FTX’s equipe legal se opôs a uma reivindicação de $1,53 bilhões feita pelos liquidadores do fundo hedge falido Three Arrows Capital (3AC), argumentando que as enormes perdas resultaram das próprias estratégias de negociação imprudentes e altamente alavancadas da 3AC.
Arquivada no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito de Delaware, a objeção formal da FTX descreve a reivindicação como "ilógica e infundada", afirmando que o fundo hedge falido agora está tentando transferir o ônus de suas apostas falidas para o grupo mais amplo de credores da FTX. A resposta intensifica a já complexa batalha legal entre duas das falhas mais destacadas no crash da indústria cripto em 2022.
Na objeção de sexta-feira, os advogados da FTX argumentaram que a 3AC especulou agressivamente em uma alta de mercado que nunca se materializou. Quando os mercados cripto se voltaram violentamente para baixo em meados de 2022, foram as decisões de negociação da 3AC - e não qualquer ato ilícito por parte da FTX - que precipitaram sua insolvência.
“Os Liquidadores Conjuntos pedem a este Tribunal que obrigue outros clientes e credores da Exchange a arcar com o custo da estratégia falida da 3AC”, declarou FTX no documento. “Esse pedido é baseado em uma premissa falsa que carece de qualquer mérito legal ou factual. Na verdade, a 3AC não tem nada a receber.”
Este desafio surge após os liquidadores da 3AC expandirem sua reivindicação original de $120 milhões apresentada em junho de 2023 para $1,53 bilhões até novembro de 2024, citando violação de contrato, falha fiduciária e enriquecimento sem causa. Os liquidadores alegam que a FTX liquidou as participações da 3AC para cobrir passivos pendentes durante o colapso da plataforma em 2022 e que as transações foram mal conduzidas e deveriam ser consideradas anuláveis sob a lei de falências.
Os Números em Disputa: $1,53 Bilhões ou $284 Milhões?
Central na disputa é como a 3AC calculou suas perdas e se esses números refletem com precisão seus saldos de conta e danos reais. A FTX afirma que a 3AC representou mal tanto o valor quanto o momento de suas participações.
Segundo a FTX, o cerne da reivindicação é baseado em um instantâneo de 12 de junho de 2022, quando a 3AC supostamente tinha $1,59 bilhões em cripto e um saldo fiduciário negativo de $1,3 bilhões. A FTX contesta esses números, afirmando que o saldo cripto real era de apenas $1,02 bilhões e que os passivos fiduciários eram bem menores em $733 milhões.
Além disso, a FTX argumenta que o saldo disponível da 3AC no momento da liquidação era de apenas $284 milhões, e que quaisquer mudanças na avaliação posteriormente foram em grande parte resultado de contínuas quedas de preços e $60 milhões em retiradas voluntárias feitas pela própria 3AC.
A FTX também afirma que apenas $82 milhões do cripto da 3AC foram liquidados, e que esta liquidação foi feita de acordo com acordos de margem e crédito para garantir a conformidade da conta - não para enriquecer a FTX. O arquivo insiste que esta ação na verdade preservou o valor restante da conta da 3AC.
“Notavelmente, a liquidação de $82 milhões beneficiou a 3AC ao preservar o valor das Contas da 3AC. Através da liquidação, a 3AC saiu de posições em deterioração em ativos digitais a favor de posições estáveis em moeda fiduciária,” afirma o documento. A FTX destacou ainda que o valor liquidado foi creditado à conta fiduciária da 3AC, mitigando o impacto das contínuas quedas de mercado que se seguiram à liquidação inicial.
Reivindicações de 3AC sobre Divulgação Atrasada e Direitos Legais
Em documentos anteriores, os liquidadores da 3AC alegaram que a FTX atrasou a divulgação de informações-chave sobre o status da conta e atividades de liquidação. Eles argumentaram que, se esta informação tivesse sido divulgada mais cedo, poderia ter alterado a exposição da 3AC ou permitido que o fundo hedge mitigasse suas perdas de forma mais eficaz. O Juiz Chefe John Dorsey concordou em parte, concedendo à 3AC o direito de prosseguir com sua reivindicação expandida em março de 2025.
No entanto, a última objeção da FTX agora põe em questão a legitimidade dessa reivindicação, configurando um possível confronto judicial sobre quem deve arcar com a responsabilidade pelos bilhões perdidos na derrocada do mercado cripto. A 3AC tem até 11 de julho para responder à objeção da FTX. Uma audiência não probatória está marcada para 12 de agosto perante a Juíza Chefe Karen Owens no Tribunal de Falências de Delaware.
A reivindicação de $1,53 bilhões contra a FTX não é a única ação legal que os liquidadores da 3AC estão perseguindo. O fundo também entrou com uma reivindicação de $1,3 bilhões na falência em andamento da Terraform Labs, a empresa por trás da stablecoin TerraUSD e do token LUNA, que falharam. O colapso da Terra em maio de 2022 foi um dos primeiros grandes desencadeadores na crise cripto em cascata daquele ano.
Estas ações legais fazem parte de um esforço mais amplo dos liquidadores da 3AC para recuperar bilhões em perdas e satisfazer as demandas dos credores. Ainda assim, críticos dizem que o fundo está usando o sistema legal para reescrever a história e absolver-se dos riscos excessivos que levaram à sua queda.
Esforços de Recuperação da FTX Continuam
Enquanto se defende de reivindicações maciças como a da 3AC, a FTX simultaneamente tenta recuperar fundos de seu próprio império em colapso. Desde que entrou com pedido de falência sob o Capítulo 11 em novembro de 2022, a exchange lançou uma série de processos judiciais para recuperar ativos de ex-executivos, afiliados e entidades que receberam pagamentos questionáveis antes do colapso da exchange.
Até agora, a FTX já recuperou vários bilhões de dólares em ativos e pretende começar a pagar credores no final de 2025, dependendo dos resultados das reivindicações em andamento e liquidações de ativos. Os administradores de falências da exchange também venderam diversos ativos não essenciais, incluindo participações em startups, propriedades imobiliárias e até pedaços do portfólio falido da FTX Ventures.
Se a FTX honrasse a reivindicação total de $1,53 bilhões da 3AC, isso impactaria significativamente o grupo de fundos disponível para distribuição a outros credores da FTX. Especialistas legais sugerem que tais reivindicações poderiam reduzir percentuais de recuperação e estabelecer um precedente para que outras entidades falidas reivindiquem perdas que, argumentavelmente, incorreram através de autoculpável má administração.
"Isso não é apenas sobre 3AC versus FTX," disse a advogada de falências Rachel Kim. "É sobre se devedores e liquidadores podem retroativamente atribuir culpa por decisões de negociação que explodiram em um crash de mercado e então buscar restituição de partes não relacionadas."
Uma Batalha Definidora de Precedente à Frente
O resultado desta disputa legal pode definir um poderoso precedente em casos de falência de cripto. Pode determinar se exchanges ou contrapartes podem ser responsabilizadas pelas decisões de investimento de clientes institucionais - ou se esses clientes devem arcar com as consequências de suas próprias falhas de alavancagem e gerenciamento de riscos.
À medida que o caso se encaminha para a audiência de agosto, a indústria cripto estará acompanhando de perto como o tribunal navega os complexos emaranhados financeiros deixados após o ano mais volátil registrado para o cripto.