rápido a atingir $10 bilhões em ativos sob gestão (AUM), alcançando o marco em apenas 251 dias de negociação. Apenas dois ETFs - ambos relacionados ao rastreamento do S&P 500 - atingiram a marca mais rápido.
"Este é o voto de confiança mais forte que o Ethereum recebeu de instituições dos EUA até hoje", disse Rebecca Linden, analista de ETFs na Avalon Strategies. "O Ethereum não é mais apenas a 'criptomoeda número dois'. Está sendo tratado como uma classe de ativos digitais legítima com utilidade e valor distintos."
Fundo Ethereum da Fidelity Estabelece Recorde
O Fundo Ethereum (FETH) da Fidelity também apresentou um desempenho recorde na semana passada, com $210 milhões em entradas líquidas diárias na quinta-feira, eclipsando seu recorde anterior de $202 milhões estabelecido em 10 de dezembro de 2024. Embora ainda atrás do ETHA em tamanho e escala, o impulso do FETH mostra que múltiplos emissores estão se beneficiando do renovado apetite institucional por ETH.
Outros ETFs de Ethereum - incluindo os oferecidos pela Ark Invest/21Shares e o fundo convertido ETHE da Grayscale
- também observaram influxos notáveis durante a semana, embora alguns, como o ETHE da Grayscale, continuassem a experimentar saídas líquidas devido a disparidades na estrutura de taxas e valor patrimonial líquido (NAV).
Enquanto os ETFs de Ethereum tiveram uma corrida histórica, os ETFs de Bitcoin spot encerraram sua sequência de influxos de 12 dias na segunda-feira, 22 de julho, com uma saída líquida coletiva de $131 milhões, a maior perda em um único dia desde meados de junho. Este resfriamento segue $6,6 bilhões em influxos cumulativos registrados em ETFs de Bitcoin durante o período de 12 dias anterior, sugerindo que algum capital está rotacionando de BTC para ETH, à medida que os investidores diversificam a exposição ou buscam potenciais superações de desempenho.
A Swissblock Research observou em seu boletim macro de 22 de julho que "ETH está rotacionando para a liderança à medida que a próxima fase do ciclo se desenrola," ecoando o sentimento crescente de que o Ethereum pode estar entrando em uma fase de dominância relativa, semelhante aos surtos impulsionados por altcoins observados em mercados altistas anteriores.
Acumulação de Tesouraria Corporativa Sinaliza
Adoção Mais Ampla de ETH
Além dos influxos de ETFs, o interesse corporativo no Ethereum está crescendo. O desenvolvimento mais notável é a BitMine Immersion Technologies, que comprou $2 bilhões em ETH nos últimos 16 dias, de acordo com registros públicos e Reservas Estratégicas de Ether. Esta aquisição faz da BitMine a maior detentora corporativa de Ethereum, ultrapassando líderes anteriores como Grayscale e Crypto.com.
Outras empresas, incluindo SharpLink Gaming, também revelaram participações significativas em ETH nas últimas semanas, contribuindo para o que os analistas agora descrevem como uma possível escassez de oferta de ETH.
No total, as tesourarias corporativas agora detêm 2,31 milhões de ETH, representando 1,91% do fornecimento circulante do Ethereum, um número que quase dobrou desde o primeiro trimestre de 2024. Com a participação de equilíbrio removendo ETH adicional da circulação líquida, a pressão do lado da oferta pode continuar a aumentar.
"Podemos estar testemunhando o início de um choque estrutural de oferta," disse Michael Novogratz, CEO da Galaxy Digital. "Entre os influxos institucionais, a acumulação de reservas e os efeitos deflacionários da queima de ETH, a preparação é incrivelmente de alta."
Novogratz previu recentemente que o ETH superará o BTC nos próximos seis meses, citando a economia de participação do Ethereum, o impulso dos desenvolvedores e a posição única na tokenização de ativos do mundo real e nas finanças descentralizadas.
Narrativa Mais Ampla do Ethereum Ganha Terreno
Além dos fluxos de mercado, a narrativa do Ethereum evoluiu significativamente em 2025. Com o lançamento bem-sucedido de atualizações importantes, como Dencun, e a aguardada atualização Pectra, o Ethereum fez progressos técnicos em escalabilidade, segurança e eficiência de custos - barreiras chave à adoção citadas por instituições.
Além disso, o crescente interesse na tokenização de ativos do mundo real (RWA), stablecoins e gerenciamento de tesouraria on-chain posicionou o Ethereum como a camada de infraestrutura padrão para finanças tokenizadas.
Um relatório de julho pelo Citibank Digital Strategy projetou que até 75% dos títulos tokenizados emitidos por instituições financeiras dos EUA nos próximos três anos serão liquidados ou implantados em cadeias compatíveis com o Ethereum. A crescente popularidade dos ecossistemas de Camada 2 como Arbitrum, Base, e Optimism reforça ainda mais a extensibilidade do Ethereum e seu papel como o sistema operacional para dinheiro programável.
O ETH pode Superar o Bitcoin em Fluxos de ETFs a
Longo Prazo?
O recente período de seis dias é apenas a segunda instância registrada de influxos de ETFs de ETH superando ETFs de BTC por múltiplos dias consecutivos. O último padrão semelhante ocorreu brevemente em 2022, quando o Ethereum subiu antes da atualização do Merge.
Se isso se tornará uma tendência de longo prazo ou uma rotação temporária depende de múltiplos fatores, incluindo:
- O ritmo da flexibilização monetária macro, que pode favorecer ativos de maior beta como ETH;
- Apetite dos investidores por rendimentos de participação, que o Bitcoin não possui;
- E a contínua expansão da tokenização de ativos do mundo real, onde o Ethereum é a plataforma dominante.
Dito isso, o Bitcoin permanece como a "âncora macro" para as estratégias cripto institucionais devido ao seu limite de fornecimento, profundidade de liquidez e clareza regulatória. No entanto, o impulso do Ethereum é inegável - e por enquanto, parece estar liderando a próxima fase de influxo de capital.
Reflexões Finais: Ethereum Entra nos Holofotes
Institucionais
A rara inversão nos fluxos de ETFs do Bitcoin para o Ethereum marca um marco significativo na evolução do mercado cripto. O que antes era uma narrativa institucional quase inteiramente dominada pelo Bitcoin agora está se ampliando, com o Ethereum emergindo não apenas como uma alternativa - mas como uma classe de ativos digitais complementar e potencialmente de maior crescimento.
Se esta alta marcará o início de um ciclo liderado por ETH sustentado ainda está por vir. Mas uma coisa é clara: pela primeira vez na história dos ETFs, o Ethereum está liderando o caminho - não seguindo.