Bitcoin provavelmente sofreria quedas iniciais em um grande conflito geopolítico antes de possivelmente emergir como um ativo de refúgio se a crise persistir e os governos responderem com controles de capital, política monetária mais flexível e sistemas financeiros mais fragmentados.
O que aconteceu: a dupla identidade do Bitcoin em crises
Uma análise da BeInCrypto de várias previsões examina como a criptomoeda pode se comportar em diferentes fases de um conflito militar em larga escala envolvendo potências nucleares.
A análise define um cenário de Terceira Guerra Mundial como um conflito direto e prolongado entre potências nucleares que se expande para além de um único teatro. A combinação da Europa com o Indo-Pacífico representa o caminho mais claro para esse tipo de escalada.
Bitcoin não se comporta como uma única classe de ativo em cenários de guerra.
Ele funciona como um ativo de risco de alta beta durante a fase de choque inicial, quando investidores levantam caixa e mesas de risco reduzem alavancagem em todos os mercados.
Nas semanas seguintes, o Bitcoin pode passar a se comportar como uma reserva de valor portátil e resistente à censura. Essa transição depende em grande parte das respostas dos governos, incluindo controles de capital, estabilidade cambial e acesso às infraestruturas bancárias.
A análise identifica vários pontos de tensão atuais que reduziram a margem de erro globalmente.
O debate de segurança da Europa passou de discussões teóricas para o planejamento operacional em torno de garantias de segurança pós-guerra para a Ucrânia, um tema que a Rússia historicamente tratou como linha vermelha.
No Indo-Pacífico, os exercícios militares da China ao redor de Taiwan têm se assemelhado cada vez mais a ensaios de bloqueio. Segundo a análise, uma crise no formato de bloqueio não exige uma invasão para abalar os mercados. A interrupção de rotas de navegação e um único incidente no mar poderiam desencadear volatilidade significativa.
Estudos de mercado sobre conflitos passados mostram que os ativos geralmente sofrem vendas durante períodos de incerteza e depois passam a negociar com base nas respostas de política econômica.
O ouro geralmente é o primeiro a receber fluxo de segurança, enquanto o dólar americano se fortalece e os spreads de crédito se alargam.
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Por que isso importa: a resposta de política define o resultado
O desempenho do Bitcoin em um conflito prolongado depende de quatro fatores: condições de liquidez em dólar, movimentos dos juros reais, implementação de controles de capital e confiabilidade da infraestrutura. Condições apertadas de USD prejudicam o Bitcoin, enquanto condições mais frouxas o favorecem.
A análise descreve três fases distintas de comportamento de mercado.
A primeira semana representa vendas forçadas, quando as correlações disparam e o Bitcoin passa a negociar com risco de liquidez ao lado das ações.
Durante uma fase de estabilização, os mercados deixam de perguntar o que aconteceu e passam a questionar o que a política fará a seguir. Se os bancos centrais responderem com suporte de liquidez, garantias ou estímulos, o Bitcoin costuma se recuperar junto com outros ativos de risco.
Se, em vez disso, formuladores de política apertarem controles sobre capital, sistemas bancários ou rampas de entrada em cripto, a recuperação pode se tornar desigual, com maior volatilidade e fragmentação regional.
O aumento dos juros reais pressiona tanto o Bitcoin quanto o ouro.
Controles de capital e sanções podem aumentar a demanda por ativos portáteis ao mesmo tempo em que restringem o acesso a eles.
A rede pode permanecer funcional enquanto indivíduos enfrentam dificuldades para mover capital por gargalos regulados. Se conflitos ampliarem sanções, restringirem transferências transfronteiriças ou desestabilizarem moedas locais, a demanda por valor transferível aumenta, sustentando a tese do Bitcoin no médio prazo, mesmo após uma primeira semana negativa.
A prata se comporta como um ativo híbrido, podendo subir com o ouro como proteção contra medo, para depois sofrer reversões acentuadas porque a demanda industrial é relevante.
Picos no preço do petróleo devido a ameaças às rotas de suprimento podem alterar rapidamente as expectativas de inflação, forçando bancos centrais a escolher entre crescimento e controle inflacionário.
A análise sugere que o Bitcoin provavelmente não inicia uma guerra negociando como “ouro digital”, mas pode terminar se comportando como tal se os conflitos se arrastarem e as condições de política se alinharem.
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