A Glassnode, uma empresa de análise on-chain conceituada, identificou por que a Solana (SOL) tem tido um desempenho inferior em comparação com o Bitcoin (BTC) e o Ethereum (ETH). De acordo com a Glassnode, o crescimento da capitalização realizada da Solana desacelerou recentemente, impactando seu desempenho. Durante o último trimestre de 2024, a Solana superou consistentemente tanto o Ethereum quanto o Bitcoin. Entretanto, ao começar dezembro, o Ethereum emergiu como o líder, superando seus concorrentes.

Atualmente, o Bitcoin subiu aproximadamente 18% no último mês, enquanto o Ethereum subiu 28%, e a Solana cresceu apenas 3%. Isso marca uma mudança significativa, já que a Solana, outrora líder, agora fica para trás.

O que motivou essa mudança? A Glassnode sugere que a resposta está nos fluxos de capital observados nessas criptomoedas. Para estimar esses fluxos, a empresa utilizou o indicador de Cap Realizado. Esse modelo calcula o valor total de um ativo digital ao considerar o preço pelo qual os tokens foram negociados pela última vez no blockchain. Essencialmente, o Cap Realizado reflete o custo base de todas as moedas em circulação, representando o capital total investido.

Essas mudanças no Cap Realizado indicam movimentos de capital, seja para dentro ou para fora do ativo. Conforme mostrado no gráfico compartilhado da Glassnode, entre setembro e início de dezembro, a Solana experimentou crescimento positivo nesta métrica. Embora tanto o Bitcoin quanto o Ethereum também tenham visto entradas de capital, o crescimento da Solana foi notavelmente mais rápido.

Este mês, entretanto, as dinâmicas de mercado mudaram. O Bitcoin e o Ethereum superaram a Solana devido ao aumento de entradas de capital. As entradas anteriores impulsionaram a performance inicial da Solana; seu término ajudou o Bitcoin e o Ethereum a dominar o mercado.

Em termos de preço do SOL, ao contrário do Bitcoin e do Ethereum, que subiram recentemente, o preço da Solana permanece estagnado, negociando estável em torno de $215.