A exchange de criptomoedas Kraken adquiriu a Small Exchange do IG Group por $100 milhões, assegurando uma cobiçada licença de derivativos da CFTC que posiciona a empresa para lançar uma plataforma de futuros e opções totalmente regulada nos EUA — um movimento estratégico que destaca a rápida maturação dos mercados de cripto e o crescente apetite institucional por infraestrutura de negociação doméstica.
A aquisição de 16 de outubro fornece à Kraken uma licença de Designated Contract Market (DCM), autorizando a exchange a projetar e operar derivativos listados na bolsa sob a supervisão direta da Commodity Futures Trading Commission.
O negócio envolve $32,5 milhões em dinheiro e $67,5 milhões em ações da Payward, empresa-mãe da Kraken, com o IG Group também firmando um acordo de parceria para distribuir os produtos da nova exchange.
Rompendo Barreiras Entre Spot e Derivativos
A transação marca um marco crítico na estratégia de vários anos da Kraken para construir um ecossistema de negociação verticalmente integrado que preencha a lacuna entre os mercados de criptomoeda spot e os locais de derivativos regulados — infraestrutura que historicamente existiu offshore ou permaneceu fragmentada em várias plataformas.
"A aquisição da Small Exchange, uma Designated Contract Market regulada pela CFTC, pela Kraken, cria a base para uma nova geração de mercados de derivativos dos Estados Unidos," Arjun Sethi, co-CEO da Kraken, disse em um comunicado. "Este passo conecta produtos à vista, futuros e margem dentro de um sistema de liquidez regulamentado único, reduzindo a fragmentação, diminuindo a latência de financiamento e trazendo para a costa o tipo de acesso e desempenho que existiu majoritariamente offshore."
Sob a supervisão da CFTC, a Kraken agora pode integrar compensação, gestão de risco e correspondência de ordens em um ambiente que atende aos mesmos padrões das maiores bolsas de derivativos do mundo — uma capacidade que pode alterar fundamentalmente como os traders dos EUA acessam instrumentos ligados a cripto.
A licença DCM da Small Exchange permite à Kraken oferecer produtos de derivativos tanto para clientes de varejo quanto institucionais, uma expansão significativa além das operações existentes de negociação spot da exchange. A plataforma é projetada para suportar contratos em criptomoedas e potencialmente ativos tradicionais, criando oportunidades para estratégias de ativos cruzados dentro de um local regulamentado único.
Construindo uma Rede Global de Derivativos
A aquisição da Small Exchange representa a última adição à crescente presença internacional de derivativos da Kraken. Nos últimos anos, a empresa montou metodicamente licenças regulatórias e locais de negociação em grandes jurisdições.
Em 2019, a Kraken adquiriu a Crypto Facilities, uma Multilateral Trading Facility (MTF) regulada pela Financial Conduct Authority do Reino Unido. No início de 2025, a empresa lançou a maior oferta regulamentada de futuros de cripto da Europa sob o quadro MiFID II, estabelecendo uma presença substancial nos mercados da UE.
Mais recentemente, a Kraken completou a aquisição de $1,5 bilhão da NinjaTrader em março de 2025 — um acordo que proporcionou aos clientes baseados nos EUA acesso a futuros de criptomoeda listados no CME juntamente com a negociação à vista de cripto em uma interface unificada. Em julho, a Kraken expandiu essa oferta para incluir uma gama mais ampla de contratos abrangendo índices de ações, FX e commodities, como petróleo e ouro, através de sua plataforma Kraken Derivatives US potenciada pela NinjaTrader.
Com operações agora se estendendo pelo Reino Unido, União Europeia e Estados Unidos, a Kraken opera o que descreve como uma arquitetura de negociação unificada suportando seis moedas fiduciárias e mais de 450 ativos digitais e tradicionais. O design da rede permite que a empresa movimente colaterais em tempo real e compense a exposição em várias jurisdições, reduzindo ineficiências de capital que historicamente restringiram a negociação transfronteiriça de derivativos.
Crescimento Explosivo em Derivativos de Cripto
A expansão agressiva da Kraken em mercados de derivativos ocorre em meio a um crescimento explosivo na negociação de futuros e opções de cripto regulamentados, impulsionado principalmente pela participação crescente de instituições.
O CME Group, o mercado de derivativos dominante nos EUA, relatou volume recorde de derivativos de criptomoedas acima de $900 bilhões no Q3 2025. O volume médio diário de criptomoedas da bolsa atingiu 340.300 contratos representando $14,1 bilhões em valor nominal durante o trimestre — um nível inédito de atividade que reflete o envolvimento institucional aprofundado.
Segundo o relatório de Insights de Criptomoeda de outubro de 2025 do CME, a bolsa registrou 1.014 grandes detentores de interesse aberto durante a semana de 16 de setembro — uma métrica que indica um alargamento substancial do mercado de derivativos além de um grupo seleto de participantes e demonstra uma presença institucional mais ampla.
O crescimento tem sido particularmente pronunciado em produtos ligados ao ethereum. O volume diário médio de futuros de éter do CME subiu 239% ano a ano em abril de 2025, atingindo 14 mil contratos, enquanto os micro futuros de éter subiram 165% para 63 mil contratos. Em 22 de agosto, futures de éter e micro éter estabeleceram um recorde diário de volume de 543.900 contratos no valor de $13,1 bilhões em valor nominal.
O mercado também se diversificou além de bitcoin e ethereum. O CME lançou as primeiras opções aprovadas pela CFTC em futuros de Solana e XRP em 13 de outubro de 2025, com ambos os ativos atingindo recordes de interesse aberto. O interesse aberto de Solana superou $2,1 bilhões enquanto o XRP alcançou $1,4 bilhão, refletindo o apetite institucional por exposição a ativos digitais alternativos através de produtos regulamentados.
Para acomodar a natureza 24/7 dos mercados de criptomoeda, o CME anunciou planos de lançar negociação contínua para futuros e opções de cripto a partir do início de 2026 — uma medida que eliminará o tradicional fenômeno do "gap CME" e alinhará a negociação de derivativos regulados com o mercado à vista sempre ativo.
Clareza Regulamentar da Era Trump Acelera Atividade Doméstica
O momento da aquisição pela Kraken reflete um ambiente regulatório mais favorável a cripto sob o presidente Donald Trump, que se posicionou como favorável à inovação em ativos digitais com promessas de regras mais claras e incerteza de fiscalização reduzida.
Em janeiro de 2025, Trump assinou a Ordem Executiva 14178, intitulada "Fortalecendo a Liderança Americana em Tecnologia Financeira Digital", que interrompeu os esforços anteriores para desenvolver uma moeda digital do banco central e sinalizou uma abordagem mais favorável ao setor privado de inovação em criptomoedas. A administração incentivou as empresas de ativos digitais a expandir operações nos EUA, criando condições que tornam mais atraentes os investimentos em licenciamento e infraestrutura domésticos.
"Ao garantir o licenciamento necessário e a infraestrutura hoje, a Kraken está lançando bases para mercados de nível institucional à medida que o cripto amadurece," afirma a empresa, destacando a importância estratégica de estabelecer locais regulamentados durante um período de clareza política.
A mudança levou instituições financeiras tradicionais a acelerar suas ofertas de derivativos de criptomoedas. Segundo analistas de mercado, a adoção provavelmente continuará a acelerar à medida que mais participantes financeiros tradicionais e institucionais entrarem no espaço de ativos digitais através de produtos regulamentados.
"As empresas de ativos digitais não estão mais contentes em ser atores secundários," Michael Ashley Schulman, parceiro e CIO da Running Point Capital Advisors, disse à Reuters. "Eles visam conquistar assentos no ecossistema central dos mercados de capitais."
Preparando-se para IPO em 2026
A aquisição da Small Exchange ocorre enquanto a Kraken se prepara para uma oferta pública inicial planejada para 2026. A empresa recentemente fechou uma rodada de financiamento de $500 milhões que avaliou a exchange em $15 bilhões, com apoio de gestores de investimentos, capitalistas de risco e do co-CEO da Kraken, Sethi, através de sua empresa de investimento Tribe Capital.
Fundada em 2011, a Kraken agora atende mais de 15 milhões de usuários em todo o mundo e suporta negociação em centenas de ativos digitais e tradicionais. A exchange recentemente experimentou turnover executivo com quatro líderes seniores saindo enquanto a empresa simplifica operações antes de sua estreia no mercado público.
A aquisição da Small Exchange — combinada com a compra anterior da NinjaTrader — posiciona a Kraken como uma das poucas empresas globais de criptomoedas com locais de derivativos abrangendo três grandes jurisdições: Reino Unido, UE e Estados Unidos. Essa infraestrutura multi-jurisdicional oferece vantagens competitivas ao servir clientes institucionais com operações globais e requisitos complexos de negociação transfronteiriça. Conteúdo: Oportunidades
Para a vendedora IG Group, a transação representa o que o CEO Breon Corcoran descreveu como "um retorno significativo" sobre o investimento da empresa na Small Exchange, que a IG adquiriu da empresa-mãe da Crypto.com Foris DAX Markets em 2023.
A plataforma Small Exchange foi projetada para oferecer contratos de pequeno porte voltados para investidores de varejo que buscam acesso aos mercados de futuros dos EUA — um modelo que complementa a base de usuários existente da Kraken e pode acelerar a adoção de produtos derivados entre os participantes do mercado menos sofisticados.
Sob o acordo de parceria com a Kraken, o IG Group colaborará na distribuição de novos produtos cripto desenvolvidos na infraestrutura da Small Exchange, potencialmente criando oportunidades de compartilhamento de receita enquanto permite que a IG mantenha a exposição ao crescente mercado de derivativos sem responsabilidade operacional direta.
Olhando para o Futuro
À medida que a Kraken integra a Small Exchange em sua arquitetura de negociação global, os participantes do mercado estarão atentos para ver quão rapidamente a empresa consegue lançar novos produtos, atrair liquidez institucional e competir com locais consolidados como o CME Group e plataformas offshore que atualmente dominam o comércio de derivativos cripto.
A empresa enfatizou que a aquisição representa "uma construção maior da infraestrutura global" projetada para reduzir a fragmentação, a exposição líquida entre jurisdições e eliminar ineficiências de capital — ambições que, se realizadas, podem remodelar a forma como os ativos digitais são negociados dentro de estruturas reguladas.
Com os mercados de derivados cripto experimentando uma adoção institucional sem precedentes e a clareza regulatória melhorando sob a administração Trump, a aposta de $100 milhões da Kraken na Small Exchange posiciona a exchange para capturar uma parcela substancial do que parece ser um dos segmentos de crescimento mais rápido nas finanças modernas.