Hyperliquid, a principal bolsa de derivativos descentralizada em cadeia, revelou uma nova funcionalidade sob seu framework HIP-3 que reduz drasticamente as taxas de negociação para mercados recém-implantados. A atualização, chamada modo de crescimento, reduz as taxas de taker em mais de 90 por cento na tentativa de acelerar a formação de liquidez e incentivar os formadores de mercado em contratos perpétuos incipientes.
O anúncio marca outra expansão agressiva da Hyperliquid, que rapidamente se estabeleceu como uma força dominante nas finanças descentralizadas ao processar mais de $300 bilhões em volume mensal de contratos perpétuos e gerar aproximadamente $1 bilhão em receita anualizada. Com o modo de crescimento, os implantadores agora podem ativar estruturas de taxas ultrabaixas por ativo sem exigir aprovação centralizada, reforçando a posição da Hyperliquid como concorrente direto para locais de negociação centralizados como Binance e Bybit.
Sob o novo cronograma de taxas, todas as taxas de taker caem do padrão de 0,045 por cento para entre 0,0045 por cento e 0,009 por cento para os mercados em modo de crescimento. Para os traders que alcançaram status de alto nível através de staking e volume, as taxas podem cair ainda mais para entre 0,00144 por cento e 0,00288 por cento. Estas taxas representam alguns dos menores custos de negociação disponíveis no mercado de derivativos de criptomoedas, seja centralizado ou descentralizado.
A mecânica do modo de crescimento exige que os implantadores configurem sua escala de taxas, que determina a parcela das taxas de negociação de usuários que eles retêm antes de qualquer desconto, como incentivos colaterais de stablecoin alinhados. A escala de taxas deve ser configurada entre 0 e 1, e uma vez ativada, as configurações são bloqueadas por 30 dias para manter a estabilidade do mercado e prevenir mudanças arbitrárias que possam perturbar a atividade de negociação.
Para se qualificar para o modo de crescimento, os mercados devem atender a critérios específicos projetados para prevenir a captura de volume parasitário de produtos Hyperliquid existentes. Os mercados não podem sobrepor-se a nenhum perpétuo operado por validadores que já esteja ativo na plataforma. A restrição exclui perpétuos cripto, índices cripto, fundos negociados em bolsa e ativos que rastreiam de perto mercados existentes, como perpétuos de ouro indexados ao PAXG. Este framework garante que o modo de crescimento cumpra seu propósito de expandir a gama de produtos da plataforma em vez de canibalizar mercados estabelecidos.
O lançamento do modo de crescimento baseia-se na ativação do HIP-3 em 13 de outubro de 2025, que introduziu a implantação sem permissão de mercados de futuros perpétuos na infraestrutura HyperCore da Hyperliquid. Sob o HIP-3, qualquer implantador que faça o staking de 500.000 tokens HYPE pode lançar sua própria bolsa perpétua, selecionando oráculos, limites de alavancagem e estruturas de taxas enquanto ganha até 50 por cento das taxas de negociação geradas por seus mercados.
O requisito de staking, atualmente valendo aproximadamente $20 milhões aos preços prevalecentes de HYPE, serve tanto como um título de segurança quanto como um mecanismo de alinhamento de incentivos. Os validadores retêm a autoridade para cortar participações de implantadores em casos de operação de mercado maliciosa, embora a documentação da Hyperliquid note que um extenso trabalho técnico tornou o corte improvável em circunstâncias normais.
Desde o seu lançamento na mainnet, o HIP-3 já demonstrou tração significativa. O primeiro mercado implantado por um construtor, XYZ100 da TradeXYZ, rastreia as 100 maiores empresas não financeiras dos EUA e gerou mais de $1,3 bilhão em volume de negociação em poucas semanas após o lançamento. Em 13 de novembro, o Felix Protocol lançou um contrato perpétuo da Tesla, demonstrando a capacidade do HIP-3 de suportar derivativos baseados em ações juntamente com produtos tradicionais de criptomoeda.
A atualização posiciona a Hyperliquid para capturar atividade de negociação em classes de ativos que historicamente permaneceram fora da cadeia, incluindo ações, pares de câmbio, commodities, tesourarias e mercados de previsão. De acordo com a análise da FalconX, mesmo capturar menos de um por cento do volume de negociação de derivativos das ações Magnificent Seven poderia gerar aproximadamente $800 milhões em taxas adicionais para a plataforma.
Observadores da indústria responderam entusiasticamente ao anúncio do modo de crescimento. Comentários na plataforma de mídia social X descreveram o recurso como um impulso turbo para a inovação, com usuários destacando o potencial para custos de 5 a 10 vezes menores em comparação com a infraestrutura legada de blockchain. A combinação de implantação sem permissão e taxas drasticamente reduzidas cria condições para uma proliferação de mercados experimentais que os validadores talvez nunca tivessem aprovado sob o modelo de governança anterior.
A chegada ocorre em meio a uma concorrência intensificada no setor de perpétuos descentralizados, com protocolos como Aster e Lighter disputando participação de mercado. O modo de crescimento da Hyperliquid representa um esforço estratégico para alavancar suas vantagens de infraestrutura enquanto lida com uma das principais barreiras enfrentadas por novos mercados: o problema de liquidez inicial a frio. Ao reduzir o atrito das taxas, a plataforma visa atrair tanto formadores de mercado quanto traders para produtos incipientes durante suas etapas iniciais críticas.
Apesar da recepção positiva, o HYPE experimentou volatilidade de preços em meio à fraqueza mais ampla do mercado de criptomoedas. O token nativo atualmente é negociado em torno de $38,50, abaixo de sua máxima histórica de aproximadamente $59 atingida em setembro de 2025. De acordo com dados do CoinGecko, a Hyperliquid mantém uma capitalização de mercado superior a $10 bilhões, estando entre as 20 principais criptomoedas por valor.
A estrutura de taxas da plataforma continua a canalizar 97 por cento da receita de negociação para recompras de tokens HYPE através do Fundo de Assistência, criando uma demanda estrutural que sustentou os preços apesar dos ventos contrários do mercado. A Hyperliquid surgiu como um dos programas de recompra mais ativos em cripto, com aproximadamente $645 milhões em recompra executadas durante 2025 sozinha.
Olhando para o futuro, o modo de crescimento adiciona outra ferramenta ao arsenal da Hyperliquid enquanto persegue sua visão de se tornar uma camada de infraestrutura para todas as finanças em cadeia. A abordagem espelha o sucesso anterior da plataforma em mercados à vista, onde as listas sem permissão e o compartilhamento de taxas de implantadores atraíram uma onda de novos lançamentos de tokens.
Para os construtores que contemplam implantações HIP-3, o modo de crescimento oferece um caminho para impulsionar a liquidez sem o fardo de custos iniciais de negociação elevados. Se as taxas ultrabaixas se traduzem em profundidade de mercado sustentável dependerá de quão efetivamente os implantadores executam suas estratégias de formação de mercado e se os traders seguem os incentivos para novos produtos.
À medida que as finanças descentralizadas continuam sua mudança estrutural em direção à infraestrutura sem permissão, o modo de crescimento da Hyperliquid representa uma aposta significativa de que taxas reduzidas e acesso aberto podem superar os efeitos de rede que historicamente favoreceram incumbentes centralizados.