A proposta de aquisição de US$ 53 mil milhões feita pela Stripe e pela Advent International pela PayPal está a ser lida, por executivos de pagamentos e de cripto, como um sinal de que a próxima fase dos pagamentos digitais será decidida por empresas capazes de combinar escala junto do consumidor com uma infraestrutura cripto, pronta para auditoria.
A Reuters noticiou que a Stripe e a Advent apresentaram uma oferta conjunta para comprar a PayPal por US$ 60,50 por ação, avaliando a empresa em mais de US$ 53 mil milhões. A proposta representa um prémio de 28% face ao último fecho da ação da PayPal e é suportada por cerca de US$ 50 mil milhões em financiamento bancário comprometido. A PayPal não respondeu à proposta, segundo a agência.
A potencial transação reuniria a infraestrutura orientada para comerciantes da Stripe com a rede de consumidores da PayPal, a franquia Venmo e os produtos cripto já existentes. Em conjunto, a plataforma poderia processar um volume anual estimado em US$ 3,7 biliões, num momento em que o valor de mercado da PayPal caiu de um pico de cerca de US$ 360 mil milhões, em 2021, para aproximadamente US$ 36 mil milhões antes da divulgação da oferta.
Para parte da gestão de topo do setor, essa queda não é apenas mais um caso de concorrência no checkout digital. Reflete uma mudança mais profunda no tipo de prova que as empresas de pagamentos são hoje obrigadas a apresentar.
Em declarações ao Yellow.com, Joe David, CEO do Nephos Group, disse que a desvalorização da PayPal coincidiu com a crescente complexidade das operações transfronteiriças e da conformidade em cripto, áreas para as quais os sistemas legados não estão preparados.
“O valor da PayPal caiu de US$ 360 mil milhões para US$ 36 mil milhões não porque as pessoas deixaram de usar pagamentos digitais, mas porque o ambiente regulatório em torno de transações transfronteiriças e cripto se tornou algo que os sistemas legados não foram desenhados para suportar”, afirmou David.
Segundo ele, a Stripe identificou essa mudança mais cedo e passou a construir para um ambiente de pagamentos em que a evidência de conformidade pesa tanto quanto a rapidez da transação.
“O verdadeiro valor aqui não está na eficiência do processamento, mas em ter uma plataforma capaz de provar, de imediato, a proveniência e o estatuto de conformidade de cada transação – exatamente o que os reguladores agora exigem”, disse.
“O fosso entre ‘transação processada’ e ‘transação defensável em auditoria’ é hoje onde se concentra grande parte da fricção em fintech, e este negócio é uma aposta de que quem fechar esse fosso mais depressa controlará a próxima década dos pagamentos digitais.”
Trilhos cripto aproximam-se dos pagamentos mainstream
A camada cripto é central para explicar porque é que a oferta está a ser acompanhada para lá do círculo tradicional de fintech.
A Stripe concluiu em fevereiro de 2025 a aquisição da Bridge, garantindo infraestrutura de stablecoins para empresas que movimentam dinheiro à escala global. A PayPal já oferece serviços cripto via PayPal e Venmo, com a Paxos a indicar que parte dos serviços de custódia, negociação e transferência nessas plataformas é prestada pela Paxos Trust Company. A PYUSD é igualmente emitida pela Paxos, e não pela PayPal ou pela Venmo.
A PayPal comunica aos comerciantes que aceitar PayPal lhes dá acesso a uma rede de mais de 400 milhões de contas ativas. Esse alcance, combinado com a infraestrutura para developers da Stripe e a pilha de stablecoins da Bridge, é visto por vários executivos de blockchain como o grande prémio estratégico em jogo.
Stefan Deiss, cofundador e CEO do The Hashgraph Group, considera que a proposta mostra que a infraestrutura de pagamentos mainstream está a convergir em torno de trilhos cripto de forma mais direta do que no passado.
“Esta oferta sinaliza que a infraestrutura de pagamentos mainstream está a convergir em torno de trilhos cripto numa escala sem precedentes”, afirmou Deiss.
Segundo ele, uma entidade Stripe-PayPal combinada ligaria uma base massiva de consumidores ao acesso a Bitcoin, via integração da PayPal com a Paxos, e a infraestrutura de stablecoins decorrente da compra da Bridge pela Stripe.
“Um alcance desta dimensão normaliza a adoção de cripto em escala”, disse.
A adoção de Bitcoin (BTC) também poderia beneficiar se as funções de negociação cripto já existentes na PayPal forem mais amplamente expostas através da infraestrutura de comerciantes da Stripe, acrescentou. Nesse modelo, o foco da Stripe em developers e a confiança do consumidor na PayPal podem tornar a aceitação de cripto mais simples para as empresas.
“Quando ambos os lados da transação operam sobre os mesmos trilhos cripto‑habilitados, elimina-se grande parte da fricção que historicamente travou a adoção”, afirmou Deiss.
Ainda assim, a oportunidade em cripto traz consigo desafios regulatórios e operacionais. Deiss sublinhou que seria de esperar um escrutínio antitrust, dada a posição combinada no mercado, enquanto o enquadramento regulatório das stablecoins condicionará a forma como a PYUSD e a Bridge poderão operar sob uma estrutura de controlo comum.
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O Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) afirmou este mês que as stablecoins continuam a representar apenas uma fração reduzida dos pagamentos transfronteiriços globais – estimados, segundo algumas medidas, em menos de 0,2% do volume total de pagamentos internacionais em 2025. Na mesma avaliação, o FSB referiu que os pagamentos transfronteiriços globais ascenderam a cerca de US$ 200 biliões em 2024, sublinhando o quão incipiente ainda é a adoção de stablecoins em pagamentos, apesar do interesse crescente do setor.
A Reserva Federal dos EUA também já indicou que stablecoins de pagamento podem reduzir algumas fricções nas transferências internacionais, por serem menos onerosas do que abrir sucursais no exterior ou aceder a redes de correspondentes bancários. Mas alertou que o crescimento destas moedas tem implicações para a política monetária e para a liquidez no sistema bancário.
Bancos enfrentam teste ao risco de dependência de fornecedores
Para bancos e processadores, a oferta reportada levanta outra questão: dependência de infraestrutura.
Julian Farley, diretor comercial para o Reino Unido e Europa na BPC, afirma que a proposta não é apenas um exercício de consolidação. Altera também a forma como as instituições devem pensar nas plataformas de que dependem.
“O negócio Stripe‑PayPal coloca uma questão arquitetónica para bancos e processadores que vai além da consolidação de mercado”, defendeu Farley.
Ele chamou a atenção para a combinação entre uma empresa de pagamentos e um fundo de private equity como fonte adicional de incerteza para instituições que dependem dos serviços da Stripe ou da PayPal.
“Quando duas grandes plataformas de pagamento se fundem, introduz‑se uma nova camada de complexidade na tomada de decisão: uma empresa de pagamentos e um fundo de private equity com incentivos e horizontes temporais distintos”, observou.
Isso pode afetar direção de produto, modelos de preços e roadmaps de integração. Para bancos, processadores e grandes retalhistas, a questão é saber se os seus próprios sistemas de pagamentos conseguem adaptar‑se se a estrutura acionista e as prioridades estratégicas mudarem.
“A questão não é saber se haverá consolidação – ela é praticamente certa –, mas se a sua arquitetura de pagamentos consegue adaptar‑se quando as estruturas de propriedade mudam e as prioridades estratégicas se alteram”, disse Farley.
Na sua perspetiva, bancos que assentam em pressupostos de vendor lock‑in enfrentam agora um teste prático de stress. Instituições com arquiteturas modulares e flexíveis estarão em melhor posição do que aquelas fortemente amarradas a um único fornecedor de pagamentos.
Comércio com IA e inclusão financeira entram na lógica do negócio
A oferta surge também num momento em que a PayPal tenta posicionar‑se para o comércio impulsionado por IA.
Em outubro de 2025, a PayPal lançou serviços de comércio “agente”, afirmando que a sua solução Agent Ready permitiria a comerciantes existentes aceitar pagamentos em interfaces de IA, mantendo ao mesmo tempo a deteção de fraude, a proteção do comprador e a resolução de litígios. A empresa diz também que os seus produtos de comércio com IA foram concebidos para ajudar empresas a vender em experiências agentic e a aceitar pagamentos de forma nativa dentro destes canais de IA.
David Sherman, estratega de IA e inclusão financeira na io.net, considera que a oferta da Stripe e da Advent poderá acelerar o acesso mais amplo a serviços financeiros digitais, se a próxima camada de infraestrutura for desenhada para mercados pouco servidos.
“A oferta da Stripe e da Advent pela PayPal marca um ponto de inflexão promissor para os pagamentos digitais, que pode acelerar a inclusão financeira dos 1,4 mil milhões de pessoas sem conta bancária no mundo”, afirmou Sherman.
O Banco Mundial estima igualmente que 1,4 mil milhões de adultos continuam sem acesso ao sistema bancário formal, ao passo que os serviços financeiros digitais podem reduzir custos e alargar o acesso a populações desatendidas e a pequenas empresas.
Sherman diz que a reconfiguração do setor abre espaço para infraestrutura orientada para perfis como recetores de remessas, utilizadores de dinheiro móvel e pequenos comerciantes em mercados emergentes.
“A mãe solteira em Lagos que usa dinheiro móvel para receber remessas, ou o pequeno comerciante numa zona rural da Índia que depende de carteiras digitais, podem ser dos principais beneficiários da próxima vaga de infraestrutura que está a ser construída neste momento”, sublinhou.
Ele relaciona a estratégia de IA da PayPal com uma mudança mais ampla na forma como os serviços financeiros podem vir a ser distribuídos. À medida que as plataformas tradicionais simplificam operações, computação distribuída e infraestrutura descentralizada podem reduzir os custos de implementação de ferramentas financeiras com IA em mercados que antes eram demasiado caros de servir.
“Isto não é apenas teórico”, disse Sherman. “Recursos de computação distribuída já estão a permitir que instituições financeiras implementem ferramentas com IA em mercados que, até há pouco tempo, eram economicamente inviáveis.”
Por enquanto, a oferta ainda não se traduziu num acordo. A PayPal não aceitou publicamente a proposta e a avaliação regulatória seria um obstáculo significativo caso as negociações avancem.
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