Ethereum está vendo um aumento sem precedentes no interesse institucional e nos influxos de capital, impulsionado pelo duplo momentum da adoção de fundos negociados em bolsa spot e pelo surgimento de tesourarias corporativas focadas em Ethereum.
Analistas e gestores de fundos agora sugerem que a pressão combinada de compra pode exceder $100 bilhões nos próximos 12 a 18 meses, com a tendência ganhando ritmo em meio ao aumento dos preços do Ether e a um ambiente regulatório e de mercado favorável.
Vance Spencer, co-fundador da Framework Ventures, disse na terça-feira que quantias na faixa de dez cifras - entre $50 bilhões e $100 bilhões - estão prontas para ser direcionadas para o Ethereum ao longo do próximo ano a ano e meio. “Isso é uma pressão de compra imensa para um ativo ainda avaliado em menos de $400 bilhões”, destacou Spencer, sinalizando uma grande mudança macroeconômica na forma como o Ether está sendo tratado por fundos e empresas.
A estimativa combina influxos de ETFs, aquisições de tesourarias e acumulação em cadeia por plataformas emergentes de finanças descentralizadas (DeFi). Segundo Spencer, a maré está mudando de especulação para acumulação de longo prazo, espelhando o ciclo de alta de 2020-2021, mas com fundamentos institucionais mais fortes.
ETFs de Ethereum Apresentam Corrida Histórica de Influxo
Um dos sinais mais claros da crescente demanda institucional é o crescimento explosivo dos ETFs spot de Ethereum desde sua aprovação nos EUA. Nos últimos 12 dias de negociação, ETFs de Ether viram influxos líquidos positivos totalizando mais de $2,2 bilhões - incluindo $300 milhões apenas na segunda-feira, liderados pelo FETH da Fidelity, que atraiu $127 milhões em uma única sessão.
Nate Geraci, presidente da NovaDius Wealth Management, observou que cinco dos dez maiores dias de influxo de ETFs desde o lançamento ocorreram apenas nas últimas duas semanas, destacando a aceleração na demanda dos investidores. Os influxos líquidos cumulativos para todos os ETFs de Ethereum agora excedem $7,7 bilhões, com a BlackRock liderando o pacote em compras líquidas.
No entanto, a figura geral é ligeiramente suprimida devido às saídas de capital em curso do produto ETHE da Grayscale, que continua a sangrar devido à sua estrutura de taxas legada e ao desconto no NAV, apesar da tendência de influxo mais amplo.
Esse crescimento de ETFs vem apenas semanas após a aprovação regulatória de ETFs spot de ETH nos EUA, que há muito ficavam atrás do Bitcoin em exposição institucional devido a preocupações sobre a classificação legal do Ether. Mas com a SEC parecendo aceitar tacitamente o status de commodity do Ethereum, as barreiras para uma adoção institucional mais ampla estão caindo.
Ascensão de Empresas Tesoureiras de Ethereum
Paralelamente ao boom de ETFs está um novo fenômeno: empresas tesoureiras de Ethereum - empresas acumulando ETH como um ativo principal em seus balanços. Na segunda-feira, a The Ether Reserve, uma entidade recém-formada, anunciou planos para tornar-se pública via fusão SPAC sob o nome “The Ether Machine”. Apoiada por mais de $1,6 bilhões em financiamento, a empresa espera adquirir 400.000 ETH, atualmente valendo aproximadamente $1,5 bilhões.
Isso faria da The Ether Machine a maior empresa pública de posse de Ethereum até o momento, eclipsando até mesmo as posses de ETH de grandes protocolos DeFi e fundos de hedge. A listagem está prevista para ocorrer através da Nasdaq, trazendo o Ether ainda mais para o mainstream das finanças corporativas.
Também na segunda-feira, a empresa nativa de DeFi ETH Strategy revelou uma venda pública de tokens STRAT, apoiados por posses de ETH. Após uma pré-venda privada, a empresa já acumulou 6.900 ETH (mais de $25 milhões) até 11 de julho. A ETH Strategy declarou que a venda de tokens visa “iniciar o efeito flywheel de compostagem de ETH”, acrescentando ao ímpeto em andamento em produtos financeiros centrados em Ethereum.
Outras empresas, incluindo Bitmine Immersion Technologies e SharpLink Gaming, aumentaram discretamente suas reservas de ETH nos últimos meses, acrescentando profundidade à rede crescente de tesourarias corporativas de Ethereum.
Catalisadores Macroeconômicos e Sentimento de Mercado
Esta onda de exposição institucional ao Ethereum coincide com tendências macroeconômicas mais amplas e dinâmicas de mercado de criptomoedas. Com o Bitcoin sendo visto por muitos como já se aproximando do fim de sua fase inicial de descoberta de preço impulsionada por ETFs, o Ethereum parece estar entrando em seu próprio momento de destaque.
Além disso, as expectativas em torno das potenciais mecânicas deflacionárias de fornecimento do Ethereum - impulsionadas pelo mecanismo de queima EIP-1559 e pela dinâmica de rendimento do Proof-of-Stake - estão reforçando seu apelo como um ativo digital de longo prazo. Ao contrário do Bitcoin, o Ethereum oferece rendimento nativo através do staking, tornando-o mais atraente em uma economia global carente de rendimento.
Analistas técnicos também opinaram. O trader pseudônimo Merlijn The Trader apontou no X que o ETH está “repetindo seu script de 2020” com um rompimento de uma estrutura descendente, uma armadilha de ursos e sinais de um movimento parabólico iminente. Ele comparou a configuração atual ao rally de 1.800% do Ethereum no ciclo anterior, sugerindo que a fase atual de acumulação pode anteceder outra alta exponencial.
Na segunda-feira, o ETH atingiu uma alta de sete meses de $3.850, um ganho de 25% na última semana. Embora o preço tenha diminuído ligeiramente para cerca de $3.730 na manhã de terça-feira, o sentimento predominante sugere que o ETH está se preparando para um rompimento mais amplo.
Além dos ETFs: O Caso de Uso do Ethereum se Expande
Enquanto ETFs e tesourarias dominam as manchetes, o ecossistema mais amplo do Ethereum também está vendo sinais de reaceleração. Com redes de Camada 2 como Arbitrum, Optimism e Base continuando a atrair capital e atividade de desenvolvedores, o Ethereum continua sendo a plataforma de contratos inteligentes dominante em termos de valor total bloqueado (TVL) e tamanho do ecossistema de desenvolvedores.
Além disso, a re-emergência da atividade de NFT, o reavivamento de protocolos DeFi como Lido e Aave, e o renovado interesse na tokenização de ativos do mundo real em plataformas baseadas em Ethereum estão reforçando a utilidade do ETH além da pura especulação.
Desenvolvimentos recentes de políticas podem amplificar ainda mais essas tendências. Analistas apontam para o Ato GENIUS dos EUA, que inclui provisões que favorecem a emissão de stablecoins regulamentados e instrumentos financeiros on-chain, potencialmente preparando o palco para que o Ethereum desempenhe um papel de infraestrutura crítica em finanças tokenizadas.
Era Institucional do ETH Apenas Começando?
Embora a cifra de $100 bilhões sugerida por Spencer possa soar ambiciosa, as tendências atuais sugerem que está ao alcance.
A demanda por ETFs está acelerando mais rápido do que as previsões iniciais para ETFs de Bitcoin previram, e o surgimento de estratégias de tesouraria focadas em Ethereum sinaliza uma crescente confiança no ETH como um ativo de reserva de tesouraria central em vez de um token especulativo.
À medida que a clareza regulatória melhora e a infraestrutura central do Ethereum amadurece - incluindo a aguardada atualização Pectra prevista para 2025 - o ETH pode finalmente estar prestes a cumprir sua narrativa há muito anunciada como a camada financeira da internet.
Ainda assim, os riscos permanecem. A competição de outras cadeias de contratos inteligentes, a contínua incerteza regulatória nos EUA e potenciais choques macroeconômicos poderiam desacelerar o momentum. No entanto, por enquanto, todos os sinais apontam para o Ethereum entrando em sua fase de mercado mais consequente desde o verão DeFi de 2020 - e desta vez, os compradores estão vestindo ternos.