O cobre está se tornando uma restrição determinante para a expansão global da infraestrutura de IA, da eletrificação e dos sistemas de defesa, de acordo com uma análise da Katusa Research, que alerta que a demanda está acelerando muito mais rápido do que a oferta consegue responder.
Citando a perspectiva para o cobre de janeiro de 2026 da S&P Global, a Katusa Research afirmou que a demanda global por cobre deve subir de cerca de 28 milhões de toneladas métricas hoje para 42 milhões de toneladas até 2040.
Sem uma intervenção significativa, a empresa estima que o mercado enfrenta um déficit potencial de aproximadamente 10 milhões de toneladas, uma lacuna que descreve como estruturalmente impossível de administrar dentro dos atuais prazos de oferta.
Os preços do cobre atingiram um recorde diário próximo de US$ 6 por libra neste mês, movimento que a Katusa Research disse refletir o quão pouca margem resta nos estoques globais.
IA e infraestrutura de energia estão impulsionando a demanda
A Katusa Research aponta o consumo de energia impulsionado pela IA como um importante acelerador.
Segundo dados da S&P Global citados no relatório, data centers nos EUA respondiam por cerca de 5% da demanda de eletricidade quando o ChatGPT foi lançado no fim de 2022. Essa participação deve subir para 14% até 2030.
Cada megawatt de capacidade de data center de IA exige entre 30 e 47 toneladas de cobre para fiação, sistemas de refrigeração e distribuição de energia.
Na China, onde instalações de IA costumam ser construídas com redundância dupla, a intensidade de uso de cobre é ainda maior.
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Estimativas do JPMorgan referenciadas na análise sugerem que apenas os data centers de IA podem adicionar cerca de 110.000 toneladas de demanda adicional por cobre em 2026.
Veículos elétricos e defesa adicionam pressão inelástica
A eletrificação do transporte está ampliando a pressão.
O relatório observou que veículos elétricos a bateria usam quase três vezes mais cobre do que veículos com motor a combustão interna, e que a demanda global de cobre relacionada a VEs deve subir de cerca de 2,6 milhões de toneladas hoje para 6,3 milhões de toneladas anuais até 2040.
Os gastos com defesa estão adicionando outra camada de demanda inelástica.
Membros da OTAN se comprometeram com orçamentos militares substancialmente maiores e, segundo a empresa, sistemas de armas modernos, infraestrutura de comunicações e drones são intensivos em cobre.
A oferta não consegue crescer rápido o suficiente
Do lado da oferta, o relatório destacou a queda no teor do minério, interrupções operacionais e atrasos em licenciamento.
Dados da S&P Global mostram que novas minas de cobre levam em média 17 anos desde a descoberta até o início da produção.
Projeções do UBS citadas pela empresa indicam déficits de cobre se ampliando de cerca de 230.000 toneladas em 2025 para mais de 400.000 toneladas em 2026, com estoques já reduzidos.
“O mundo precisa de 50% mais cobre”, disse a Katusa Research, “e o pipeline de oferta simplesmente não consegue responder a tempo.”
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