Nvidia reduziu para menos de US$ 120 bilhões a garantia planejada para o projeto da OpenAI em Ohio, bem abaixo dos US$ 250 bilhões discutidos inicialmente.
Pontos-chave:
- A Nvidia deve garantir menos de US$ 120 bilhões na fase inicial, ante os US$ 250 bilhões cogitados antes.
- A fabricante de chips passaria a cobrir apenas a primeira fase, enquanto a OpenAI ainda negocia o arrendamento do projeto completo de 10 gigawatts.
- A revisão vem após preocupações de investidores com a exposição da Nvidia a grandes compromissos de financiamento em IA.
Backstop da Nvidia em Ohio
O plano revisado da Nvidia passaria a limitar a garantia financeira apenas à primeira fase do centro de dados em Ohio, informou o The Wall Street Journal na sexta-feira, citando fontes próximas às negociações. Um acordo pode ser assinado já neste fim de semana; a OpenAI não comentou, e a Nvidia não havia respondido fora do horário comercial.
A mudança ocorreu depois que investidores demonstraram desconforto com o grau de exposição da Nvidia a compromissos de financiamento de grande porte ligados à infraestrutura de IA, levando a companhia a reavaliar quanto risco assumiria diretamente. A OpenAI segue discutindo um contrato de arrendamento vinculante para todo o terreno de 10 gigawatts, que está sendo desenvolvido pela SB Energy, subsidiária da SoftBank, e que pode se tornar o maior projeto de data center já anunciado se for concluído.
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Risco de financiamento da OpenAI
A redução da garantia é relevante porque a Nvidia tenta sustentar a rápida expansão da infraestrutura de IA sem precisar ancorar sozinha todos os projetos — uma estratégia reforçada pela parceria de financiamento anunciada em 10 de agosto com seis grandes instituições financeiras. Esses veículos têm como objetivo captar mais de US$ 500 bilhões em capital de terceiros.
Essa estrutura desloca maior parte da responsabilidade de financiamento para investidores externos. A OpenAI, por sua vez, enfrenta pressão própria de capital, já que continua operando no vermelho apesar de uma avaliação reportada de US$ 852 bilhões, enquanto o contrato de arrendamento em Ohio representaria um compromisso de longo prazo relevante em sua tentativa de ter mais controle sobre a infraestrutura de IA.
O analista Jay Goldberg, da Seaport Research, alertou no fim de julho que acordos de vendor financing podem sair pela culatra, citando a Lucent Technologies como exemplo de alerta — comentário feito antes de a Nvidia encolher a garantia em Ohio. A expectativa de mercado é que a companhia cubra apenas a fase inicial.
A proposta original de garantia de US$ 250 bilhões surgiu em julho, quando a Nvidia considerava um apoio financeiro bem mais profundo ao campus de 10 gigawatts. As preocupações dos investidores, porém, levaram a um redesenho do backstop, restringindo-o a um compromisso mais estreito e focado na primeira etapa do projeto.
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