Michael Burry substituiu várias posições vendidas em ações por opções de venda (puts), depois que novas análises o levaram a antecipar o momento em que uma eventual reversão da bolha de inteligência artificial poderia ocorrer.
Destaques
- Burry trocou posições short em várias ações ligadas à IA e em um ETF de semicondutores por opções de venda, buscando maior alavancagem ao encurtar seu horizonte.
- As puts de Micron e Nebius vencem em junho, enquanto os contratos de Nvidia, Palantir e SOXX vão até setembro de 2027.
- Burry antes via 2028 como cenário-base para o estouro da bolha de IA, mas agora afirma que o movimento pode acontecer mais cedo.
As Posições em Puts de IA de Burry
O investidor detalhou as mudanças na segunda-feira, na sua newsletter Cassandra Unchained no Substack, informando que encerrou posições vendidas em Micron, Nebius, Caterpillar, CoreWeave, Nvidia, Palantir, Oracle e no iShares Semiconductor ETF. Ele substituiu essas apostas por puts, com exceção de CoreWeave, onde afirmou não ter encontrado contratos a preços atrativos.
Uma opção de venda dá ao titular o direito de vender um ativo a um preço predeterminado até a data de vencimento, permitindo apostar em quedas limitando a perda máxima ao prêmio pago.
“Basicamente, estou antecipando meus cronogramas. Por isso quero mais alavancagem nas minhas posições vendidas. Prazos melhores tornam a alavancagem mais aceitável”, afirmou Burry.
As puts de Micron e Nebius vencem em junho, enquanto os contratos de Nvidia, Palantir e SOXX expiram em setembro de 2027. Burry também abriu uma nova posição baixista em MetLife usando opções de venda de longo prazo, destacando que a baixa volatilidade deixou os prêmios relativamente baratos.
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Linha do Tempo da Bolha de IA
Burry disse que o aproveitamento de prejuízos fiscais (tax-loss harvesting) teve algum peso nas mudanças de portfólio, mas que a principal razão para encurtar o horizonte foi uma pesquisa feita no fim de semana. Em agosto, ele havia indicado 2028 como cenário-base para o desmonte da bolha de IA, alertando que grandes ciclos de mercado podem levar meses ou anos até se desfazerem.
Ele citou um relatório da Ares Management que questiona se o atual ciclo de investimento em IA é sustentável caso as receitas não acompanhem o pesado volume de capex. Segundo o documento, conselhos de administração podem redirecionar capital se o retorno da infraestrutura de IA frustrar as premissas que hoje sustentam esse investimento.
“Bastaria apenas uma temporada em que as receitas de IA fiquem aquém dos gastos de capital que as sustentam”, afirma o relatório da Ares, acrescentando que, nesse cenário, os conselhos corporativos poderiam rever para onde alocam recursos.
O mercado ainda não validou a visão pessimista de Burry. O Nasdaq Composite fechou em máxima histórica na semana passada, enquanto o CEO da Nvidia, Jensen Huang, declarou que a IA está entrando em uma forte fase de ramp-up produtivo. Micron, porém, segue cerca de 16% abaixo do recorde, e Palantir é negociada aproximadamente 10% abaixo do pico.
A mudança representa um desvio relevante da perspectiva de agosto de Burry, já que os contratos de Micron e Nebius com vencimento em junho agora colocam uma data-limite definida para parte da tese. Seu cenário-base anterior, mirando 2028, dava muito mais tempo para que o ciclo de investimentos em IA, as projeções de receita e as avaliações das ações fossem ajustados.
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