Bitcoin's preço divergiu dos padrões tradicionais de comportamento dos mineradores, com uma métrica chave de correlação caindo para -0,157 em 3 de outubro, marcando a leitura mais baixa desde março de 2025 e sinalizando o que analistas descrevem como uma mudança fundamental na estrutura do mercado. A criptomoeda foi negociada a $121,375 na sexta-feira, caindo 0,8% nas últimas 24 horas, após recuar de altas recentes acima de $120,000.
O Que Saber:
- A correlação móvel de 30 dias entre o preço do Bitcoin e os fluxos de mineradores para exchanges ficou negativa pela primeira vez em cinco meses, indicando que os mineradores estão segurando em vez de vender durante aumentos de preço.
- Isso representa um afastamento dos padrões históricos onde mineradores geralmente vendiam suas posses quando os preços subiam, criando uma correlação positiva entre os fluxos e a valorização.
- A força atual dos preços parece ser impulsionada pela demanda institucional e de varejo em vez da distribuição de mineradores, reduzindo o suprimento em circulação e potencialmente sustentando mais valorização.
Métricas de Correlação Sinalizam Evolução do Mercado
Dados compilados pelo colaborador da CryptoQuant, Arab Chain, mostram que o indicador de correlação móvel de 30 dias entre o preço do Bitcoin e os fluxos de mineradores para a Binance manteve-se próximo da faixa de -0,10 desde o início de outubro. A métrica, que mede quão próximo duas variáveis se movem juntas ao longo de um período de 30 dias, anteriormente oscilava entre 0,1 e 0,5 durante o segundo trimestre de 2025.
Uma correlação positiva indica que as variáveis tipicamente sobem ou descem em conjunto. Uma leitura negativa sugere movimento inverso. A correlação negativa atual marca uma reversão dos padrões estabelecidos no início deste ano.
A mudança ocorreu à medida que o Bitcoin subia em direção a $120,000 sem aumentos correspondentes nos depósitos de mineradores para exchanges. Ciclos históricos mostraram mineradores transferindo volumes maiores de Bitcoin para plataformas de negociação durante altas de preço, criando pressão vendedora que frequentemente precedia correções.
"Em ciclos passados, quando o preço subia, os mineradores frequentemente transferiam maiores quantidades de Bitcoin para exchanges para vender e capturar lucros, criando uma correlação positiva entre preço e fluxos de mineradores – significando que à medida que os preços aumentavam, os fluxos também aumentavam," escreveu Arab Chain na análise.
Mineradores Ajustam Estratégia em Meio a Dinâmicas em Mudança
A correlação negativa sugere o que Arab Chain caracteriza como "independência de preço," onde operações de mineração retêm suas posses de Bitcoin apesar dos valores em apreciação. Este comportamento reduz o suprimento disponível em circulação e pode sustentar níveis de preço. Mineradores parecem estar especulando sobre futuros ganhos em vez de liquidar ativos para cobrir despesas operacionais ou garantir lucros.
A mudança reflete uma maturação mais ampla do mercado. A demanda institucional emergiu como a principal impulsionadora do rali atual, distinguindo este ciclo dos anteriores onde a distribuição de mineradores teve um papel mais proeminente na descoberta de preços.
A participação no varejo também aumentou, apesar de os fluxos de capital institucional continuarem sendo a força dominante.
Arab Chain advertiu que um retorno a uma correlação fortemente positiva poderia indicar renovada pressão de venda e potenciais correções de médio prazo. Por ora, o mercado mostra o que o analista descreveu como dinâmicas equilibradas de oferta e demanda, com a redução da distribuição de mineradores compensando a falta de pressão de compra extrema.
A correlação móvel de 30 dias oferece uma visão sobre a estrutura do mercado, mas não garante a direção futura dos preços. Múltiplos fatores influenciam a avaliação do Bitcoin, incluindo condições macroeconômicas, desenvolvimentos regulatórios e sentimento mais amplo do mercado de criptomoedas.
Perspectiva Técnica e Projeções de Preço
Alguns observadores do mercado identificaram $120,600 como um nível crítico de suporte que o Bitcoin deve manter para evitar quedas mais profundas. A criptomoeda caiu brevemente abaixo de $120,000 na quinta-feira antes de recuperar-se acima de $121,000 na tarde de sexta-feira.
Nem todos os analistas compartilham visões pessimistas de curto prazo.
O empreendedor de cripto Arthur Hayes projetou que o Bitcoin poderia atingir $250,000 até o final de 2025, citando potenciais ações de política do Presidente Donald Trump como um catalisador. Hayes não especificou quais políticas poderiam impulsionar tal valorização.
O Bitcoin atingiu seu pico recente no início desta semana antes de recuar. O volume de negociação permaneceu elevado em comparação com os níveis de final de setembro, indicando interesse sustentado dos participantes apesar da correção modesta.
Compreendendo Correlação e Economia de Mineração
Coeficientes de correlação variam de -1,0 a 1,0, com valores próximos de zero sugerindo pouca relação entre variáveis. A leitura atual de -0,157 indica uma relação inversa fraca, não uma força oposta forte. No entanto, a mudança direcional de território positivo para negativo representa uma mudança significativa no comportamento dos mineradores em relação aos movimentos de preços.
Operações de mineração enfrentam custos contínuos incluindo eletricidade, manutenção de hardware e operação de instalações. Historicamente, mineradores venderam porções de suas posses de Bitcoin para cobrir essas despesas, particularmente durante mercados em alta quando os preços permitiam liquidações lucrativas. O padrão atual sugere ou redução de pressões de custo ou convicção aumentada de que manter o Bitcoin renderá maiores retornos do que vendas imediatas.
A consolidação da indústria também alterou o comportamento dos mineradores. Empresas de mineração maiores e com capital aberto enfrentam diferentes pressões financeiras do que operações menores e podem ajustar suas estratégias de gestão de Tesouraria com base em expectativas dos acionistas e considerações de finanças corporativas.
Considerações Finais
A correlação negativa entre o preço do Bitcoin e fluxos de mineradores representa um afastamento de padrões estabelecidos, com mineradores atualmente retendo posses em vez de distribuir durante apreciação de preço. Se esse comportamento persistirá, depende de múltiplas variáveis, incluindo a trajetória de preços do Bitcoin, rentabilidade da mineração e pressões de custo operacional. Observadores de mercado monitorarão se as métricas de correlação retornarão ao território positivo, o que poderia sinalizar aumento de pressão vendedora e potenciais correções.