Mesmo com o Bitcoin (BTC) sendo negociado bem abaixo das máximas recentes, as iniciativas institucionais de blockchain estão acelerando em vez de recuar, segundo Ryan Zega, chefe de Finanças Estruturadas na Aptos Labs.
“Quando olho para o mercado nos últimos seis anos… acho que há uma maior compreensão da diferença entre estrutura e especulação”, disse Zega em entrevista ao Yellow.com.
Essa distinção, infraestrutura estrutural versus volatilidade de preço de tokens, é central para a estratégia institucional da Aptos (APT).
Enquanto os mercados de varejo continuam sensíveis a quedas, Zega argumenta que gestores de ativos, reguladores e grandes empresas continuam construindo.
“As pessoas entendem a tecnologia, entendem os casos de uso, apesar de ser um mercado em baixa do ponto de vista de preços”, afirmou.
Dos ciclos de preço aos trilhos de pagamento
A Aptos traça suas origens ao projeto Libra (Diem) da Meta, que tinha como objetivo criar trilhos de pagamento globais.
Zega diz que esse legado está moldando o posicionamento atual da rede como um “motor global de negociação” focado em movimentação de dinheiro e serviços financeiros, em vez de especulação de varejo.
A rede processa cerca de US$ 60 bilhões por mês em volume de transações de stablecoins, segundo Zega, trabalhando com grandes emissores, incluindo USDT e USDC.
As áreas de foco incluem liquidação transfronteiriça, fundos de mercado monetário tokenizados e produtos de crédito privado, setores que ganham tração entre alocadores institucionais mesmo enquanto os mercados cripto em geral oscilam.
Tokenização institucional ganha força
Zega apontou para parcerias com grandes gestoras de ativos, incluindo o fundo BUIDL da BlackRock, a plataforma Benji da Franklin Templeton, Apollo e Brevan Howard, como evidência de que as finanças tokenizadas estão passando da fase piloto para a implantação em escala.
“São fundos de mercado monetário, fundos de crédito privado. Bons casos de uso, boas parcerias”, disse.
Em Hong Kong, a Aptos também trabalhou com a Autoridade Monetária de Hong Kong em iniciativas de e-HKD e colaborou em pesquisas com o banco Hang Seng e a BCG examinando a demanda de varejo por fundos tokenizados.
A atratividade, segundo Zega, está centrada em liquidez e eficiência de liquidação.
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Investidores estão interessados em “liquidação instantânea” e maior participação no mercado secundário, recursos que a infraestrutura nativa de blockchain pode oferecer com mais facilidade do que os trilhos tradicionais.
Liquidez sem jardins murados
Em vez de construir silos internos de liquidez, a Aptos está fazendo parcerias com corretoras e venues de negociação secundária como a Republic para ampliar o acesso e o alinhamento regulatório.
A rede também oferece um produto chamado Namespaces, que permite a contraparte institucional personalizar subconjuntos de validadores, estruturas de taxas e parâmetros de transação, permanecendo ao mesmo tempo dentro do ecossistema mais amplo da Aptos.
“Somos uma contraparte em conformidade regulatória que adoraria participar de muitos desses esforços”, disse Zega, referindo-se a players estabelecidos como a Swift e a DTCC que exploram integrações com Web3.
Ele rejeitou a ideia de que a Aptos está simplesmente construindo “bancos de dados mais rápidos para bancos”, enfatizando a componibilidade e a acessibilidade como metas de longo prazo.
Estrutura versus especulação
Para Zega, a mudança definidora é conceitual.
“Há uma maior compreensão da diferença entre estrutura e especulação”, disse ele, observando que a infraestrutura financeira baseada em blockchain é cada vez mais vista separadamente do momentum de preço de tokens.
Diferentemente de quedas de mercado anteriores, segundo ele, as iniciativas institucionais e regulatórias continuam avançando apesar da volatilidade do Bitcoin.
“Nem toda blockchain é Bitcoin”, disse Zega. “Existem casos de uso práticos.”
Se esse desacoplamento continuar, a aposta da Aptos é que trilhos de stablecoins, fundos tokenizados e infraestrutura de mercados de capitais regulados — e não ciclos de meme coins — definirão a próxima fase de adoção de blockchain.
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